Таблица 16.2. Мониторинг продаж и покупок акций биотехнологических компаний инсайдерами

Обратите внимание на то, что взвешенный средний доход в процентах нельзя рассчитать как простое среднее арифметическое.

Результаты второй фазы исследования были очень обнадеживающими, однако высокая степень их разброса показывала, как это обычно бывает со многими препаратами, высокую степень неопределенности каждого конкретного результата. Обратите внимание на высокую разницу в приросте здоровых и больных акций в 1998 и 1999 годах: разница составила 30,2 и 39 процентных пунктов. В другие годы, кроме этих двух, результаты не показывают никакой закономерности.

Следуя традициям пионеров медицинских исследований, мы решили испытать лекарство на себе в реальной ситуации. Результаты были показаны в прямых репортажах с места событий, которые появлялись на сайте CNBC Money начиная с 25 октября 2001 года. В них рассказывалось о последствиях включения в наш портфель акций 10 компаний, в которых были от-

мечены инсайдерские покупки. Всего через один месяц после начала исследований состояние здоровья этих компаний существенно улучшилось, как показывают данные табл. 16.3.

Средний рост цены акций в 25% был настолько высок, что мы немедленно продали эти акции и получили хорошую прибыль.

Мы решили провести подтверждающие испытания в 2002 году, увеличив вдвое количество пациентов. Нужно отметить, что состояние здоровья пациентов внушало тревогу, так как в данном случае было невозможно отделить эффект воздействия препарата инсайдерская покупка от не-гативного воздействия Великого рыночного вируса 2002 года типа Мем . Как бы то ни было, мы признали, что итоги нашего первого исследования могли быть результатом научной ошибки, а позитивный эффект мог быть случайностью, и неохотно приступили к третьей фазе. Ее итог в медицинской литературе называют негативным исследованием .

Таблица 16.3. Улучшение здоровья

. Изменение (%) (25 октября - 21 ноября 2001)

Corvas -0,4

Dyax 64,4

Genelabs -10,1

Genzyme Transgenics 1,1

Guilford Pharmaceuticals 15,6

InKine Pharmaceutical 30,4

Large Scale Biology 45,8

The Medicines Co. 54,2

3-Dimensional Pharmaceuticals 19,9

Triangle Pharmaceuticals -2,9

Average 25,1

Пациенты, принимавшие лекарство, скончались раньше, чем те, кто его не получал. И, конечно, авторы в интересах науки, финансового здоровья и самой этой книги приняли участие в исследовании. Достаточно упомянуть, что ущерб их финансовому здоровью от покупки упомянутых акций в 2002 году составил примерно 50% (в среднем индекс цен акций биотехнологических компаний в этом году упал на 30%). Это еще раз подчеркнуло необходимость расчетов и количественных оценок.