рынка; уменьшать присутствие на рьшке на подходе к вторичной коррекции; продавать коротко или оставаться вне игры в течение коррекции; снова полностью переходить на длинную сторону у основания коррекции.

Одно из самых важных качеств распределений продолжительности жизни рынков - степень, до которой они увеличивают способность трейдера входить на рынок и выходить из него по мере изменения среднесрочного тренда. Рассмотрим в качестве примера вторичные коррекции бычьего рынка.

Сначала напомню определения. Коррекция (известна также как вторичная реакция) - это важное среднесрочное движение цен, перемещающееся в направлении, противоположном главному долгосрочному тренду; термин среднесрочный означает длящийся недели или месяцы. В моей системе классификации 95% всех коррекций по продолжительности больше 14 календарных дней, и 98% имеют минимальный размер в 20% от предьщущего первичного движения. Обычно это называют термином восстановление {retracement). Процентное восстановление означает, что, например, если вы имеете среднесрочное колебание бычьего рынка индекса Доу-Джонса на 500 пунктов и при последующей коррекции Доу распродается на 300 пунктов, значит, имело место 60-процентное восстановление среднесрочного движения. В течение коррекций полезнее мыслить в категориях восстановления, чем в абсолютных процентных изменениях, потому что, как вы вскоре поймете, это позволяет видеть перспективу рьшка.

В Таблице 9.1 сведены вместе степени и продолжительности всех вторичных коррекций бычьих рынков в истории индексов Доу-Джонса для промышленных и транспортных предприятий с 1896 года. Заметьте, что данные расположены в числовом порядке и можно легко видеть, что распределения принимают форму колокола , изображенного на Рисунке 9.1.

Внимательное изучение данных на Рисунке 9.1 показывает: профили продолжительности жизни этих двух индексов демонстрируют распределение по правильной кривой Гаусса; распределения S&P 500 или любого другого главного индекса коррелируют с подобной последовательностью, то есть движения рынка действительно имеют тенденцию ограничиваться статистически предсказуемой продолжительностью жизни.

Использование этой идеи простой вопрос арифметики - вычисление ваших шансов на успех в любом данном пункте. Что касается индексов Доу-Джонса для акций промышленных и транспортных компаний, то данные продолжительности жизни показывают, что 68% всех вторичных коррекций бычьего рынка восстанавливают 25-75% предыдущего первичного подъема, в течение соответствующего периода в 16-79 дней. Лишь 22,7% всех коррекций бычьего рьшка в истории восстановили больше 75% и лишь 17% продолжались более 100 дней. Следовательно, если рынок в стадии коррекции и восстановил в среднем 75% предьщущего первичного подъема в течение среднего периода в 74 дня, исторические шансы сделать деньги, открыв в этой точке длинную позицию, равны 4,4 к 1 в вашу пользу Наоборот, исторические шансы сделать дополнитель-Hbie деньги, открыв короткую позицию в этом контексте, равны 4,4 к 1 против вас при условии, что это вторичный нисходящий тренд\а не начало медвежьего рьшка.

Таблица. 1. Степень и продолжительность вторичных коррекций бычьеЬ? рынка индексов Доу-Джонса для промышленных и тран5епортных предприятий, 1896 - февраль 1991 гг.

Степей (%)

Продолжительнсусть (кален, дней)

Промыш- Транс- Х1ромыш- Транс- Промыш- Транс- Промыш- Транс-

Степень (

Промыш- Транс- Промыш- Транс-

Продолжительность (кален, дней) Промыш- Транс- Промыш- Транс-

Положение текущего тренда на графике распределения

Вероятность разворота

Очень низкая Низкая Низкая/умеренная

Умеренная/высокая Высокая Очень высокая

1-й квартал

2-й квартал

3-й квартал

4-й квартал

рисунок 9.1. Сложное распределение вероятности для степени и продолжительности вторичных коррекций бычьего рынка.