Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Практика биржевых спекуляций 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 [ 145 ] 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180

традиционного матча по теннису, Вик обычно спрашивал: И насколько плох был этот год? Сорос в ответ скромно улыбался и бормотал что-то вроде: Ну, мы поднялись на 87% .

Честно говоря, и у Вика не было ни одного удовлетворительного дня торгов на рынке. Если Вику удается заработать в какой-то день, этого недостаточно, нужно было играть активнее. Если он теряет деньги, это еш;е ужаснее, чем кажется на первый взгляд, потому что Вику нужно растить шестерых детей.

Вывод такой: всегда рассказывайте партнерам о ваших неудачных сделках. Может быть, в следующий раз они предложат вам более удачные условия, просто для того, чтобы вы не выходили из игры. Еще лучше в этом случае, если они считают вас достаточно состоятельным: им трудно будет противостоять такому типичному для людей искушению освободить вас от некоторых денежных излишков , как говорили в XIX веке.

Кто-то однажды спросил Пола Гетти, который в 1960-е годы был самым богатым человеком в мире, почему он установил платный телефон в своем лондонском доме. Он ответил, что бизнесмен зарабатывает всего несколько центов прибыли из каждого доллара своей выручки, так как он платит поставщикам, сотрудникам и кредиторам, а также платит налоги. Если у него появится привычка платить на десять центов больше, чем это возможно, за каждый товар или услугу, то он быстро потеряет свой бизнес. Причем пострадает не только он - несколько сот тысяч работников и поставщиков также могут потерять свою работу. Как и большинству людей, Гетти было трудно вести себя в личной жизни иначе, чем он поступал в бизнесе. Поэтому он вел свою личную жизнь, как бизнес, и никогда не платил ничего лишнего.

Самые богатые люди наших дней - Баффетт, Гейтс, Сорос - похоже, поступают так же. Если они считают, что им полезно экономить, это, возможно, хорошо для всех нас.



Вероятно, самая большая ошибка, которую люди допускают в биржевой игре, - это то, что они переплачивают лишние 10 или 25 центов из каждого доллара своих доходов. Время от времени среди менеджеров, работающих на Вика, появляется такой, который теряет 100% капитала. Сделки таких менеджеров неизменно очень прибыльны - до того, как уплачены комиссионные и спрэды между ценой покупки и продажи. Что происходит? Рьшок и их собственный стиль ведения финансовых дел переигрывают их и оставляют в дураках . Они зарабатывают доллар, но издержки при этом составляют доллар десять центов. Если они совершают сделки достаточно часто, то к концу года сумма издержек может оказаться очень большой. К несчастью, у большинства людей так и случается.

Вик много лет был активным трейдером. За это время, по его оценкам, он совершил около полумиллиона покупок и продаж и никогда не покупал и не продавал по средним рыночным ценам. Он всегда покупал по ценам на несколько тиков ниже текущей рыночной цены и продавал по ценам на несколько тиков вьппе. Испробуйте эту тактику, особенно на электронных рынках, и вы увидите, что почувствуете себя лучше.

Выбирайте время и место

Вы добьетесь более выгодной цены, если автомобильный дилер стремится выполнить месячный план по продажам или выиграть приз и поэтому особенно заинтересован в том, чтобы продать вам автомобиль. Один из самых успешных биржевых спекулянтов нашего поколения, сам мистер П , мнение которого очень часто приводится в обзорах нашего редактора Джона Маркмана, любезно согласился поделиться с нашими читателями методикой покупки роскошных Ягуаров по дешевке. В день накануне Рождества он ждет до 5 часов вечера и только тогда идет в демонстрационный зал и спрашивает дилера:



Theodore С. Bergstrom. Economics in а Family Way Journal of Economic Literature (forthcoming).

- Вы, наверное, очень устали сегодня. (Начать расспросы - это основное в данном приеме.)

- Нет, на самом деле вы сегодня мой первый покупатель. (Вот дилер и попался.)

- Сколько вы хотите за эту серебристую модель?

- Сорок пять тысяч.

- Боже мой, я боюсь, что тридцать пять - это все, что я могу себе позволить. До свидания. (Идет к выходу.)

- Подождите минутку. Я не продал сегодня ни одной машины. Она - ваша.

- Отлично. Мне нужны ключи от нее немедленно. Это как раз та модель, которая понравилась моей жене, и я хочу сделать ей сегодня сюрприз.

Если бы дилер знал об этом заранее, мистер П, конечно, заплатил бы полную цену.

Похожие возможности часто появляются и на рынках. Например, цена на облигации имеет тенденцию подниматься в конце месяца и в те дни, когда истекают фьючерсные контракты. После того как все быки покинули рьшок, в конце дня часто возникает возможность обеспечить ликвидность для медведей.

Наши примеры иллюстрируют два фундаментальных закона торговли, которые выявили ученые. Если и у покупателя, и у продавца есть возможности для маневра, кто из них заключит сделку на более выгодных условиях?

Тот, кто окажется более терпеливым и будет готов пойти на риск полной отмены сделки. Контролируя свои издержки и дожидаясь ключевого момента, вы заставляете другую сторону терять терпение и получаете преимущество. Преуменьшая свои успехи, вы показываете, что знаете о своей уязвимости, и демонстрируете готовность отказаться от сделки. Эти принципы подробно обсуждаются в статье Теодора С. Бергстрома Economics in а Family Way (Экономика семейным способом)*, которая бу-



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 [ 145 ] 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180