Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Теория Эллиотта 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 [ 27 ] 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42

роф (может быть, ядерная или биологическая волна?), которые в конце концов неизбежно приведут к огромному социальному регрессу на пять тысяч лет.

Конечно, теория спирального во.шового пртщипа предполагает, что существуют волны больших степеней, чем эпохальная. Волнами еще большей степени мотут быть периоды развития Ношо sapiens. Возможно, и сам Ношо sapiens - лишь одна ступень в развитии гуманоидов, которое, в свою очередь, лишь одна ступень в постедовательности еще более глобальных волн развития жизни на Земле. В конце концов, если время существования планеты Земля пргшять за один год. то жизнь вышла из океана на сушу пять недель тому назад, а человекоподобные существа ходят по земле лишь последние шесть часов этого года, менее одной стотысячной доли всего периода, на протяжении которого существуют некие форкшг жизни. В таком масштабе Рим доминировал в Западном мире всего пять секунд. Если посмотреть в такой перспективе на большую сзт1ерцик-лическучо степень, она, в конце концов, не так уж и велгаса.

ГЛАВА в

АКЦИИ И ТОВАРЫ

Отдельные акции

Искусство уттравления инвестициями - это искусство приобретения и продажи акций и других цетых 6ул1аг с целью максимизации прибыли. Нагшвестиционном поле важнее выбрать момент для движения, чем определенную бумагу. Выбор акций тоже важен, но не так критичен в сравнении с выбором момента. Чтобы выиграть на фондовом рынке либо в качестве трейдера, либо в качестве инвестора, необходимо знать направлеште основного тренда и осушеств-лять вложения в соответствии с ним. но не против него. Фултдамен-тальные соо6ражеш1я сами по себе редко оказываются надежггым подкреплением решений об инвестициях в акции. Акции U.S. Steel в 1929 году продаватись по 260 доллара за каждуто и рассматривались как надежное в.ложение для вдов и сирот. Дивиденды составляли $8,00 на акцию. Финансовый крах опустил цену этих акций до S22. и KONmaHHfi не платила дивидендов четыре года. Фондовый рьшок - это бык или медведь, но не корова.

Будутш явлением массовой психологии, фондовые индексы разворачиваются в соответствии с эллиоттовскими волновыми моделями независимо от ценовьгх движений отдельных акций. Волновой принцгш до некоторой степени применим и к отдельным акциям, однако по;,счет волн для них часто оказывается слишком запутанным и не имеет большого практггческого значения. Иными словами Эллиотт не скажет вам. па катсую лошадь ставить, но поможет оцепить обшило скорость скачек. В отношении отдельных ак-Щ1Й, вероятно, стоит обратиться к другим методам анализа, а не пытаться втиснуть поведение цен акций в подсчет волн Эллио гта.

Том\есть причюта. Волтговой принцип вполне допускает, что персональные обстоятельства вшгяют на ценовые модели любой отдельно взятой ценной бумаги it, в меньшей степеш!, узкой группы акций просто потому, что волновой принцип Эллиотта отражает лишь ту часть процесса принятия решения каждым человеком, которая

12-4223




раадр-ляется массой инвесторов. В более крупной волновой форме особые обстоятельства отдельных инвесторов и KONmaHHti взaищo сокращаются, давая в остатке лишь отражение массового сознания Иначе говоря, форма волнового принципа совсем не обязательно отражает успехи каждого человека иди компании, но, несомненно человечества в целом и его иш1Щ1атив. Koшaнии приходят и уходят. Склонности, причуды, потребности и стремления угасают и нарастают вместе с изменением человеческих обстоятельств. Таким образом, прогресс деловой актггености в целом находит точное отражение в волновом принципе, в то время как каждая отдельная область этой активности обладает своей собственной сзтцностью, cвoиш собственными надеждакш и набором сил, которые могут иметь отношение лишь к ней одтюй. Так. каждая компания, как и каждый человек, появляется на сцене как часть целого, етрает свою партию и, в конце концов, возвращается в небытие, из которого и возникла.

Если бы мы с помощью микроскопа понаблюдали за крошечной капелькой воды, ее особенности оказались бы вполне очевидньпш с точки зрешш размера, цвета, формы, плотности, солености, содержания в ней микрооргшгазмов и так далее, но когда эта капля является частью волны в океане, она становится послупша силе волн и приливов, несмотря на свои особенности. Если вспомнить о более чем двадцати ми.тлионах капелек , владеющих зарегистрированными на Нью-Йоркской фондовой бирже акцищуш, удивительно ли, что рыночные индикаторы - одно из ватичайших проявлений массовой психологии в мире?

Несмотря на это важное от.оичие, многие акщш склонны двигаться в относительной гармонии с рынком в целом. В среднем 75% всех акций движется вверх вместе с рьшком, и 90% всех акцшЧ движутся вместе с рынком вниз, хотя ценовые движения отдельньгх акции обычно более 6ecпopядoЧIПJ, чем изменения хшдексов. Акции инве-стищтонньгх компаш1Й и акции крттных циклических корпорации по очевидным причинам ближе соответствуют поведению индексов рьшка, чем друтие. Новые растущие акщш тем не менее склонны создавать наиболее явные индивидуальные эллиоттовские во.тно-вые моде-ти по причтше сопровождающих их успехи сильных эмоций инвесторов. Наилучший подход состоит в том, чтобы избегать попыток проанализировать каждую блмагл на основании вол-

нового пртшципа Эллиотта, если только перед вашими глазалп! не разворачивается ясная, безошибочная волновая модель. Тогда нужно пре.пртшллшть решительные действия, вне зависимости от того, каков подсчет волн на рьшке в целом. Игнорировать подобггую модель всегда опаснее, чем платить страховую прелшю.

UNHED STATES STEEL CORPORATION

Largest Inlegrated Sleel Producer Also Produces СвгБегГ. СГ>вгл1са15. etc. Involved ir Steel Febncalion. Transportation etc


1ща.

1 *j!

80 -70

60 -50 -40 30 -20

MEDUSA CORPORATION

Camerl Pioducer. Stone Aflgregales J

пум MPp

ОеЫ SM,600,000 Prerd г9.000 Соглгтюп 2.819,000 iL No par °

40


Рис. 6-1

CQW CHEMICAL CO. OQW)

a>l 5НЧ5 1М.4Й 6 l-MQU


<Earru

Рис. 6-2

♦ EASTMAN KODAK CO (EK)

9U1DW ЦП



Волновой rmiHULin Эллиопа

ТДИОУСОЯР IT N

< Earns & Divs

COta SH

СВОЕ DnMu Tl.


Рис. 6-5

KRtSGE <S S) CD (KC>

- 1 WUi I COM IIBjMnTHOU



Рис. 6-6

Глава 6. Akiu и товары

Несмотря на вышеприведенное предостережение, необходимо сказать, что существует шoжecтвo примеров, когда отдельные акции отражают волновой прршпип. Гзафрши семи отдельных ак-ций. показанные на рис.6-1 - 6-7. демонстрируют эллиоттовские волновые модели U.S. Steel, Dow Chemical и Medusa демонстрируют пя-тиволновые подъемы с главных минимулюв медвежьих рынков. Eastman Kodak и Tkndy показывают медвежий рынок А-В-С. Тра-фики Kmart (бывшая Kresge) и Houston Oil and Minerals иллюстрируют подъем по типу долгосрочного роста , который образует зллиоттовскую модель и пробивает линии поддержки долгосрочного каната лишь после завершения волновой модели, соответствующей всем требованиям теории Эллиотта.

Товары

Товары обладают не меньшим количествам индивидуальных характеристик, чем акции. Одно из ра.зличий между поведением индексов на товарных и фондовых рынках состоит в том. что в случае товаров первичные медвежьи и бычьи рьшки иногда накладываются друг на друга. Например, случается, что законченный пятиволновой бычий рынок оказьшается не в состоянии вывести товар на новый максимум, что показывает график фьючерсов на соевые бобы (рис. 6-9). Таким образом, хотя красивые графики волн суперщгкли-ческой степени для некоторых товаров и существуют, кажется, что наибольшей степенью, где это явно видно, в некоторых случаях оказывается первичная или циклическая. За пределами этой степени принцип не оказывается устойчивым.

Кроме того, в противоположность фондовому рьшку, товары чаще всего демонстрируют растяжение в пятой волне в рамках бычьих рынков первичной или циклической степени. Такая их склонность полностью согласуется с волновым притщпом, являюгдимся отравлением мира человеческих эмоций. Повышательные пятые волны, возникаю1цие на фондовом рынке, приводятся в движение надеждой, в то время как на товарных рынках повышательные пятые волны вызываются другой эмоцией - страхом: страхом перед инфляцией, засухой или войной. Надежда и страх по-разному выглядят на графшсах, что является одной иэ причин того, что вершины товарного рынка зачастую похожи на впадины рынка фондового. Кро-



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 [ 27 ] 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42