Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Левередж - рыночная психология 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 [ 55 ] 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100

тщательно отобранными опционами и фьючерсами. По мере приближения рынка к среднему возрасту больший акцент должен делаться на экономические факторы, вызывающие движение отдельных сегментов рынка и единичных акций. Когда возраст рынка переваливает за срединный уровень, приходит время думать о диверсификации содержимого фондовых портфелей в инструменты с более низким риском или в денежные средства, постепенно понижая размер позиций, по мере того как рынок становится старше и старше.

Это может звучать банально, но совершенно очевидно, что многие люди не могут заставить себя следовать такому плану Как правило, на вершинах бычьего рынка весь мир сидит с длинными позициями, хотя в акциях много испуганных денег . Это значит, что рьшок созрел для панической распродажи на новостях, которые при Других обстоятельствах вызвали бы лишь незначительное снижение курсов. При этом каждый раз без исключения, когда происходила паническая распродажа, о ней предупреждали исторические профили. Распродажа 1929 года, например, произошла после самого длинного бычьего рынка в истории и после беспрецедентных 11 первичных восходящих колебаний, или шагов (legs) бычьего рынка. Кроме того, первичное колебание, предшествовавшее панике 29 октября 1929 года, повысило рьшок на 29,9% в течение 99 дней, продвинув его далеко за срединные уровни распределений степени и продолжительности (да, они и в то время работали).

Аналогичным образом, накануне Черного понедельника (19 октября 1987 года) рынок совершал свой седьмой шаг и повысился на 26,9% за 96 дней. И вновь бычий рынок старел, и первичное восходящее колебание находилось далеко за срединными уровнями. Уже лишь по одной этой причине следовало соблюдать осторожность. В октябре 1989 года рынок совершал свой тринадцатый шаг и был вторым по величине и продолжительности бычьим рынком в истории. Первичное колебание повысило цены на 24,4% в течение 200 дней, зайдя далеко в опасную зону распределения частоты.

Это лишь несколько примеров многочисленных случаев в истории, когда распределения продолжительности жизни рынка действовали как индикатор потенциальной неизбежной смерти. Они стали главными факторами в моем решении не иметь длинных позиций в период крахов и 1987, и 1989 гг, и позволили мне



сосредоточиться на потенциале нижней стороны, чтобы в течение обоих крахов держать короткие позиции. Статистические профили, конечно, не хрустальные шары, но они действуют как конкретные индикаторы риска, заложенного в возраст рынка.

Причина падения большинства трейдеров - недостаточное внимание риску. Ведь так легко смотреть на график и видеть одно лишь свободное пространство наверху А когда они теряют деньги, это свободное пространство только кажется, что расширяется, давая этим трейдерам бесплодные надежды. Профили продолжительности жизни рынка конкретный и неоспоримый инструмент оценки риска, который может предотврашать торговлю, основанную на надеждах, а не на фактах.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Исторические распределения продолжительности жизни рьшка не гарантированный способ измерения риска, но они закладывают конкретный фундамент для строительства полноценной системы поддержания шансов в вашу пользу Если вы знаете историческую вероятность, что долгосрочный и среднесрочный тренды продолжатся или прекратятся, можно взвешивать эти вероятности, используя и фундаментальный, и технический анализ. Кроме того, можно научиться уделять основное внимание риску и, таким образом, избегать потери ранее сделанных прибылей, пытаясь выжать из стареющего рынка еще несколько процентных пунктов.

В последующих главах продемонстрированы технические принципы, которые можно применять, чтобы помочь правильнее понять шансы, возникающие на основе исторических сравнений. В частности, приведен мой собственный технический метод идентификации изменения тренда и показано интегрирование этого метода в общий подход к торговле, заключающийся в том, чтобы торговать только тогда, когда шансы складываются в пользу успеха.

Каждый рынок имеет свои собственные срединные профили степени и продолжительности. Единственный способ узнать, какие это профили, - изучение исторических данных и выполнение всей связанной с этим работы. Эта глава написана, чтобы показать, как использовать эти данные. К сожалению, я имею эти профили только для фондового рынка, а числовые данные в моем банке данных частная собственность.



Применение технических принципов рыночного анализа

Определения, принятые в теории Доу, позволили разработать простой набор технических инструментов настолько мощных, что одного взгляда на график достаточно, чтобы получить больше информации, чем за все дни, потраченные на изучение рыночных фундаментальных факторов. Некоторые трейдеры, подготовленные мною в середине 1980-х годов, торговали исключительно на основе этих технических принципов с прибыльными результатами.

Технический анализ, используемый мною как базовый, строительный блок анализа рынка и построения стратегии торговли. На фондовом рынке, например, я смотрю графики главных индексов, чтобы определить в рамках различных экономических секторов общее направление движения цен, направление тренда, его возраст в критериях степени и продолжительности в историческом контексте (как описано в Главе 9) и силу тренда, измеренную отношениями объема, осцилляторами моментума (momentum oscillators) и ключевыми скользящими средними (как описано в книге Трейдер Вик - Методы мастера Уом-стрита ). С учетом всего этого, а также фундаментальных факторов экономики пытаюсь сформировать точный всеобъемлющий портрет общего направления цен акций и по секторам.

В рамках этого информационного контекста можно открывать позиции на рынках индексов во фьючерсах или опционах или принимать решение о выборе определенных акций, которые, по моему мнению, будут двигаться вместе с общим трен-



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 [ 55 ] 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100