Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Практика биржевых спекуляций 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 [ 36 ] 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180

Joseph СгапуШе. Granvilles Last Stand: Secrets of the Stock Market Revealed. - New York: Hanover House, 1994.

Jack Schwager. Market Wizards: Interviews with Top Traders. - New York: HarperBusiness, 1993; Jack Schwager. The New Market Wizards: Interviews with Top Traders. - New York: HarperBusiness, 1994.

Или подумайте о величественном и масштабном утверждении, сделанном Джозефом Гранвиллом: Рынки следуют всем физическим законам и легко объяснимы при помощи понятий момента, гравитации, притяжения, ускорения, гармонии, времени, пространства, энергии, магнетизма и даже цвета, если мы имеем дело со всем спектром методов технического анализа, сверкающим всеми красками бесконечной красоты *. Звучит замечательно. Но все же мы сомневаемся, что предложенный Гранвиллом сбалансированный регулятор объема , который, по словам этого гуру , поднялся на новый уровень совершенства , или даже индикатор кульминации смогут подтвердить его уверенность, что эти индексы будут работать так же точно, как в прошлом, когда они, по утверждению Гранвилла, позволили ему в 1987 году увести с рынка инвесторов и трейдеров до того, как разразился кризис .

Как только нам захочется отдохнуть от постоянно обновляющихся комментариев Линды, мы можем обратиться к 775-страничному сборнику, в который включены интервью со всеми великими рыцарями и благородными девицами братства технического анализа, которые собрал Джек Швагер. Кто может устоять перед вдохновенными уверениями Швагера, что графики отражают поведение рынка, которое воспроизводит одни и те же закономерности, и, если приобрести достаточный опыт, некоторые трейдеры могут развить в себе способности успешно использовать эти графики для прогнозирования движения цен?

Вот как Швагер сформулировал свое Правило трейдера № 4 : Найдите фигуру на графике, которая подскажет вам, что время пришло. Не начинайте торги, пока не получите такого подтверждения **. Правда, он говорит, что иногда мож-



но начинать продавать и покупать и без обнаружения подобных фигур, если наблюдается совпадение движений рынка и точек поддержки/сопротивления для данного уровня цен и если вы обнаружили хорошо заметные точки остановки, которые показывают, что большого риска нет.

Любого человека измучает бессонница, если он всерьез попытается понять, как найти эти самые фигуры, как измерить движения и где сойдутся пресловутые хорошо заметные точки остановки.

Но как только мы пытаемся сформировать количественную гипотезу относительно всех этих премудростей, протестировать ее и обсудить результаты, то оказываемся объектом возмущенных протестов, потому что приверженцы тех или иных технических индикаторов обвиняют нас в неумении правильно пользоваться их любимыми графиками. Эти критики настолько убеждены в ценности своих индикаторов, что любые попытки проверить то, во что они верят, представляются им бессмысленными. У гидры всегда наготове новая голова - новый график, новый эксперт , новый рынок, новый источник данных о том, что происходило в прошлом, для того, чтобы заменить дискредитированные технические индикаторы.

В конце концов Геракл понял, что головы Гидры перестанут вырастать вновь, только если он ликвидирует источник

проблемы, и прижег огнем шею, на которой они выра-стали. И это как раз то, что мы собираемся здесь сде-лать. Мы намерены обратиться к общей, ключевой для всех приемов технического анализа теме и подвергнуть ее испытанию огнем . Эта тема, этот основной вопрос звучит так: Действительно ли тренд - ваш друг?

Действительно ли тренд - ваш друг?

Для того чтобы получить представительную выборку вариаций известной поговорки тренд - твой друг , мы обратились к книге The Global-Investor Book of Investing Rules: Invaluable



Philip Jenks and Stephen Eckett, eds. The Global-Investor Book of Investing Rules: Invaluable Advice from 150 Master Investors. - Hampshire, England: Harriman House, 2001.

Advice From 150 Master Investors (Книга правил инвестиций для глобальных инвесторов: бесценные советы от 150 признанных мастеров инвестиций)* под редакцией Филипа Дженкса и Стивена Экетта. Мы обнаружили, что более двух дюжин трейдеров с различными вариациями повторяют тренд - ваш друг . Вот несколько примеров:

Тренд - твой друг и в последний час (Алан Фарли).

Никогда не продавайте акции, когда цены идут вверх (Саймон Коуквелл).

Чертите линии трендов (Джон Мерфи).

Часто то, что котируется низко, упадет егце ниже, а то, что котируется высоко, - продолжит подъем (Марк Фабер).

И наше любимое:

Конечно, тренд - ваш друг, пока его не сменит другой тренд (Томас Демарк).

Никто из авторов этих правил не пытался проверить их при помощи даже самого простого теста. На самом деле проверить правило Тренд - ваш друг невозможно, потому что оно никогда не формулируется как гипотеза, которую можно тестировать. Есть что-то уклончивое, субъективное, даже мистическое в том, как это правило интерпретируется и используется.

В первобытных обществах люди, чтобы обрести чувство контроля над бурями, природными катастрофами, хищниками, источниками пищи и другими непредсказуемыми превратностями жизни, полагались на мифы и ритуалы как на помощь в объяснении происходящего и опору при принятии решений. Они жертвовали свою лучшую пищу богам, тратили большие деньги на паломничества в святые места, приносили богатые дары священникам. Все это делалось для того, чтобы умилос-



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 [ 36 ] 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180