СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО БЕСКУПОППЫМ ОБЛИГАЦИЯМ (ЦЕППАЯ БУМАГА 1)

If а чало 1-го года

Ломииальная стоимость

Конец 1 - го года

Конец 1-го года

К оиец 2-го года

S100

СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО ФЬЮЧЕРСУ 1ГЛ ЦЕПНУЮ БУМАГУ 3 (Ш-.ПНАЯ БУМАГА 5)

If ачало [-го года

Коне ц 1-го года

Л а та и СП о лнения ф ьючерса

Конец 1-го года

Ценная бумага 3 погашение $100

Коне ц 3-го года

СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО ФЬЮЧЕРСУ ПА ЦЕННУЮ БУМАГУ 1 (ЩНГНАЯ БУМАГА 6)

II ачало 1-го года

Конец 1-го года

Конец 1-го года

Л а т а исполнения ф ьючерса

Конец 3-го года

Ценная бумага 4 погашение S100

Исполпепие одного фьючерсного контракта: (})[лочсрс1гая цена, выраженная в наличных деньгах, обыснипается на одну ценную бyraгy. Первый 4)Глочсрспый контракт (ценная бума-la 5) обменивается на ценную бумагу 3, второй (ценная бумага 6) - па цстгную бу\[агу 1.

СХЕ\[Л НАЧИСЛЕНИЙ ПА РЫНКЕ НАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ

Начало Конец Конец Конец

1-го 1-го 2-го 3-го

года года года года

Со Ci(1.01)+ С2(1.10)+ Сз(1.16)+

+ Cib +C2b +Сль

Н ачальный капитал

Пусть Со - это начальная сумма денег, Ci - сумма илге-юп{ихся у вас денег после окончания всех торговых операций нсртюго года. Ci \(ожст бьггь как ноложите;(ьным, так и ог-рицатсльпым (если вы заняли деньги па рынке).

Си - cy[мa платежей но всем oблигaцияr, которые у вас имеются к копну первого года, минус затраты ira покупку (плюс доход от продажи) фьючерсных контрактов с датой исполнения в конце первого года. 1.01 - это сумма единицы и безрисковой нроцснтной ставки для !-io года. Аналогичным образом интерпретируются 2-й и 3-й годы.

Цель торговли и схеьга начисления очков тс же, что и в торговой сессии В01.

5.2.4 Торговая сессия В04

НАЗНАЧЕНИЕ

Эта торговая сессия прсдназиачепа для того, чтобы научить вас так форьгировать порт($>сль деикых бу.маг, чтобы заиЕититься от изменения нроцетггных ставок.

ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ

Начальная позиция каждого трейдера в данной ситуации определяет ноток платежей в течение 1 лет. Эта позиция состоит из обязательств, которыми нельзя торговать, и акчипов, котортлс могут быть прсдлгетом торговли. Б качестве активов используются два типа финансовых цептлх бумаг. Обязательства задаются в виде короткой позиции по бсскунопптллг облигациям двух типов: облигации первого тина погашаются через 2 года, второго - через 3 года. Существует также рьиюк наличных денег.

В течение любого рыночного года вы можете продавать цепные булгаги, которьтлги не владеете. В этом случае ыы будем использовать тсрлгин короткая позиция . Если втл продали облигации, котортлмк пе владеете (затгяли короткую позицию), то все платежи, которые должны получать тигадельцтл облигаций дашюго тина, должны быть обеспечегпл (оплачетгы) валги. Эти платежи автоматически втлчитаются из ваших денег в конце каждого ртлночного года и перечисляются на счет владельца облигаций.

Кроме того, вы можете занимать наличные деньги для покупки дополнительных облигаций. В конце каждого рьпгочно-го года, но перед тем, как начисляются платежи или втлплачи-вается номинальная стоимость, сумма денег, которую втл имеете, увеличивается (если вы находитесь в длишюй позиции) или уменьшается (если вы находитесь в короткой позиции) в соответствии с безрисковой (гарантированной) ставкой для данного торгового года. Проценты начисляются на ту сумму денег, которая у вас имеется к концу торгового года.