Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Практика биржевых спекуляций 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 [ 105 ] 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180

Совокупный доход, %

Через два года

Совокупный доход, %

1903

-0,15

1905

0,22

1907

-0,29

1909

1910

-0,09

1912

0,07

1913

-0,08

1915

0,39

1914

-0,06

1916

0,06

1917

-0,19

1919

0,21

1920

-0,18

1922

0,31

1929

-0,15

1931

-0,44

1930

-0,28

1932

-0,1

1931

-0,44

1933

0,58

1932

1934

0,04

1937

-0,35

1939

0,03

1940

-0,07

1942

0,16

1941

-0,1

1943

0,28

1946

-0,06

1948

0,02

1957

-0,1

1959

0,13

1962

-0,1

1964

0,16

1966

-0,09

1968

0,14

1969

-0,11

1971

0,18

1973

-0,19

1975

0,38

1974

-0,28

1976

0,27

1977

-0,03

1979

0,26

1981

-0,04

1983

0,23

1990

-0,06

1992

0,09

1994

1996

0,21

2000

-0,11

2001

-0,11

Количество

наблюдений

Средний доход

0,16

Модальный

0,18

доход

Значимое

0 1Q

отклонение

Процент роста

Таблица 9.3. Покупайте акции на второй год после падения



Последняя цифра номера года

Доходность, %

годно продавать и покупать. Проверяя гипотезу, действительно ли выгодно покупать в январе, они пришли к выводу, что покупка акций небольших компаний в этом месяце может принести хороший доход. Они полагают, что летом рынок может расти, хотя это и противоречит распространенным представлениям о летнем спаде . Такие вопросы, как полагают авторы, до сих пор продолжают интриговать инвесторов .

Нас они заинтриговали достаточно, чтобы провести исследование, целью которого было выяснить, нет ли связи между последней цифрой, на которую оканчивается номер года, и доходностью акций. Мы заинтересовались, можно ли утверждать, что годы, номер которых заканчивается, например, на цифру 5, приносят более высокие доходы, чем годы, номер которых заканчивается на другие цифры, например О или 7, и т. д.

Как показывает табл. 9.4, средний доход для лет, номер которых заканчивается на 5, равен 32%. А средний доход для лет, заканчивающихся на О или 7, близок к 1%.

Чтобы проверить, могут ли такие интригующие результаты быть случайными, мы положили записки со всеми ста значениями доходов в урну, а потом извлекали их оттуда группами по десять. И повторили эту процедуру 1000 раз.

Таблица 9.4. Средний доход



Потом подсчитали разницу между самым высоким и самым низким значением доходов. Она превысила 30% всего в 2% наблюдений.

Таким образом, можно сделать вывод, что если номер года заканчивается на 5 - это хороший год для покупок, а если на 7 - то плохой.

Поиск таких же закономерностей для облигаций, векселей и индекса потребительских цен не дал результатов - вариации были абсолютно случайными.

Вариация № 3: Пределы использования кредитного рычага (левериджа)

Алике Мартин, живуш;ий в Париже, исследователь статистических закономерностей и консультант многих европейских телекоммуникационных компаний, предложил еще одну вариацию на тему 1 500 000% прибыли:

Гуру Уолл-стрит обычно рекомендуют распределять инвестиции между акциями, облигациями и валютой. Но в пропгедигем столетии инвестор, который вложил бы 70% своих средств в акции, 20% - в облигации и оставпгиеся 10% - в казначейские векселя, получил бы на один доллар только 5070 долл. - треть того, что он мог бы получить, если бы инвестировал все 100% в акции.

Можно ли найти более удачную стратегию инвестиций, чем 100% в акции ? Да. В 1899 году такой стратегии не было, но сейчас она есть. Можно одолжить деньги на покупку акций или купить фьючерсы и таким образом инвестировать более 100%. Если бы инвестору удалось повысить свои инвестиции в акции до 200%, то за двадцатое столетие его доллар превратился бы уже не в 15 ООО долл., а в 1 723 781 долл.

Можно ли в данном случае переборщить ? Да. При 300% инвестиций в акции (когда заемные средства превышают собственные в два раза) инвестор в 1931 году полностью бы разорился. Даже игрок, выигрывающий в блэк-джек, может потерять все, если его ставка слишком велика по сравнению с финансовыми ресурсами. Такой же феномен работает и здесь: слишком азартный игрок терпит крах.



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 [ 105 ] 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180