опцион вы иснолпястс - пут или колл. в данном слунас цена исполнения совпадает с фьючерсной цспой, а деньги пе переходят из рук в руки. По истсчспии срока действия опциона он (в случае выгодности) исполняется автоматически.

ФЬЮЧЕРСЫ

Бид на фьючерсном рынке является заявкой на покупку фьючерсного контракта с цспой, равной цепе бида. Лпалогич-по, аск есть заявка па тгродажу фьючерсного контракта с ценой, равной цепе аска. Когда вы принимаете аск (покупаете фьючерс), деньги не переходят из рук в руки. Вы тгросто подписываете обязательство принять соответствующую цстпгую бумагу в oб[eн на фьючерсную цену в момент исполнения контракта. Оценка вашей позиции появляется па экране справа от колонки Unils. ФТС не производит переоценки контрактов с учетом изменения состояния рынка, поэтоьгу ({1актически данный тип контракта можтю считать (}орвардпым контрактом.

Поскольку деньги пс переходят из рук в руки при торговле фьючерсными контрактами, совершение сделки не отражается на вашем денежном балансе (в отличие от ситуации, когда вы торгуете акциялги или опционами). Зато справа от столбца и nils появляется оценка вашей фьючерсной позиции. Например, если вы начинаете из пулевой позиции и покупаете один фьючерсный контракт по цене $50, то количество единиц увеличивается на единицу, а в следующей позиции появляется число -50. АГинус означает, что вы обязаны принять одну ценную бумагу и заплатить за псе $50.

КОНЕЦ ПЕРИОДА

Когда закончится обратный отсчет времени (Time = 0), кончится и торговый период. В это время дальнейшая торговля невозможна. На имеющиеся деньги начисляются проценты, а затем происходят выплаты по всем ценным бумагам. Исполняются фьючерсы и опционы, если для них пастунает дата

исполнения. Опционы могут исполняться как самим трейдером, так и автолгатичсски. После этого определяются суг г\га денег и запасы ценных булгаг у каждого трейдера па конец данного периода. Доходы от торговли отображаются на экране. После короткой паузы либо открывается новый торговый период, либо достигнут конец попытки.

КОНЕЦ попытки

в конце попытки ни одна из ценных бумаг пе имеет больиге ценности. Эффектив]юсть вашей торговли теперь оценивается исключительно но имеющейся у вас сумме денег. Будем называть деньги, которые использовались во время торговли, рыночными деньгами. Один из способов оценить эффективность вапюй торговли состоит в том, гтобы посмотреть, сколько рыночных денег у вас окажется в конце попытки.

Есть еще и другой способ оценить выполнспис инвестиционных целей каждого трейдера. Для этого мы будем использовать учебные очки, оговаривая каждый раз особо, как вычисляются очки по финальной сумме рыночных денег у трейдера.

5.2 Модуль 1

5.2.1 Торговая сессия В01

НАЗНАЧЕНИЕ

Цель первого занятия состоит в том, чтобы поз1гаколгить вас с Финансовой Торговой Системой (ФТС). Вы приобретете опыт торговли облигациями, научитесь делать спои заявки па покупку и продажу, а также соглашаться с предложениями других, т. е. покупать и продавать облигации. Кроме того, вы поймете, как ваше поведение во время торговой сессии оценивается в очках. Торговая сессия состоит из некоторого числа

повторяющихся попыток. Очки за каждую попытку начисляются в зависимости от количества денег, которое вам удалось скопить к копну попытки.

КУПОННЫЕ И БЕСКУПОННЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Когда какие-либо экономические организации СИГА, такие, например, как министерство финансов, хотят запять деньги у населения, они обычпо вьшускают облигации и заключают с владельцами облигаций соглашение, которое яп.ля-ется по сути дела контрактом, в котором в деталях описываются права и обязанности каждой стороны контракта. В простейшей форме это соглатцснис определяет продолжительность займа, величину платежей (т. с. номит1альную стоимость и обсщаттыс платежи) и распределение его ]ю преммги. В данном случае рассматриваются облигации двух типов: ку-попныс и бескупопныс. В обоих случаях нредтюлагается, что в конце оговоренного соглашением срока тс эконолгические организации, которые их выпустили, обязуются выплатить их владельцам некоторую заратгес оговоренную сумлгу денег, которая называется тюмкпальной стоимостью. Кроме того, купонные облигации, как следует из их названия, имеют купоны, по которым выплачиваются определенные платежи в период до погашения облигаций. Бескупоппые облигации не имеют таких купонов и по ним выплачивается только номинальная стоимость при их погашении.

ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ

В данной экономике имеются два рынка облигаций и рьиюк наличных денег. Погашение облигаций обоих типов происходит в конце третьего рыночного года . Облигация первого типа - это 20%-купонная облигация с поминальной стоимостью $100 (ценная бумага 1). Облигация второго типа - это бескупонная облигация с номиналыюй стоимостью $100 (цепная бумага 2).