од скромных достижений и в бейсболе, и на рынке вызывает жажду хоум-ранов. В бейсболе это вызвало появление Бэйба Рута в 1920-х годах и Марка МакГвайра и Бэрри Бондса в 1990-X. На рынке были громовые двадцатые , послевоенный бум конца 1940-х и 1950-х и великий бычий рынок 1982-2000 годов. После каждого периода научного бейсбола рынок был готов к продолжительному росту. И наоборот - с окончанием каждого периода хоум-ранов и бесшабашного атакующего бейсбола рьшок был готов к спаду.

До начала 1990-х было принято, чтобы игрок, сделавший хоум-ран, тихо, опустив глаза, обегал базы, чтобы не унижать питчера, ошибка которого позволила ему провести этот удар. Когда он возвращался в дом , то мог сдержанно поприветствовать болельщиков, сняв свою кепку-бейсболку. Во время бычьего рынка второй половины 1990-х годов у игроков, которые забили хоум-ран, вошло в привычку открыто радоваться этому, болтать с товарищами по команде, вразвалочку трусить к первой базе и только там отбрасывать биту. Многим болельщикам со стажем такое поведение кажется ужасным и неэтичным.

Похоже, что бейсбол может предсказывать динами-ку рьшка, но, как и в любом другом важном деле, сле-дует провести тест и проверить это предположение. Приходится признать, что даты начала и окончания периодов увеличения и уменьшения количества хоум-ранов до некоторой степени произвольны. Например, можно ли считать подъемом увеличение числа хоум-ранов, которому предшествовало два года снижения их количества, или это лишь временное колебание? Как бы то ни было, мы начали анализ данных за прошедшее столетие, выделив годы, когда количество хоум-ранов было самым высоким за период в пять лет. А потом соотнесли с тем, что происходило на фондовом рынке на следующий год.

Итак, когда количество хоум-ранов не было высоким (максимальным за пять лет), рынок вырастал на следующий год в

среднем на 12%, а после года, в котором количество хоум-ранов было максимальным, средний показатель роста рынка был всего 2% (см. рис. 11.1).

Далее, мы исследовали взаимосвязь между динамикой пятилетних циклов изменений количества хоум-ранов и динамикой цен акций в последующие пять лет. Корреляция для двадцати наблюдений была -0,20 - это достаточно высокий уровень, чтобы утверждать, что связь не случайна.

Наконец, мы проанализировали корреляцию между изменениями количества хоум-ранов в данном году и изменениями цен фондового рынка в следующем году. Корреляция оказалась равной -0,10. По сути, это означает, что увеличение на 10% количества хоум-ранов предсказывает снижение рыночных цен на 1% в следующий за этим год.

В совокупности эти три результата подтверждают, что чрезмерно высокое количество хоум-ранов предвещает спад рынка.

Новое столетие, новая игра

Конец 1990-х годов во многих отношениях отличался от предыдущего периода: хотя количество хоум-ранов продолжало возрастать, одновременно росло и количество эпизодов, когда питчерам удавалось вывести из игры отбивающих-бэтте-ров, не дав им ни разу ударить по мячу (strikeouts).

Билл Джеймс объясняет такую противоречивую ситуацию изменениями инвентаря (уменьшение ручек бит, появление алюминиевых бит), интенсивными силовыми тренировками и тем, что питчеры стали использовать более короткий и скрытый замах. Если говорить о рынке, то, с одной стороны, акциями пытаются торговать необразованные люди, которые не понимают сложных процентов (10%-ный рост в течение двадцати лет дает 8-кратный доход на инвестиции), а с другой стороны, есть внутридневные трейдеры, которые мыслят исключительно кратковременными категориями и стремятся к сиюминутной выгоде, что ведет к бессмысленным колебаниям рьшка.

Рисунок 11.1. Хоум-раны и изменения индекса Доу

.с/ ,f ,.<

5-летние периоды

11 Процентное изменение количества хоум-ранов - Процентное изменение индекса Доу-Джонса

В соответствии с нашей гипотезой рьшок, действительно, последовал за бейсболом. Сильные колебания цен, которые раньше случались раз в год, теперь, в первые три года нового столетия, стали обыденными.

Мы не без основания считаем, что обычные инвесторы часто лучше предвидят будупдие изменения рьшка, чем изош;-ренные эксперты и профессионалы фондового рьшка, которые находятся на самой верхушке пирамиды этого рьшка. Баскетбол и американский футбол не менее популярны, но все же бейсбол занимает особое место в психологии американцев, потому что это игра, с которой обычный Джо или Джеймс может легко себя отождествить. Бейсбол, пожалуй, единственный вид спорта, в котором люди среднего роста и веса, не обладаюпдие большой физической силой и не очень быстро двигаюпдиеся, могут играть на самом высоком уровне. Средний рост игроков высших бейсбольных лиг - 5 фу-