Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Финансовый анализ (контракты) 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 [ 53 ] 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65

Таблица 2 для трейдеров типа 4

Наличные деньги (S) Промежуточные очки Приращение

1000

1254

1250

1558

1500

1860

1750

2157

2000

2451

2250

2742

2500

3029

2750

3312

3000

3592

3250

3869

3500

4142

3750

4411

4000

4677

4250

4939

4500

5198

4750

5453

5000

5705

5250

5953

5500

6198

5750

6439

6000

6677

6250

6911

6500

7141

6750

7369

7000

7592

7250

7812

7500

8029

7750

8242

8000

8451

8250

8657

8500

8859

8750

9058

9000

9254

9250

9445

9500

9634

9750

9818

10000

9999



5.3.3 Торговая сессия САЗ

Торговая сессия СЛЗ япляечся модификацией ropiouoii сессии СЛ1. Как и прежде, цель состоит в управлении риском и до-хол1гостыо, но если в СЛ1 торговцы тнчрафонались за риск, то здесь, наоборот, торговцы пооитряются к риску. Такое отношение к риску с тимулируечся способом подсчета очков, который задается нринодилгы.ми ниже таблицами и иллюстрируется примеро\[. Другое отличие заключается в том, что в СЛЗ разрснгена короткая тюзиция по акцияхг.

Пример

Сравним два следующих портфеля акций - Ли Б. 15 портфеле Л нет акций, а и.меегся только $5000 наличных денег. Иорт(1)ель В характеризуется тем, что в конце года (до того момента, когда стало известно реализованное значение акций) в пяти состояниях экономики вы получите $1000, а в пяти оставшихся состояниях - $9000. 11осколт>ку все состояния экополгики равновероятны, оба портфеля акций и\гсют одипаковуто ожидаемую рыночную оценку, равную $5000.

Из таблицы 1 легко получить, что для портфеля А количество нромежуточшлх очков равно ИЗО (11.39% пгапсов заработать $.20 и каждой из 25 независимых лотерей). Для портфеля В это число равтю (690 + 8690) + 0.5 = 4690 (т. е. 46.9% шансов заработать $.20 в каждой из 25 независимых лотерей).

Заметим, что в течение торгового периода (ех ante) портфель В дает больше шансов на выигрыш, несмотря на то, что оба портфеля акций имеют одинаковую ожидаемую рыночную оценку, поскольку портфель А имеет пулевую вариацию, а портфель В - положительную.

Реализованный суммарный выигрыш (ех post) зависит от двух важных факторов:

1) от рьиючной оценки портфеля акций,

2) от исходов 25 независимых лотерей.



Первый (J)aKTop пе влияет па портфель Л, поскольку портфель Л оценивается всегда в $5000; в то же время первый фактор влияет }ia портфель В, который может стоить либо $9000, либо $1000.

Что касается второго фактора, то порт(}>ель А приносит успех примерно в 41.4% случаев, так что ожидаемый суммарный выигрыш будет $2.07. Суммарный же доход портфеля В зависит от первого (JiaKTopa. Если рьпючпая оценка портфеля равна $9000, то суммарный выигрыш будет около $4.35 (86.9% шансов заработать 20 центов 25 раз). Если, однако, рыпочтгая оценка будет $1000, то суммарный тлигрьпн окажется около $0.34 (25 попыток заработать 20 центов с вероятностью 6.9%). Средний ожидаемый выигрыш портфеля В равен .5 + $5 + .869 + .5 + $5 t .069 = $2.31.

Итак, обобщая приведенное вынге правило, \южно сказать, что чем болыне вы имеете денег в конце попытки, тer больше ван1 пганс заработать очки. Если вы заработали больше 9999, то вы в любом случае получите суммарный вынгрыгп $5, если же количество промежуточных очков у вас отрина-тельное, nani пганс заработать очки равен пулю.

Па рынках ФТС в конце каждой нонтлтки ггаходи тся реализация равгхомергго раснределешгой па отрезке от 1 до 10 000 случайной величины и затем автоматически вычисляются очки.

Обозначим через 5 - наличггые деньги. Тогда ({юрмула вычисления промежуточггых очков (с округлепиелг результата до целого) для трейдеров типа 1, 2 и 3 и\хеет следующий вид:

[(0.6557603 ♦ (5 + 0.00005255)],

а для трейдера типа 4 -

[(0.3125215+ (5 4- 0.000225)].



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 [ 53 ] 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65