ТОНКИМ решениям по управлению капиталом и распределению активов, что будет способствовать сохранению капитала и гарантировать прибыльность. Капитал не статическая величина - он или приумножается, или теряется. Чтобы приумножить капитал, вы должны быть последовательно прибыльным, но для этого следует сохранять прибыли и минимизировать убытки. Следовательно, надо постоянно балансировать риски и вознаграждения каждого решения, корректируя свой риск относительно накопленной прибыли или убытков, увеличивая тем самым шансы последовательного успеха.

Таблица 1.1. Как работает сохранение капитала

Предположим, вы применяете критерий минимального соотношения риска/вознаграждения 1:3 и выигрываете в каждой третьей сделке. Вы начинаете, рискуя 3% своего начального капитала, и переходите к каждой следующей сделке, рискуя 3% доступного капитала. При этом каждый раз, когда ваш портфель переходит из области убытков в область прибылей, вы откладываете 50% прибыли, делая их неприкосновенными в течение данного отчетного периода. Основываясь на этих посылках, отчет о вашей торговле мог бы выглядеть примерно так, как показано в Таблице 1.2.

Если вы экстраполируете этот торговый отчет на весь год и предположит:;, что совершаете только 30 сделок в году, вы закончите с годовой прибылью в 27,08%, при этом никогда не рискуя более чем 3% наличного капитала в любой отдельно взятой сделке.

Ткблица 1.2. Применение принципа последовательной прибыльности

- Доступный капитал = начальный капитал +/- (прибыли/убытки) - отложенные прибыли. - Суммарный результат % = (суммарные прибыли <убыт-ки>)/(начальный капитал) х 100%.

Хотя это и сильно упрощенный пример, он очень хорошо иллюстрирует принципы сохранения капитала и последовательной прибыльности. В реальном мире можно потерять в трех сделках подряд, сделать деньги в двух следующих, потерять деньги в следующих пяти, а затем сделать деньги в трех из следующих пяти. Но если вы применяете вышеописанный подход к управлению капиталом и оказываетесь правы лишь в 33% своих сделок, то получите примерно такие же результаты.

Обратите внимание на колонку стабильности доступного капитала в Таблице 1.2. Максимальное использование капитала составляет 5,91%, и, пока вы выигрываете в каждой третьей сделке, это и будет максимальным убытком. Заметьте также, что на входе в десятую сделку ваш доступный инвестиционный капитал лишь немного больше того, с чем вы начинали. Но это только потому, что вы пытаетесь отложить часть вашей прибыли при одновременном сохранении капитала.

Даже если вы не выигрываете каждый третий раз за счет ограничения количества капитала, подвергаемого риску, у вас

всегда останется что-то, с чем можно работать дальше. Если предположить, к примеру, что вы ограничиваете свой риск максимумом в 3% доступного капитала, вы можете проиграть 30 раз подряд и все еще иметь остаток в 40,1% от своего первоначального капитала, с которым можно торговать. Это гораздо лучше, чем потерять все.

Теперь обратите внимание на колонку суммарный результат . Хотя в рамках каждого трехсделочного цикла значения прибыли меняются между положительными и отрицательными, в каждом последующем цикле минусы уменьшаются, а плюсы возрастают. При минимальном соотношении выигрышей к проигрышам 1 к 3, если вы продолжите управлять своим капиталом по данной схеме, рано или поздно ваша суммарная прибыль станет всегда оставаться положительной. При достаточно точных выходах на рынок хорошо управляемый портфель и должен как минимум наращиваться примерно таким образом.

Откладывая 50% общей прибыли каждый раз, когда в рамках измеряемого периода вы переходите от отрицательных результатов к положительным, вы увеличиваете и количество капитала, доступного после каждого выигрыша, и вероятность того, что останетесь с прибылью. В реальной практике можно решить откладывать 50% чистой прибыли от каждой прибыльной сделки все то время, пока ваши результаты положительные, но на конечный итог это существенно не повлияет Основополагающий гласит: никогда не подвергайте рисвсу всю вашу прибыль. Конечно, замечательно, если удается удвоить капитал на выгодной позиции, но только не в том случае, если это означает подвергнуть риску всю вашу прибыль.

Есть также налоги, о которых не следует забывать, но данный принцип все равно сохраняет свою силу Ограничивайте свой риск, откладывайте часть каждого выигрыша, и прибыль накопится. Как только вы достигнете безопасного уровня прибыльности, можно заняться проблемой максимизации прибыли.

СТРЕМЛЕНИЕ К МАКСИМАЛЬНОЙ ПРИБЫЛИ

Каждый раз, когда вы открываете сделку, возможно получение необычно высоких прибылей. То, что, по вашему мнению,