Волновой imiHLiifn Элтстгл

©=1.618® ®=.618®-*®

.236 (А) (С) = (А) .382(3)

1276.4

f fAi 4гл @=.6ie®

Рис. 4-17

© = 0,618 X®; в ®,(А)=(В) = (С); в ®.(А) = (С); в Ф, (В) = 0.236 X (А).

Если закончештый метод анализа отаошений успешно войдет в набор основных принципов, прогнозировЕшие с помощью волнового принципа Эллиотта станет более научным. ТЬм не менее он навсегда останется задачей по определению вероятностей, а не твердых фактов. Закон природы, управляющий жизнью и ростом, хотя и остается непреложным, тем не менее допускает огромную вариативность определенных исходов, и рынок здесь не исключение. И все же мы уверены, что сравнение ценовых; длин волн часто под-тверждаег, и зачастую с удивительной точностью, что отношения Фибоначчи - ключевой указатель уровня завершения волны.

С благоговейным вдохновением, но без удивления мы обнарзжи-ли, например, что подъем, имевший место с декабря 1974 по июль

Глава 4. Анализ отношений

1975 года, покрыл немногим более 61.8% предыдущего медвежьего снижения 1973-1974 годов и что снижение на рьшке 1976-1978 годов покрыло в точности 61,8% предыдущего роста, происходившего с декабря 1974 по сентябрь 1976 года. Несмотря па постоянные подтверждения важности коэффициента 0,618, в первую очередь мы должны полагаться на форму, рассматривая анализ отношений как свидетельство, подтверждающее или опровергающее то, что мы видим в моделях изменения цен. В отношении анализа отношений Болтон советовал всегда использовать наиболее простые интерпретации. Дальнейшие исследовагтоя могут продвинуть дело вперед, поскольку анализ отношений пока находится в зачаточном состоянии. Мы надеемся, что le, кто потрудится над проблемой анализа отношений, внесзт значительный вклад в волновой анализ.

Временная последовательность Фибоначчи

Нет наделсного способа прогнозттрования времени завершения волновых моделей. Эллиотт говорил (например, по отношению к трендовым каналам), что временной фактор часто сообразуется с моделью , и здесь лежит его главное значение. Одншо зачастуто длительности волн сами отракают отношения Фибоначчи. Исследование временных отрезков с точки зрения чисел Фибоначчи, по-видимому, выходит за рамки упражнения в нумерологии, поскольку длительности волн соответствуют отношениям Фибонагчи с замечательной точностью. Они дают аналитику дополнительтло перспективу, указывая на возможные моменты разворотов, особенно если соответствуют ценовым целям и подсчету волн.

В Законе природы Эллиотт приводит следующие примеры временных интервалов Фибоначчи межд важными разворотными точками на рынке:

1921-1929

июль 1921 - ноябрь 1928 сентябрь 1929-июль 1932 июль 1932 -июль 1933 июль 1933 -ию.ль 1934 июль 1934 -март 1937 июль 1932 - март 1937

8 лет

89 месяцев

34 месяца

13 месяцев

13 месяцев

34 месяца

5 лет (55 месяцев)

март 1937 -март 1938 март 1937 - апрель 1942 1929-1942

13 месяцев 5 лет 13 лет

Ричард Рассел 21 ноября 1973 годавОо\у Theory ЬеЦег8далнеско.чь-ко дополнительных примеров временных периодов Фибоначчи:

Панический мршимути 1907 года панический MHHHMyNi 1962 года DiaBHoe дно 1949 года - панический MMKHMynvi 1962 года Минимум рецессии 1921 года - минимум рецессии 1942 года Вершина ятгеаря 1960 года - дно октября 1962 года

55 лет 13 лет 21 год 34 месяца

В своей монографии 1968 года, посвященной волновому принципу Эллиотта, Вачьтер Е. Вайт заключает, что следующая важная нижняя точка может быть достигнута в 1970 году . В подтверждение этого он приводит следуюгцую последовательность Фибоначчи: 1949-f-21 = 1970; 1957+ 13= 1970; 1962-н 8= 1970; 1965 + 5= 1970. Май 1970 года, конечно, отметил нижнюю точку наиболее ожесточенного спада за 30 лет. Взятые in toto, эти длительности кажутся большим, чем просто совпадением.

Временная прогрессия, начинающаяся с возможного истинного максимума 1928 года и номинального максимума 1929 года последнего сзшерцикла, также приводит к замечательной последовательности Фибоначчи:

1929 + 3 = 1932 - дно медвежьего рынка

1929 + 5 = 1934 - днокоррекц1Ш

1929 + 8 = 1937 - верщина бычьего рынка

1929 + 13 = 1942 - дно медвежьего рынка

1928 + 21 = 1949 - дно медвежьего рьшка

1928 + 34 = 1962 -дно краха

1928 + 55 = 1983 - вероятный пик суперщ1кла

Сходная сергш нашшается с возможной истинной вершины 1965 I года и номинатъной вершшшх третьей вдшлической волны текуще-

ТЪким образом, мы можем предсказать тштересные возможности в отношении разворотных точек промышленного индекса Доу-Джонса в б.лизком будущем. Эти возможности исследуются далее в главе 8.

Применяя временные периоды Фибоначчи к рьшочным моделям, Болтон заметил, что зто часто приводит к бесконечной путанице . Несмотря на такую оговорку, он с успехом утсазал в той же самой книге, опубликованной в 1960 году, что, основываясь на последовательности Фибоначчи, 1962 или 1963 год должен дать важную разворотную точку. Как мы теперь знаем, 1962 год стал свидетелем сильнейшего медвежьего рынка и микимума первичной волны @. который предшествовал непрерывному подъему, длившемуся почти четыре года.

Открытое Робертом Ри временное соотношение между бычьим и медвежьим рьшками, дополняющее этот тип анализа временной последовательности, также можно использовать для прогнозирования. В своей работе для MerriU Lynch Роберт Пректер заметил в марте 1978 года, что 17 апреля отмечает день, когда истечет 1931 рыночный час снижения А-В-С, или 61,8% от 3124 рыночньгх часов волн (1), (2) и (3) . Пятница 14 апреля отмечена верхним пробоем модели перевернутая голова и плечи на графике индексом Доу-Джонса. В понедальник, 17 апреля, был отмечен взрьшной рост торгового оборота, который достиг 63.5 миллиона акций {см. рис. 1 -18]. Хотя на этот раз проекция не соответствовала лшнимуму, она все зке отмечала точный день, когда предшеств\тощее психологическое давление медведей исчезло с рынка.

Теория Беннера

Сэмюэл Т. Беннер занимался производством чугуна, однако, был разорен в 1873 году на волне финансового кризиса, последовавшего за Гражданской войной. Он стал фермером в штате Огайо и в качестве хобби предпринял статистическое исследование ценовых движений. Беннер хотел обнаружить закономерность в повторяющихся подъемах и спадах бизнеса. В 1875 году Беннер написал книгу, озаглавленную Экономические пророчества будущих взлетов и падений цен . Прогнозы, содержащиеся в его книге, по большей части основаны на щяшах цен чугуна и на повторяемости финансовой паники. Прогнозы Беннера за долгие годы показати свою заме-чательщто точность, а он сам как статистик и прогнозист стяжал завидную славу. Даже сегодня графики Беннера вызывают интерес исследователей циклов, и время от времени их можно встретить в печати, иногда без указания авторства.

Беннер заметил, что подъемы экономики возникают в рамках повторяющейся 8-9- 10-годичной модели. Если мы приложим такую модель к мшссимумам промышленного индекса Доу-Джонса за последние 75 лет, начиная с 1902 года, то получите следующие результаты. Эти даты не являются проекциями, основанныкга па гфогно-зах. сделанных ранее Беннером, - они получспотся в результате применения модели повторения 8-9-10 к историческим данным.

В отношешш нижних точек экономики Беннер отметил две временные последовательности, показываюпще. что рецессии ( плохие времена ) и депрессии ( папшш-) имеют тенденцию к чередованию

Гпава 4. Анализ отношений

(что не удивительно, учитывая правило чередования Эллиотта). Комментируя моменты паники, Беннер сделал наблюдение, что 1819, 1837, 1857 и 1873 годы были паническггчш годами, и показал на своем паническом графике, что они отражают повторяющуюся модель 16-18-20. что приводит к неравномерной периодичности этих повторяющихся событий. Хотя к рецессиям, или плохим временам , он применил модель 20-18-16. менее важные минимумы фондового рынка, по нашему шгегшю. также следуют моде.ли 16-18-20. как и главные панические миниму\ш1. Применив модель 16-18-20 к чередующимся минимумам фондового рьшка, мы полупим точное совпадение, что и иллнзстрирует циклический график Беннера- Фибоначчи [рис. 4-18}, впервые опубликованный в 1967 году в приложении к Bank Credit Analyst.

Обратите вниматше на то. что последним моментом, когда кон-фиг>ращ1Я щхкла оказывалась той же, что и теперь, бьш период 1920-х годов, и это было последнее появление пятой волны Эллиотта циклической степеш!.

Тккая формула, основывающаяся на идее Беннера о повторяемости временных рядов для вершин и впадгш, соответствует большинству разворотных точек фондового рьптеа этого столетия. Всегда ли будет данная модель отражать будущие максимулты - это друтой вопрос. Помилю всего прочего, это фиксированные циклы, а не волны Эллиотта. Как бы то ни было, в наших поисках причгшы согласованности теории Беннера с реальностью мы обнаружшга. что она достаточно точно сообразуется с последовательностью Фибоначш

Циклический график Беннера-Фибоначчи

о> .10,

Пики: В-9-10, повторение. Впадины: 16-18-20, повторение. Главные впадины: 16-18-20, повторение

Рис. 4-18