традиционного матча по теннису, Вик обычно спрашивал: И насколько плох был этот год? Сорос в ответ скромно улыбался и бормотал что-то вроде: Ну, мы поднялись на 87% .

Честно говоря, и у Вика не было ни одного удовлетворительного дня торгов на рынке. Если Вику удается заработать в какой-то день, этого недостаточно, нужно было играть активнее. Если он теряет деньги, это еш;е ужаснее, чем кажется на первый взгляд, потому что Вику нужно растить шестерых детей.

Вывод такой: всегда рассказывайте партнерам о ваших неудачных сделках. Может быть, в следующий раз они предложат вам более удачные условия, просто для того, чтобы вы не выходили из игры. Еще лучше в этом случае, если они считают вас достаточно состоятельным: им трудно будет противостоять такому типичному для людей искушению освободить вас от некоторых денежных излишков , как говорили в XIX веке.

Кто-то однажды спросил Пола Гетти, который в 1960-е годы был самым богатым человеком в мире, почему он установил платный телефон в своем лондонском доме. Он ответил, что бизнесмен зарабатывает всего несколько центов прибыли из каждого доллара своей выручки, так как он платит поставщикам, сотрудникам и кредиторам, а также платит налоги. Если у него появится привычка платить на десять центов больше, чем это возможно, за каждый товар или услугу, то он быстро потеряет свой бизнес. Причем пострадает не только он - несколько сот тысяч работников и поставщиков также могут потерять свою работу. Как и большинству людей, Гетти было трудно вести себя в личной жизни иначе, чем он поступал в бизнесе. Поэтому он вел свою личную жизнь, как бизнес, и никогда не платил ничего лишнего.

Самые богатые люди наших дней - Баффетт, Гейтс, Сорос - похоже, поступают так же. Если они считают, что им полезно экономить, это, возможно, хорошо для всех нас.

Вероятно, самая большая ошибка, которую люди допускают в биржевой игре, - это то, что они переплачивают лишние 10 или 25 центов из каждого доллара своих доходов. Время от времени среди менеджеров, работающих на Вика, появляется такой, который теряет 100% капитала. Сделки таких менеджеров неизменно очень прибыльны - до того, как уплачены комиссионные и спрэды между ценой покупки и продажи. Что происходит? Рьшок и их собственный стиль ведения финансовых дел переигрывают их и оставляют в дураках . Они зарабатывают доллар, но издержки при этом составляют доллар десять центов. Если они совершают сделки достаточно часто, то к концу года сумма издержек может оказаться очень большой. К несчастью, у большинства людей так и случается.

Вик много лет был активным трейдером. За это время, по его оценкам, он совершил около полумиллиона покупок и продаж и никогда не покупал и не продавал по средним рыночным ценам. Он всегда покупал по ценам на несколько тиков ниже текущей рыночной цены и продавал по ценам на несколько тиков вьппе. Испробуйте эту тактику, особенно на электронных рынках, и вы увидите, что почувствуете себя лучше.

Выбирайте время и место

Вы добьетесь более выгодной цены, если автомобильный дилер стремится выполнить месячный план по продажам или выиграть приз и поэтому особенно заинтересован в том, чтобы продать вам автомобиль. Один из самых успешных биржевых спекулянтов нашего поколения, сам мистер П , мнение которого очень часто приводится в обзорах нашего редактора Джона Маркмана, любезно согласился поделиться с нашими читателями методикой покупки роскошных Ягуаров по дешевке. В день накануне Рождества он ждет до 5 часов вечера и только тогда идет в демонстрационный зал и спрашивает дилера:

Theodore С. Bergstrom. Economics in а Family Way Journal of Economic Literature (forthcoming).

- Вы, наверное, очень устали сегодня. (Начать расспросы - это основное в данном приеме.)

- Нет, на самом деле вы сегодня мой первый покупатель. (Вот дилер и попался.)

- Сколько вы хотите за эту серебристую модель?

- Сорок пять тысяч.

- Боже мой, я боюсь, что тридцать пять - это все, что я могу себе позволить. До свидания. (Идет к выходу.)

- Подождите минутку. Я не продал сегодня ни одной машины. Она - ваша.

- Отлично. Мне нужны ключи от нее немедленно. Это как раз та модель, которая понравилась моей жене, и я хочу сделать ей сегодня сюрприз.

Если бы дилер знал об этом заранее, мистер П, конечно, заплатил бы полную цену.

Похожие возможности часто появляются и на рынках. Например, цена на облигации имеет тенденцию подниматься в конце месяца и в те дни, когда истекают фьючерсные контракты. После того как все быки покинули рьшок, в конце дня часто возникает возможность обеспечить ликвидность для медведей.

Наши примеры иллюстрируют два фундаментальных закона торговли, которые выявили ученые. Если и у покупателя, и у продавца есть возможности для маневра, кто из них заключит сделку на более выгодных условиях?

Тот, кто окажется более терпеливым и будет готов пойти на риск полной отмены сделки. Контролируя свои издержки и дожидаясь ключевого момента, вы заставляете другую сторону терять терпение и получаете преимущество. Преуменьшая свои успехи, вы показываете, что знаете о своей уязвимости, и демонстрируете готовность отказаться от сделки. Эти принципы подробно обсуждаются в статье Теодора С. Бергстрома Economics in а Family Way (Экономика семейным способом)*, которая бу-