Эвристика обычно определяет решения так, что люди этого не осознают. Исследования показали, что даже такие эксперты, как гроссмейстеры по шахматам с большим опытом, обычно основывают свои решения на эвристике . Очень часто эвристика позволяет людям получать высококачественные суждения и решения за короткий период времени. Например, исследование, проведенное среди пешеходов и выпускников финансово-экономических ВУЗов в США и Германии показало, что простая эвристика, основанная на простом узнавании ( если компанию знают люди, внесите эту акцию в свой портфель, если акцию не знают люди, пропустите этот актив ), может привести к доходности, превосходящей ту, что получают управляемые профессионалами взаимные фонды и рьшочные индексы -

Однако, с традиционной экономической точки зрения рациональной и полной обработки информации, эвристика часто приводит к предвзятым решениям. Эвристика, таким образом, обладает как функциональными, так и дисфункциональными аспектами *. Хотя они ускоряют и упрощают процесс принятия решения, они могут также привести к систематическим предсказуемым ошибкам. Как показьшает дальнейшее обсуждение репрезентативной эвристики, наличной эвристики и эвристики якоря-и-корректировки, эвристика - это систематическое психологическое явление, а не случайные ошибки отдельньк индивидов. Таким образом, ее использование в торговых решениях может привести к результатам на уровне коллективного рьшка, которые значительно

отличаются от тех, которых традиционная экономика считает рациональными .

Репрезентативность

Мне не очень нравится много читать, я думаю, наступает этап, когда ты можешь перегрузить себя информацией, которая часто

Однако более позднее исследование показало ограничения этой простой эвристики и обнаружило, что в обстановке медвежьего рынка название эвристика узнавания может привести к неправильным выборам, и даже невежество в чистом виде может ее превзойти.

Это заставило бихевиористских экономистов написать о квазирациональной экономике .

бывает противоречивой , - говорит один трейдер во время интервью. Как тогда трейдеры формируют торговые решения, полагаясь только на ограниченную информацию, которая не слишком сложна? Зачастую ответ дается репрезентативной эвристикой. Эта эвристика сокращает количество информации, которую необходимо обработать трейдерам, например, в субъективньк оценках вероятностей (то есть определенньк колебаний рьшка, или как там более слабая йена завтра по сравнению с сегодня) и в предсказаниях будущих результатов (то есть решении Федерального Резерва урезать процентную ставку). В то время как репрезентативная эвристика, в некотором роде, сложна для понимания в теории, практические примеры помогают продемонстрировать, как она работает среди людей, принимающих решения в любой области, где в изобилии имеется информация.

Использование репрезентативной эвристики приюдит участников рьшка к тому, что они основьшают свои вьшоды просто на очевидной схожести между двумя ситуациями, за счет другой информации. Схожесть альтфнатив просто оценивают с помощью репрезентативности в качестве критерия, вместо того, чтобы проводить подсчеты вероятностей статистически верным способом. Репрезентативность, или схожесть, используется в качестве психологического критерия, чтобы ответить на такие вопросы, как то: является ли что-то на рьшке (например, текущие рьшочные условия, возможность снижения ставки процента, стоимость доллара в начале следующей торговой сессии) частью определенной категории или группы явлений (например, рьшочных условий, которые ведут к краху, экономического климата, когда центральный банк решил урезать ставку процента, когда валюты в течение одного дня существенно обесценились). Репрезентативность также используется для того, чтобы оценивать вероятность возникновения определенньк результатов из-за определенного действия, а не из-за других действий (например, было ли падение йены вызвано Банком Японии , или другими участниками рыжа).

В то время как репрезентативная эвристика часто позволяет провести быструю и правильную оценку подобньк вопросов, она также может привести к некорректным и ошибочным вьшодам, поскольку репрезентативность (то есть простое сходство между явлешгями) не принимает- в расчет ряд других важньк факторов, которые необходимы для правильной оценки вероятноспг . Более того, часто

репрезентативная эвристика основьшается только на очевидных с первого взгляда сходствах явлений; а не на глубоком анализе всех их свойств. Следовательно, было замечено, что то, что получается в итоге -это естественная тенденция проводить аналогии и видеть идентичные ситуации там, где их нет... Дай людям немного информации и нажми на кнопку! Они вытянут из памяти картину, с которой они знакомы, хотя она может лишь отдаленно напоминать текущую ситуацию .

Одним из важных проявлений репрезентативной эвристики является так называемая ошибка базовой оценки , где важная статистическая информация о вероятности события игнорируется за счет более впечатляющей психологически, но на самом деле, неважной информации. Эта неважная информация становится основой для решения просто потому, что она предполагает под собой репрезентативность. В исследовании, проведенном Дэниэлом Канеманом (Daniel Kahneman) и Амосом Тверски (Amos Tversky), участникам было сказано, что в общей сложности 100 кратких описаний личности бьши составлены для 30 инженеров и 70 юристов, и что одно из 100 описаний бьшо выбрано наугад. Участники получили описание этого человека и их попросили указать свою субьективную вероятность, что описьшаемый человек входит в число 30 инженеров.

Дик - 30-летний мужчина. Он женат, детей нет. Будучи человеком высоких способностей и высокой моттшации, он обещает стать вполне успешным в своей области. Его любят колтеги.

После прочтения этого описания средний участник исследования подумал, что вероятность того, что Дик - инженер, составляет 50%. Этот вьшод основьшается на репрезентативной эвристике: люди делают такой вьшод потому, что описание Дика одинаково типично как для юристов, так и для инженеров (что правильно, никакая часть описания не предполагает, что он юрист или инженер), его шансы быть инженером 50-50. Однако, делая такое предположение, они упускают из вида важную базовую информацию; мы также знаем, что описание выбрано случайно из группы, состоящей из 100 описаний, где 30 - описания инженеров, а 70 - описания юристов. К описанию Дика не прибавлено никакой значимой информации; поэтому правильной вероятностью того, что Дик -инженер, следовательно, является 30%°

Пример про инженеров и юристов показывает, как с помощью яркой информации может быть запущен механизм репрезентативной эвристики в принятии решений: когда людям не дается никакой специфической информации о Дике, они правильно используют значимые базовые вероятности (то есть они думают, что у Дика есть 30%-ный шанс оказаться инженфом). Подводя итоги, скажем, что когда люди сталкиваются со сложными решениями относительно вероятностей альтернатив, они обычно пользуются информацией, которая, как кажется, хараюперизует данную альтфнативу, несмотря на то, что эта отличительная информация может почти не оказьшать влияния на общую вероятность альтернативы. Таким образом, гораздо более важная базовая информация об основной вероятности

альтернативы выпускается из виду .

Другим проявлением репрезентативной эвристики является так называемая ошибка совпадения , которая случается, когда люди воспринимают совместное наступление (то есть совпадение) двух собьггий как более вероятное, чем вероятность любого из этих двух событий в отдельности. Возьмем, к примеру, следующий год и вероятность различных событий на рьшке. Какой из следующих сценариев Вы считаете самым вероятным, а какой - менее вероятным?

1. Федеральный Резерв США изменит процентные ставки по крайней мере три раза.

2. Доллар США будет котироваться выше евро.

3. Федфальный Резфв США изменит процентные ставки, по крайней мфе, три раза и доллар США будет котироваться выше евро.

Вывод, что третий сценарий ( Федфальный Резфв США изменит процентные ставки, по крайней мере, три раза и доллар США будет котироваться выше ефо ) является более вероятным, чем любое из отдельных событий, описанных в первом сценарии ( Федеральный Резерв США изменит процентные ставки, по крайней мфе, три раза ) и во втором сценарии ( Доллар США будет котироваться выше евро ), иллюстрирует ошибку совпадения. Объяснение обманчиво просто: совместная вероятность двух событий не может быть больше, чем вероятность каждого из этих событий по отдельности. Однако, когда люди представляют себе события, действия или сценарии, они, как правило, делают это довольно специфически. Детальные описания

сценариев, следовательно, более типично отражают то, как люди представляют себе события. И репрезентативность, а, следовательно, ее очевидная вероятность, может вырасти. Доверие к репрезентативности, считаем мы, является первопричиной неподтвержденной привлекательности подобньк сценариев и иллюзорного чувства озарения, которые часто дают подобные конструкции , - объясняют Тверски (Tversky) и Канеман (Kahneman).

Европейский опрос исследовал, пользуются ли трейдеры репрезентативной эвристикой в форме ошибки совпадения: оценивая подробные и конкретные сценарии валютного рынка как более вероятные, чем общие сценарии. Участников просили проранжировать следующие развития событий, начиная с самых вероятньк и заканчивая наименее вероятными:

1. Доллар [США] вырастет относительно марки.

2. Швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле.

3. Доллар [США] вырастет относительно марки, и швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле.

4. Доллар [США] вырастет относительно марки, или швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле.

Полученные ответы выявили серьезное присутствие ошибки совпадения в прогнозах участников рьпжа. Три четверти (75%) трейдеров на валютном рынке сочли, что то, что доллар вырастет относительно марки, и швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле более вероятно, чем любое из других событий в отдельности, доллар вырастет относительно марки и швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле , или чем вероятность, что доллар вырастет относительно марки, или швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле . Эта ошибка совпадения была также допущена почти тремя четвертями (74%) фннансовьк журналистов .

Помимо оценок вероятностей, основанных на ошибке совпадения, существует еще ошибка разделения, которая касается вероятности альтернативных событий. Вероятность что произойдет либо событие А, либо событие В, обязательно больше или равна вероятности, что произойдет событие А в отдельности, или вероятности того, что произойдет событие В в отдельности. Так предположение, что Европейский Центральный Банк решит завтра снизить процентную ставку или что Уровень занятости в

Эти результаты явно демонстрируют, что участники валютного рынка, безусловно, не чужды влиянию репрезентативной эвристики. Несмотря на то, что психологический аспект принятия решений позволяет им быстро обрабатывать информацию и оценивать вероятность развития событий на рынке, он также является источником предубеждений в их решениях и прогнозах: он может привести к тому, что они будут основьюать свои решения на незначимой информации, не на важной информации, такой как вероятности, которые базируются на статистических и исторических данных. Следовательно, он может привести к тому, что они переоценят вероятность очень подробньк дескриптивно рьшочньк сценариев.

Более того, психологическое исследование выявило еще одну динамику решений, которая основывается на репрезентативной эвристике. Посещение любого казино в Лас-Вегасе дает достаточную возможность наблюдать за игроками в рулетку, которые совершают так называемую ошибку азартного игрока . Эта ошибка выражается в уверенности, что после выпадения ряда из нескольких черных чисел, следующее число, скорее всего, окажется красным, а не черньм. Это ошибочное представление может быть объяснено с помощью репрезентативной эвристики, которая заставляет многих азартных игроков считать, что случайные последовательности являются в определенной степени репрезентативными , другими словами, что каждый малый случай случайной последовательности походит на свойства бесконечной последовательности. Многие игроки в рулетку верят, что все части последовательности красных и черных чисел порождаются шансом, и что любое отклонение от всеобщей гармонии, порождаемое шансом, самооткорректируется в

США следующем месяце вырастет более вероятно, чем то, что Европейский Центральный Банк решит завтра снизить процентную ставку или уровень занятости в США следующем месяце вырастет , означает совершение ошибки разделения. В Европейском опросе 85% трейдеров и 86% финансовых журналистов совершили ошибки разделения, считая, что то, что доллар вырастет относительно марки ит швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле менее вероятно, чем любое из событий по отдельности доллар вырастет относительно марки и швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле или их совместная вероятность (то есть то, что доллар вырастет относительно марки, и швейцарский франк будет в декабре сильнее, чем в июле ).