Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Практика биржевых спекуляций 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 [ 112 ] 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180

движениями змеи, которая ползет, приспосабливаясь к рельефу местности, и при этом отдельные сегменты ее тела могут подниматься и опускаться, но зависят от положения других сегментов.

Результаты в режиме реального времени доступны с 1983 года. Удивительно, но акции первой группы по методу технического анализа показали даже лучшие результаты, чем акции первой группы, рассчитанной по методу timeliness (см. рис. 10.2).

По данным за 1983-2002 годы, разница в результатах между худшей и лучшей техническими группами (4,7 и 0,7% соответственно) немного выше, чем в группах по классической методике Value Line за тот же период. Точно так же изменчивость результатов групп 1 и 5 самая высокая, и подобные результаты статистически достоверны и не могут объясняться случайными факторами (см. табл. 10.3).

Что будет, если использовать одновременно индикатор timeliness и технический индикатор? Какая реакция произойдет - химическая, электрическая или прибыльная?

Если мы предсказываем доходность одновременно и по методу timeliness, и по техническому, то окажется, что оба этих метода, как скажут академики, взаимноувеличивают точность прогноза-, а обычный инвестор отметит, что если их использовать вместе, то они дают возможность получить хорошую дополнительную прибыль. Если использовать только акции, входящие одновременно в обе группы, это позволит получить еще большую разницу между группами по доходности.

Например, если бы акции входили одновременно в первую техническую группу и в группы 1 или 2 по методу timeliness, то их доходность за квартал составила бы 6%, а если в более низкие группы (3, 4, 5) по классическому методу, то их доходность составляла бы только 1%. Таким же образом акции, относящиеся к первой группе, рассчитанной по методу timeliness, и к техническим периодам (группам) 1 или 2, показали бы доходность 5,5%, а если бы они относились к более низким (3-5) техническим группам - их доходность была бы практически нулевой.



Таблица 10.3. Суммарная статистика

Группы, рассчитанные по методу timeliness

Арифметический Value

ыпе, /0

Среднее геометрическое годовой доходности, %

15,41

13,13

9,85

6,48

0,08

11,37

Избыточный прирост, %

4,05

1,77

-1,52

-,89

-11,29

Годовое стандартное отклонение, %

25,90

18,67

16,04

16,13

21,63

17,60

Коэффициент Шарпа

0,60

0,70

0,61

0,40

0,00

0,65

Годовая альфа, %

2,55

1,80

-0,33

-3,24

-11,43

Т (а = 0)

0,71

1,16

-0,41

-2,57

-4,76

Длинная-короткая = 15,34%

Бета

1,23

1,00

0,89

0,87

1,10

Сигма = 19,4%

Корреляция с индексом

0,83

0,94

0,98

0,95

0,90

Т = 3,394

% времени портфель > индекса

59,7

62,5

40,3

27,8

20,8

L > S в 70,8% случаев

Т (% превыгиения = 0,5)

1,65

2,12

-1,65

-3,77

-4,95

Т (% > 0,5) = 3,536

Т (доходность портфеля = рыночн. доходность)

1,54

1,25

-1,90

-3,75

-4,43

п = 72

RS Уилкокса

1,62

1,92

-2,14

-3,70

3,40

Автокорреляция (1) для доходностей, превыгиающих нормы

0,03

-0,28

-0,26

0,03

0,00

0,08

Автокорреляция (2) для доходностей, превыгиаюгцих нормы

-0,18

0,01

0,11

0,01

-0,02

-0,22



Группы, скомпонованные по

техническому

методу

Value Line

Статистические показатели

Среднее геометрическое годовой доходности, %

16,21

12,08

9,51

6,69

-0,90

11,37

а о

Избыточный прирост, %

4,84

0,72

-1,86

-12,26

Годовое стандартное отклонение, %

27,91

18,45

15,72

18,00

24,16

17,60

Коэффициент Шарпа

0,58

0,66

0,60

0,37

-0,04

0,65

Годовая альфа

2,88%

1,23%

-0,40%

-3,71%

-12,41%

Т (а = 0)

0,72

0,68

-0,43

-2,20

-3,72

Длинная-короткая = 17,11%

Бета

1,30

0,97

0,87

0,95

1,15

Сигма = 22,6%

Корреляция с индексом

0,82

0,92

0,97

0,93

0,84

Т = 3,228

% времени портфель > индекса

56,9

56,9

38,9

30,6

25,0

L > S в 69,4% случаев

Т (% превышения = 0,5)

1,18

1,18

-1,89

-3,30

Т (% > 0,5) = 3,3

Т (доходность портфеля = рыночн. доходность)

1,67

0,48

-1,99

-2,73

-3,32

п = 72

RS Уилкокса

1,40

0,95

-2,26

-3,18

-3,63

3,52

Автокорреляция (1) для доходностей, превышающих нормы

0,28

-0,08

-0,16

0,18

-0,04

0,21

Автокорреляция (2) для доходностей, превышающих нормы

-0,08

-0,01

0,19

-0,21

0,01

-0,09

Источник: Value Line



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 [ 112 ] 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180