Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Практика биржевых спекуляций 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 [ 133 ] 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180

Рисунок 13.1. Корреляция ежедневных изменений цен на облигации США и акции компаний США, июль 1994 года - май 2001 года

и Я се in

X О-S

-50-

-100 4


--1-1-1-1-

-3-2-10 1 2

Текущие дневные изменения цен облигаций США (%) у = 1,7% - (х)

R= = 0,1% Источник Niederhoffer Investments

кую-то неделю поднимаются больше чем на два пункта, на следующей неделе индекс S&P 500 обычно поднимается на 3,5 пункта. Прогностическая связь между акциями и облигациями, которую иллюстрируют диаграммы на рис. 13.1 и 13.2, - это одна из самых полезных закономерностей, которую мы обнаружили, потратив многие тысячи часов на исследование подобных взаимосвязей. Несколько пунктов прибыли за неделю по индексу S&P 500 могут принести трейдерам очень хорошие доходы за более длительное время. В конце концов, 11% прибыли в год благодаря сложным процентам могут за 20 лет увеличить инвестиции в восемь раз.

Более того, эти результаты обладают высокой статистической значимостью: вероятность того, что такие отклонения от среднего случайны, ниже, чем 1 на 1000. Общее количество энергии на рынке, содержащейся в закрытой системе, состо-



PHqHOK 13.2. Корреляция еженедельных изменений цен на облигации США и акции компаний США, июль 1994 года - май 2001 года

100-

in к S

Ц Ц -100-


-1-1-1-

-5 0 5

Процентные изменения цен фьючерсов на облигации США на текущей неделе

у = 0,7% + 1,4 (х)

= 0,5%

Источник. Niederhoffer Investments

ящей из облигаций и акций, остается постоянным. Есть возможность временно нарушать это равновесие, занимая в какой-то промежуток времени часть энергии, но потом, через некоторое время, ее нужно возместить. Теория относительности Эйнштейна позволяет пролить дополнительный свет на проблему заимствования и возвращения энергии. Теория относительности показывает, что масса и энергия эквивалентны и что энергия постоянно трансформируется в массу и наоборот. Когда вы заводите пружину часов, масса пружины немного увеличивается, так как в ней сохраняется энергия. Когда пружина раскручивается, эта микроскопическая доля массы снова преобразуется в энергию. Рынок также может сохранять энергию . Тем не менее заимствованная энергия всегда должна быть выплачена, точно так же, как Кира должна возместить пропущенный урок игры на фортепьяно на следующей неделе.



Закон сохранения энергии, вариация 2: Исчезающие деньги

Надежда приходит к людям снова и снова. Так и должно быть, учитывая способность людей улучшать свою жизнь и становиться счастливыми, как показывает вклад в прогресс человеческой цивилизации таких гигантов, как Леонардо да Винчи, Исаак Ньютон и Томас Эдисон.

Вечная, постоянно возобновляющаяся природа человеческой надежды кажется необходимым ингредиентом нашей способности справляться с трудностями и разочарованиями жизни. И вряд ли можно найти лучшее воплощение надежды, чем ситуация, когда мы включаем телевизор после периода падения акций и видим, как симпатичная телеведущая снимает очки и объявляет: Цены на технологические акции снова повышаются! Возможно, это корпорация Intel только что сообщила, что получила более высокие прибыли, чем прогнозировалось, и вызвала среди инвесторов покупательскую лихорадку . Следующее за этим повышение цен на акции Intel делает акции других компаний технологического сектора относительно дешевыми, и в него начинается приток денег. Такой процесс иногда длится годами, как это происходило в 1990-X, когда огромный поток денег вливался в технологический сектор с накопительных счетов, из инвестиционных денежных фондов, от иностранных инвесторов и индекс Nasdaq вырос с 374 до 4069 пунктов. Еще важнее то, что любой отчет конкретной компании о прибылях создает в этой ситуации впечатление, что с технологией все в порядке - она приносит прибьшь, предпринимательство создает рог изобилия , который может снова и снова заполняться для инвесторов, поставщиков, клиентов и работников. Но всегда есть элемент неудовлетворенности. Энтузиазм имеет тенденцию ослабевать, а затем и вовсе исчезать. В конце концов, потенциальная энергия в мире сбережений, альтернативного инвестирования или кредитных карт понизится настолько, что дальнейший



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 [ 133 ] 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180