ние прогнозы, что, если бы он когда-то признал свою неправоту, его бы просто ужаснули утерянные возможности. Именно поэтому ни Абельсон, ни его последователи не хотят, чтобы катастрофические прогнозы сбылись и дело было закрыто . До тех пор пока прогноз еще не сбылся , ядерная катастрофа, которая разрушит цивилизацию и снова сделает индекс Доу трехзначным, каким он был когда-то в самом начале, теоретически может произойти и реабилитировать пророка .

Как и многие другие, мы бы огорчились, если бы, по словам знаменитого физика Макса Планка, финансовый обозреватель, визжащий и упирающийся, был бы сброшен со своего высокого насеста . Однако эта страница истории может послужить всем инвесторам хорошим примером ошибки, суть которой-упорное нежелание изменить свои взгляды под влиянием доказательств, свидетельствующих о структурной перестройке нашей экономики.

лава 5 Мы - номер один обычно означает это ненадолго

Погибели предшествует гордость, и падению -надменность.

Притчи Соломона 16:18

Мы можем стать той самой компанией, которая изменит мир. Возможно, такая компания появилась впервые, но Cisco это по силам. Это интернет-революция... Мы могли бы стать самой успешной компанией в истории.

Джон Чемберс, Генеральный директор корпорации Cisco Systems*

Многие согласятся, что эффективное управление корпорацией - очень важный фактор, когда принимается решение, покупать ли ее акции или нет. Топ-ме-неджер- звезда , который умеет нарисовать грандиозные перспективы, привлекает капитал. К несчастью, как отметил в V веке до нашей эры греческий историк Геродот, могуще-

Магк Leibovich. А Rain God Confronts а Harsh Climate: CEOs Optimism Tested by Downturn/ZWashington Post, April 6, 2001.

John F. Wasik. NesteggZ/Modern Maturity, January/February 2002.

ство порой ведет к высокомерию и гордыне. Из-за этого гибли и отдельные люди, и целые народы. Похожая трагедия разыгрывается сегодня у нас на глазах, когда компании одна за другой терпят крах под руководством ярких и энергичных, но слишком самоуверенных лидеров.

Много уже писали о падении дот-комов. Однако гораздо большее влияние на бумажники американцев и состояние экономики оказал крах трех больших голубых фишек , олицетворявших новую экономику: корпораций Enron, Cisco и Lucent. Акции корпорации Enron 17 августа 2000 года шли по цене 90 долл., но уже 2 декабря 2002 года эта корпорация оказалась самым крупным в истории банкротом.

Акции корпорации Cisco упали с 80 долл. за акцию в марте 2000 года до 8,60 долл. к октябрю 2002 года, акции компании Lucent, стоившие 77,77 долл. в декабре 1999 года, обесценились до 58 центов за акцию. Инвестор, вложивший в эти компании на пике их популярности 100 долл., сейчас имел бы менее 5 долл.

Однако акции всех трех компаний в 90-х годах считались волшебными , неизменно включались брокерами в списки рекомендуемых к покупке акций, вплоть до печальной развязки. Эти акции настолько завладели воображением всей нации, что журнал Modem Maturity, претендующий на самый большой тираж в США, опубликовал в своем январском/февральском номере 2002 года статью, в которой цитировались неназванные эксперты, рекомендовавшие акции Lucent и уже обанкротившейся корпорации Enron как прибыльные и безопасные инвестиции даже после кризиса И сентября 2001 года*.

Мы вовсе не хотим утверждать, что любая из этих компаний не может поправить свои дела, - мы, наоборот, верим во второй шанс. Но мы очень хотим заранее выявить следующий Епгоп , еще до того, как он потерпит крах. Мы начали пристально исследовать эту проблему в январе 2002 года, после