панией своих акций, дивиденды, складские запасы продукции, дебиторская задолженность и уплата компанией налогов - все это помогает отличить реальность от искусного обмана.

Глава 18. Финал

Чаще других нам задают всего четыре вопроса. Отвечая на них, мы расскажем о технических индикаторах, которыми мы пользуемся, играя на фондовых рынках, о том, какие книги мы рекомендуем биржевым игрокам и почему мы говорим такие ужасные вещи об Алане Гринспене. Мы также раскроем наше секретное оружие, которое помогает нам быть в форме и заставляет все время учиться: группу инвесторов и мудрых людей, с которыми мы познакомились благодаря нашим колонкам-обзорам и потом регулярно общались по электронной почте, обсуждая философию и стратегию фондового рынка. Мы используем некоторые сообщения из сотен интересных мнений и аналитических рассуждений, которые получили от этих замечательных людей за годы общения.

Условные значки-иконки

В этой книге мы снова и снова будем обсуждать разные аспекты одних и тех же пяти больших тем. Для того чтобы помочь читателям легко узнавать эти темы, мы будем использовать для их обозначения специальные значки-иконки.

Пропаганда. В политике систематическое распрост-Щ ранение ложных мнений называется пропагандой. В наше время школьников обучают тому, как распознавать семь главных приемов пропаганды: навешивание ярлыков , блистательная неопределенность , перенос , ссылка на авторитеты , игра в простонародность , подтасовка и фургон с оркестром . К сожалению, никто не обучает инвесторов распознавать эти приемы в сфере финансов. Мы хотим исправить это прямо сейчас. Мы приведем многочисленные

Steve Stigler. Statistics on the Table. Cambridge, MA: Harvard University Press, 1999.

примеры пропаганды и то, насколько широко принимается и распространяется эта ложная информация. Когда речь пойдет об этих пропагандистских приемах, мы выделим их при помощи любимого карикатурного символа, который использовали в СССР, - изображения денежного мешка - капиталиста.

Непроверенные утверждения. Многое из того, что сегодня выдают за анализ рынка, на самом деле гораздо боль-Ш ше напоминает средневековый мистицизм, чем обосно-Ял ванные научные заключения. Если речь идет о непрове-репных утверждениях или слепой вере, вы увидите наш символ шаманского мамбо-джамбо - колпак астролога.

Считать, считать, считать. Противоядие от пропаганды и непроверенных заключений - это здоровый скептицизм, стремление проверять любые идеи относительно закономерностей рынка. Нужно постоянно задавать себе вопрос: А можно ли этому верить? Как писал Стив Стиглер в своей книге Statistics on the Table (Статистика на столе):

Если обсуждается серьезная проблема, научная или общественная, недостаточно просто декларировать решение. Нужно представить его обоснование, привести oгeнкy его надежности. Необязательно, чтобы оно было выражено в количественной форме, хотя в количественной форме доказательство обычно бывает наиболее четким. Если проблема действительно важна и одна из сторон представила весомые доказательства в поддержку своей пoзигии, оппонент также обязан выложить статистические данные на стол . Очевидно, тут не обойтись простым сбором данных. Необходим тщательный анализ факторов, которые могут влиять на данные, методы для oгeнки степени надежности выводов, правила, которые позволяют определить, какая степень неопределенности допустима, а какая - нет, когда вывод должен быть отвергнут, а когда - нет*.

Мы будем часто выкладывать статистические данные на стол , когда попытаемся убедить вас, читатель, что тот подход и схема анализа, которые нами предла-

Ложные корреляции. Существенная часть этой книги посвящена рассмотрению случайных ассоциаций, которые ошибочно принимают за причинные связи. Когда мы обнаружим ложные корреляции, то обозначим их иконкой с изображением пары аистов, символизирующих комплексные, но ложные взаимосвязи между ростом народонаселения, плохой колбасой, тем, что двоится в глазах, неправильной интерпретацией трудов Канта [unkantverstehenlassenhummeb - нем.) и наблюдениями за жизнью аистов в Ольденбурге (Германия).

Постоянно изменяющиеся циклы. Наша работа в качестве аналитиков рынка - та самая, занимаясь которой мы за четыре года написали более миллиона слов, - заключается в том, чтобы найти полезные закономерности, проверить их, обобщить и сделать так, чтобы они принесли практическую пользу. Ирония заключается в том, что эти знания и закономерности постоянно меняются в соответствии с калейдоскопом рыночных цен. Закон постоянно меняющихся циклов, который, как могут припомнить читатели первой книги Вика, был впервые сформулирован Робертом Л. Бэконом в работе Secrets of Professional Turf Betting {Секреты профессиональной азартной игры)*, никогда нельзя забывать: Принцип постоянно изменяющихся тенденций заставляет результаты меняться быстро и непредсказуемо даже тогда, когда публике, казалось бы, удалось обнаружить закономерность и выиграть . Когда мы хотим подчеркнуть этот неустаревающий принцип, мы помещаем на странице иконку с изображением скаковой лошади.

Robert L. Bacon. Secrets of Professional Turf Betting. - New York: Amerpub, 1956.

гаются, позволят вам сделать удачные инвестиции. Мы будем использовать иконку с изображением карандаша и конверта, чтобы напомнить вам, как важно считать .