Психология рьика FOREX. Глава 5

потому что так поступает рынок, потому что рынок знает, что что-то происходит, и на всякий случай все приготовят свои позиции .

Когда оценки важности свойств новостей, составленные трейдерами, были факторно проанализировны, было выявлено четыре основных аспекта, которые трейдеры используют для того, чтобы идентифицировать важные новости: вре.ш, влияние на рынок и неожиданность не требуют дополнительных объяснений. Но как может подтверждение определять выбор информации трейдерами, которые, в конце концов, оценивают информацию, которая противоречит ожиданиям рынка как гораздо более важную, чем информацию, которая подтверждает эти ожидания? Теория определяет то, что я воспринимаю , - однажды сказал Альберт Эйнштейн (Albert Einstein) о физике, сходным образом участники валютного рынка не чужды человеческой склонности к интеграции поступающей информации с существующими личньми отношениями и убеждениями. На самом деле здесь влияние субъективньж предположений относительно интерпретации рыночньпс новостей может быть особенно сильным: по словам трейдеров, одна и та же новость валютного рьшка обычно может быть интерпретирована по-разному , а, следовательно, существуют ситуации, когда две противоречивые новости - эго на самом деле хорошо, потому что это, по крайней мере, дает тебе повод для того, чтобы принять одну сторону, в которую ты веришь .

Субъективные отношения и убеждения, следовательно, служат фильтрами, которые искажают восприятие новой информации в направлении существующих личных ожиданий. Следовательно, новости, которые противоречат существующим отношениям и убеждениям, считаются л/енее важными и могут скорее быть проигнорированы и искажены. Трейдер типизирует подобную ситуацию: Основной конфликт происходит между твоим видением и направлением рьшка. Если ты считаешь, что процентные ставки снизятся, рьшки на самом деле идут в этом направлении и беспорядочно занимают, тогда это - крупный конфликт. И в твоем принятии решений существуют случаи, где ты предполагаешь, что это просто неустойчивость рьшка и что - в несколько более продолжительном периоде времени - он пойдет в твоем направлении . Это может, в конечном счете, даже привести к тому, что новость не заставит трейдеров изменить их восприятия и

Новости и слухи

ожидания, но, напротив, существующие восприятия и ожидания определят то, как воспринимается информация . Подобное предубеждение подтверждения или предубеждение убеждения может привести к тому, что трейдеры будут полагаться на сокращенную информацию и игнорировать противоречащие ей данные 1 Это предполагают комментарии трейдеров относительно важности новости, которая совпадает с субъективными ожиданиями и убеждениями, которых они изначально придерживались. Если это совпадает с твоей позицией, или, возможно, с твоими ожиданиями, тогда все в порядке . В случае противоречивых новостей трейдеры просто придерживаются той информации, которая является лучшей в их положении, и отфильтровывают информацию, которая не соответствует личньм ожиданиям .

От источников новостей до информационных

петель

Жадность к получению информации и деньгам, которылт ониобладают, здесь не имеют равных.

\ Финансовый журнфИст

В то время как предшествовавший раздел анализировал свойства информации, важные для трейдеров, наше понимание того, как обрабатьшаются информация и новости на валютном рьшке было бы неполным без рассмотрения непосредственньос источников информации. Участники рьшка имеют в своем распоряжении многочисленные источники рыночной информации, начиная от всемирных служб новостей, и заканчивая экономическими отчетами рыночных аналитиков, случайными разговорами с коллегами. Из-за стесненности во времени и внимании, трейдеры не могут в равной степени использовать все эти источники; вместо этого они взвешивают их важность и фокусируются на нескольких, не обращая внимания на другие. У тебя будет настолько много входящей информации, которую ты не сможешь отфильтровать, что ты поневоле станешь разборчивее , - отмечает один трейдер. Другой трейдер резко замечает: У тебя на столе лежит газета, пачка факсов, кипа информационных бюллетеней, пришедших из разных

учреждений, большая часть всего этого отправляется в корзину. У тебя нет времени все это читать .

Чтобы узнать больше об обработке информации из новостей участниками, в рамках Европейского опроса трейдеров валютного рьшка и финансовых журналистов спрашивали об их наиболее важных источниках информации. В то время как трейдеры оценивали важность различных источников информации для своих торговых решений, журналисты оценивали важность источников информации для своих репортажей.

Источники информации трейдеров валютного рынка

Оценка трейдерами важности различных источников информации резюшфована в таблице 5.2.

Таблица 5.2 Источники информации трейдеров валютного рьшка

Шкала: 1= очень важно; 2= важно; 3= менее важно; 4=неважнс

Таблица 5.2 показывает, что онлайновые службы распространения финансовых новостей являются для трейдеров самым важньгм источником информации. Эти, так называемые, телеграфные службы являются передатчиками и посредниками для текущей информации о рынке. Они передают новости посредством экранов новостей, которые обеспечивают возможность освещения новостей в режиме реального времени, практически без задержек между событиями на рынке и их освещением. Мне нужно знать, что происходит на рынке прямо сейчас , - говорит один трейдер о важности освещения новостей в режиме реального времени

телеграфными агентствами. Другой трейдер соглашается с этим, говоря, что Телеграфные службы - самые быстрые, поэтому мьг пользуемся телеграфными службами . Чтобы обеспечить доступ к самой быстрой телеграфной службе, многие операционные залы для торговли обеспечивают своих трейдеров несколькими экранами новостей. По словам еще одного трейдера, Причина, по которой я хочу иметь доступ ко всем, из этих служб новостей состоит в том, что я знаю, что в определенное время какая-то информация будет передана по одному каналу до того, как она будет передана по другому . Таким образом, важность онлайновых служб финансовых новостей явно подчеркивает, что скорость является решающим аспектом рыночной информации, как показано в предшествовавшем разделе Свойства важной информации .

Информация в режиме реального времени от телеграфных служб особенно важна, когда период до выкупа половины стоимости торговых позиций короток. Североамериканские трейдеры, заключающие сделки с наличными, установили средний имтервал в 15 минут от одной из их сделок до следующей в тихую торговую сессию; та же самая цифра для европейских трейдеров составила 10 минут. Когда рынки активны, временной промежуток между последующими сделками сокращается еще больше. Во время активных торговых. сессий североамериканские трейдеры, работающие с наличньглш, оценивали средний интервал между своими сделками в 2 минуты, для европейских трейдеров этот игтгервал не превышал одной минуты. Эти оценки даются для всей торговой сессии. Существуют еще более короткие периоды, когда частота заключения сделок значительно вьгше. Подобные интервалы в заключении сделок помогают объяснить, почему всемирный поставщик новостей Reuter-s гордится тем, что обновление финансовой информации происходит несколько тысяч раз в секунду. По словам одного трейдера валютного рынка, Если я открываю короткую позицию, я вынужден следить за суточными новостями, я буду вьшужден следить за тем, как развиваются события на рынке . Вместо того, чтобы фокусироваться на глубинном анализе, воспринимаемая сила телеграфных агентств состоит в их

Информация приведена на домашней странице Reuters : http: about.reutei-s.com/aboutus/overview/facts/index.asp

способности немедленно отвечать на важные вопросы, начинающиеся со Что . У меня нет времени слушать объяснения, почему вьфос ВВП, нет времени. Но если я знаю, что цифра тоха, то это именно то, что я хочу узнать , - объясняет другой трейдер.

Личные контакты как в своем собственном, так и в других банках, также являются особенно важными источниками рыночной информации для трейдеров. Ты используешь свои личные связи. Для меня, личные связи являются очень важным источником информации , - комментирует один трейдер. В отличие от фондовых рынков, валютный рынок децентрализован, а следовательно, дает трейдерам мало информации относительно потока заказов других участников. Если у нас много заказов на продажу, тогда я поговорю с другими банками и они скажут, что у них есть несколько заказов там-то и тогда-то, то это просто информация, которой ты должен поделиться с другими банками или другими друзьями... Делиться информацией между банками очень важно для принятия решений , - замечает другой трейдер. Контакт с другими трейдерами может таким образом обеспечить трейдеров важной информацией о текущих денежных потоках (например, о крупных валютных операциях от имени корпоративных клиентов).

В отличие от общедоступных источников информации, личные контакты могут обеспечивать трейдеров привилегированной информацией. У тебя могут быть друзья на рьшке, которые знают кого-то, кто был прав четыре раза из пяти, когда говорил тебе, что что-то, возможно, произойдет , - отмечает один трейдер. - В конце концов, ты, возможно, позвонишь кому-то на рьшке, чтобы он дал тебе побольше базовой информации. Поскольку, при всем уважении к содержанию продукта господина Рейтера и его коллег, у них на экранах помещается не все! , - добавляет другой трейдер. Таким образом, по контрасту даже с самыми быстрыми телеграфньми агентствами, личные контакты дают информацию, которую просто нельзя купить! Как говорит один трейдер об информации из телеграфных служб: В получении этой информации нет временной разницы, фактически любой, у кого есть техническая база, также имеет доступ к этой информации... За плату она доступна всем .

Газета - это очень интересное развлечение после того, как событие уже произошло , - сухо отмечает один трейдер валютного

рьшка, и действительно, печатные средства массовой информации (ежедневные газеты, финансовые журналы) значительно менее важны для большинства трейдеров, чем телеграфные службы, работающие в режиме реального времени. Газеты больше не важны, все это было давным-давно, поскольку, когда газету печатают, это больше уже не новости, это история , - говорит другой трейдер. Особенно для спот-трейдеров газеты стали второсортным источником информации. По словам спот-трейдера: Газеты недостаточно быстры. Когда газета публикует новость, она уже прошла на рьшке, возможно, десять или двадцать часов назад, так что на самом деле бесполезно пользоваться газетами для принятия быстрых решений . Однако трейдеры также говорят о том, что способность газет дополнить контекстом и анализом что-то, что произошло день назад, может оказаться ценной. Если, прочитав Financial Times , я немножко лучше пойму то, что произошло накануне, возможно, я немного лучше пойму сегодняшнюю динамику , - говорит один трейдер. Другой трейдер вторит этому утверждению, честно говоря, что: У всех есть свои собственные предпочтения - Economist , Еиготопеу , Sunday Times ... На выходньж ищше новые идеи для утра понедельника! .

Парадоксально, но чем больше информации передается трейдерам в режиме реального времени, тем вьппе их потребность в дополнительной интерпретации. Отчеты аналитиков финансового рьшка, таким образом, являются важным источником информации о валютном рьшке; при этом внутренние аналитики воспринимаются трейдерами как более важные, чем внешние. У тебя есть свой собственный экономист и в ту минуту, когда появляется цифра, он уже дает свой комментарий , - отмечает один трейдер. С помощью аналитиков и экономистов ты можешь заранее подготовиться, если выходит цифра 0,2, это значит, что доллар падает, если появляется цифра 0,7, это значит, что доллар должен вырасти по такой-то и такой-то причине. Ты можешь мысленно подготовиться и в результате действовать быстрее, когда на самом деле появится цифра , - говорит другой трейдер о своем подходе. Информация финансовьгх аналитиков позволяет трейдерам группировать, сокращать и находить подтекст в новой информации. Следовательно, по словам одного трейдера: Анализ помогает тебе понять, о чем думает рьшок, или как позиционирован рынок .