|
Факторинг Левередж - рыночная психология левередж- рыночная психология Экономика - забавная штука. Это область, в которой великое множество высокообразованных людей разрабатывают множество теорий и ожесточенно отстаивают свою точку зрения. Они проводят горы исследований, чтобы поддержать свои теории и точки зрения, и очень редко соглашаются друг с другом. Экономика неточная наука, поэтому ее изучение включает немалую долю субъективности и личной философии. Любой, кто думает или пишет об экономике, в определенной степени накладывает на свой труд влияние личных ценностей и верований. Я не исключение. Прочитанное вами в данной книге - мое собственное видение экономической истины , сформированное за 28 лет в этом бизнесе. Я описываю общепринятые теории, поддерживаемые экспертами, и сообщаю, с какими не согласен и почему С моей точки зрения, некоторые из них представляют собой ошибки и искажения, ужасно запутывающие принятие инвестиционных решений. Если вы уже согласны со мной, прекрасно. Если нет, надеюсь, продолжите чтение непредвзято. Что касается научной экономики, то я верю в Австрийскую школу (Austrian Scliool of Economics) как философ я объективист, сторонник философии Айн Рэнд. ТРИ РУКОВОДЯЩИХ ПРИНЦИПА Моей философией управляет следующий наиважнейший принцип: как правило, движения рынка - результат фундаментальных экономических сил, которые, в свою очередь, следствие политических действий и решений. Текущий пример (лето 1993 года) - дебаты по вопросу о национальном здравоохранении. Конгресс, так или иначе, собирается взять медицинскую промышленность под больший контроль (политическое решение), что понизит прибыль медицинских компаний (экономические последствия). Движение цен в этом примере - распродажа медицинских акций; с февраля 1992 года по февраль 1993 года они как группа упали более чем на 30%. Второй принцип, естественным образом вытекающий из первого, гласит: мы можем видеть то, что случится в будущем, по событиям прошлого, если знаем, как смотреть. Лучший спо- Три руководящих принципа соб понять, как применять вашу философию к любому текущему событию, - отойти в прощлое так далеко, как позволяют имеющиеся фактические данные, и построить историю того, что происходит и почему. Объединяя и изучая фундаментальные причины, можно, как правило, предсказать будущее. Никогда не принимайте на веру, что говорит вам эксперт . Как трейдер вы должны доказать на исторических примерах все мнения и точки зрения, в которые вы решаете верить и на основании которых собираетесь спекулировать. Изучайте историю и исследуйте каждую точку зрения до тех пор, пока не будете уверены, что докопались до истины и доказали это объективными фактическими данными. Критически важно найти истину, потому что анализ ошибок - основа роста на любом жизненном поприще. На рынках, кроме того, вы можете быть правы по неправильным причинам и не правы, даже если ваша инвестиция подкрепляется очень хорошими шансами. Причины этого слабо различимы, но просты: рьшки не всегда объективны, временами они эмоциональны, субъективны или зависят от психологических факторов. Третий принцип тесно связан с контрарным (contrarian)* мышлением. Быть контрарианцем означает не быть упрямцем, а иметь интеллектуальную независимость, не подвластную мнению толпы. Ключ к созданию денег - распознание ложной веры, отслеживание ее развития и решительное действие как раз перед тем, как проснутся все остальные. В этой книге представлены все три типа мышления вместе с примерами из моей практики - и в тех случаях, когда я был прав, и когда был не прав. Всеохватывающая тема данной книги - использование исторических событий для предсказания будущего; акцент ставится на выявлении истины из всех теорий и событий путем оценки исторических фактов. В последующих главах я описываю свой опыт различных исторических исследований, оказавшихся успешными. * Мышление, основанное на противоречии общепринятой точке зрения. На рьшках контрарианцем (contrarian) называют инвестора, действующего вопреки тренду - Прим. пер. О ЧЕМ ЭТА КНИГА Потребность в принципах особенно очевидна в сферах финансового прогнозирования, рыночного анализа и профессиональной спекуляции. Этот мир настолько сложен, настолько полон деталей, фактов и данных, что любая попытка торговать в нем без понимания принципов, на которых он работает, эквивалентна игре в орлянку. И хотя некоторым трейдерам и может повести настолько, что они какое-то время делают деньги на явной удаче, большинство из нас должны просеивать бесчисленные факты и данные, отделять зерно от мякины, формировать суждение о том, что принесет будущее, и ставить деньги на кон исходя из этого суждения. Принципы действуют как грохот интеллектуального молотильного процесса, отделяя нужное от ненужного, делая возможным надежный анализ и прогноз рынка. Как и в зерновой молотилке, интеллектуальные грохоты следует разместить в пошаговом иерархическом порядке: первый задерживает солому и пропускает зерно и мякину; второй задерживает меньшие кусочки соломы и мякину и пропускает зерно и муку; третий селективнее отделяет зерно и хд., пока, наконец, не остается только чистое зерно, готовое к переработке. Слишком маленький грохот наверху закупорит ваш ум, не давая информацию, необходимую для формирования правильного суждения. Слишком большой грохот внизу пропустит избыточную информацию и похоронит ваш ум под кучей деталей, слишком большой, чтобы ее можно было обработать. Если вы хотите добиться определенной степени точности в предсказании поведения рынка, аналитический процесс следует оснастить правильным набором принципов, размещенных в соответствующем порядке. ЧАСТЬ ПЕРВАЯ: ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ФАКТОРЫ ЭКОНОМИКИ Любую попытку рыночного анализа надо начинать с постановки цели. В контексте профессиональной спекуляции моя цель всегда состояла U создании богатства, поэтому моя философия торговли опирасгся mi (фундамент из трех принципов: (1) сохране-
|