Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Практика биржевых спекуляций 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 [ 33 ] 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180

Количество рекомендаций

Покупать,

Держать,

Продавать,

1997

425 087

74,0

23,7

1998

748 450

67,8

30,4

1999

1 010 235

67,1

30,9

2000

1 373 107

73,3

25,0

2001

1 482 100

65,3

32,0

Янв.-март 2002

359 881

62,6

34,2

Источник: Bloomberg L.P.

НО, в 2000 году, на интернет-сайте Silicon Investor Web прошло 26 чат-конференций, посвященных обсуждению финансовых новостей ведущего агентства CNBC.

Брокерские фирмы с Уолл-стрит всегда распространяли свои аналитические отчеты как дополнительные бонусы, чтобы оправдать в глазах клиентов (индивидуальных и корпоративных) свои неоправданно завышенные комиссионные. Пока Комиссия по ценным бумагам (SEC) не запретила эту практику в 1999 году, аналитики снабжали своих привилегированных клиентов информацией, недоступной широкой публике, полученной в приватных беседах с топ-менеджерами корпораций.

В конце концов, аналитики были вынуждены принять на себя ответственность за крах интернет-компаний. Корпорация Merrill Lynch, например, 21 мая 2002 года обвинила свой отдел анализа интернет-компаний в том, что он публиковал дутые рейтинги компаний, которые пользовались консультационными услугами Merrill Lynch. Эта история разрешилась, когда Генеральный прокурор Нью-Йорка Элиот Спитцер предъявил

Таблица 2.1

Рекомендации аналитиков (январь 1997 - март 2002)



публике выдержки из сообщений, посланных аналитиками МеггШ Lynch, где они приватно давали негативную оценку компаниям, которые публично рекомендовали инвесторам.

В то время рейтинговая система Merrill включала пять категорий:

1. Покупать.

2. Накапливать.

3. Нейтральная позиция.

4. Сокращать.

5. Продавать.

Рейтинги могут быть более подробными (например, рейтинг 1-1 выше, чем 1-3 и т. д.). Спитцер прислал нам по электронной почте таблицу, в которой сведены опубликованные рейтинги и комментарии к ним (табл. 2.2).

В своих показаниях под присягой, данных Спитцеру, старший аналитик Merrill по интернет-компаниям Генри Блоджет и его подчиненная Кирстен Кэмпбелл показали, что они сознательно не давали никаким акциям рейтинг 4 или 5: Вместо того чтобы дать рекомендацию частично или полностью продать акции ненадежных компаний, аналитики интернет-отдела просто переставали оценивать и комментировать эти акции, без всяких публичных объявлений или объяснений . По словам Спитцера, опытные инвесторы знали, что рейтинг 3, присвоенный компанией Merrill, на самом деле означает продавай , но широкая публика об этом даже не догадывалась.

Вот один из характерных эпизодов. Аналитик Merrill начал публиковать рейтинги компании Internet Capital Group, клиента Merrill, 30 августа 1999 года, и начальный рейтинг был 2-1. Цена этих акций достигла 212 долл. за акцию 22 декабря 1999 года, а затем началось длительное снижение цены. 5 октября 2000 года, когда цена акций опустилась до 12,38 долл. за акцию, Блоджет предсказывал в письме, отправленном другому старшему аналитику, что цена акций Internet Capital



Таблица 2.2

Компания

Дата Комментарий

Опубликованный рейтинг

Aether

15.03.01 Фундаментальные

System

индикаторы ужасны

(AETH)

Excite

27.12.99 У нас нейтральная

@home

позиция по акциям

(ATHM)

29.12.99 Полугодовой прогноз

пессимистичный, не видно никаких признаков улучшения

Excite

03.06.00 Такая дрянь

@home

(ATHM)

GoTo.com

11.01.01 Ничего интересного в этой компании, кроме их банковских счетов

InfoSpace

13.07.00 Эти акции - пороховая

(INSP)

бочка, учитывая, как агрессивно мы их скупали в начале года и многочисленные дурно пахнуш;ие комментарии различных организаций

InfoSpace

20.10.00 Просто дрянь

(INSP)

Lifeminders

04.12.00 Кусок дерьма

(LFMN)

24/7 Media

10.10.00 Кусок дерьма

(TFSM)

Источник. Показания под присягой, записанные 8 апреля 2002 года Элиотом Спитцером, Генеральным прокурором гптата Нью-Йорк, в Верховном суде гптата Нью-Йорк



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 [ 33 ] 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180