равен $5. Пусть г - ставка процента. Тогда доход по оптшотгу равен -С(1 + г), а по акции S - А(1 + г). Сложив эти две величины, вы получите оценку истипной доходности валпсй опционной стратегии.

ГЫНОК со МНОГИМИ ПЕРИОДАМИ

Предположим, что состояния образуют марковский процесс первого порядка. Если в момент I рынок находился в состоянии тогда в момент / -f 1 он будет находиться в состоянии 5,1 с заданной вероятностью. Существуют три типа платежей по ценной бумаге х:

Xi(s) = платеж а первый период в состоянии s\ Xi{s,s) = платеж в момент I, если в этот момент

рынок находился а состоянии s,

а о момент I - I в состоянии s,

12,...,Т;

Xf{s) - платеж в последний момент времени 7, если рынок в этот момент находится о состоянии s.

Другим важным параметром рынков со многими периодами является продолжительность жизни каждой цепной бумаги. Некоторые ценные бумаги могут исполняться раньше момента закрытия рынка. На таких рынках можно имитировать торговлю разнообразными ценными бумагами.

Вместо послесловия

ОТЗЫВЫ СПЕЦИАЛИСТОВ, ПРОШЕДШИХ ОБУЧЕНИЕ ПО ПРОГРАММЕ FAST

- Прежде всего хотелось бы отметить приобретение тграк-тических навыков посредством моделирования реальных торгов.

АСАДОВ В.В., начальник управления ресурсами Российского Брокерского Дома С.А. & Co.Ltd .

- В программе FAST привлекает сочетание теории с ис-тодически хорошо отработанными практическими занятиями.

КОРИЩЕПКО К.Ц., зам. начальника Управления цепных бумаг ЦБ РФ.

- АГетодика обучения: торговые сессии - лекции - торговые сессии с постепенным повышением уровня сложности позволяет усвоить материал быстро и эффективно. Атмосфера конкуренции способствует концентрации и, как следствие, лучшему восприятию информации.

МАМИЛОВ Э.С., директор филиала АБ Ире .

- FAST является очень значимой в деле освоения навыков работы с финансовыми инструментами па фондовом рынке. Лекции отличаются доступностью в усвоении и высоким преподавательским уровнем. Очень поправилось совмещение

теории с практикой. Как работник ЦБ я считаю данную программу полезной па данном этапе развития отечестветпюго фондового рынка.

МИНИН В.В.,ГУ ЦБ РФ по Ростовской обл.

- Главное достоинство программы - возможность почувствовать себя в реальной обстановке рынка.

СЕРГЕЕВ Л.В., экономист Уралвпешторгбапка .

- Программа FAST, по моему мнению, очень содержательна и имеет прямое отпошепие к реальной торговле па бирже, что необходимо мне в профессиональной деятельности. ][аиболее пенна связь теории с практикой. Я очень заинтересован в продолжении обучения по этой программе. Благодарю вас за осуществление программы FAST в России.

СКРЫПНИК Л.П., специалист отдела цепных буьтаг Газпромбанка.

- Подобные курсы интенсивного обучения с использованием зарубежного опыта крайне необходимы специалистам ЦБ. Они позволяют расширить кругозор, упрощают профессио-нальпое общение с коммерческими банками. В содержательном плане программа FAST превзошла все ожидания. Достаточно высокий уровень организации и участие в практических торговых сессиях сделали эти две педели интересными, полными теоретических новинок и знакомств с коллегами. С удовольствием продолжил бы обучение но этой программе в будущем.

ХАЦКЕВИЧ Е.М., ГУ ЦБ по Новосибирской обл.