Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Практика биржевых спекуляций 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 [ 91 ] 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180

вокруг недооцененных акций, провели подробное исследование новостей и обзоров фондового рынка в средствах массовой информации и количественный анализ влияния высокомерия и скромности на динамику конкретных акций. При этом мы не относимся к типу людей, которые все ниспровергают и не предлагают взамен ничего конструктивного.

Во второй части нашей книги мы представляем несколько подходов, которые могут помочь инвесторам. Мы начинаем с того, что нужно сделать в первую очередь для успеха в инвестициях: необходимо позаботиться о своем выживании.

Наши ожидания такие же бычьи, как и всегда. Мы считаем, что исследования и прогресс растопят льды пришедшего из прошлого ледникового периода, который наступил на фондовом рынке в начале столетия. Тем не менее серьезный спад рынка в 2000-2002 годах и собственный крах Вика в 1997 году побудили нас задуматься о том, как нужно страховать себя от подобных неприятностей и других рисков в будущем.

Как и любые модели, которые всегда являются упрощением, наш подход - это не панацея, но он основан на глубоких философских идеях мастера стратегии, работающего в той сфере, в развитие которой величайшие умы в истории человечества вносили свой вклад на протяжении более тысячи лет. Более того, эти идеи были проверены миллионы раз. Мы нашли свою чашу Грааля для трейдеров в шахматной стратегии Давида Бронштейна, гроссмейстера из России, которого считают одним из величайших в истории шахмат. В своей классической книге Самоучитель шахматной игры Бронштейн представил комбинированную стратегию обороны и нападения, которая и элегантна, и революционна:

В начале игры вы не должны думать ни о том, как поставить противнику мат, ни о том, чтобы быстро достичь большого материального перевеса. Суть систематического подхода состоит в том, чтобы достигать своей цели шаг за шагом. И поскольку шахматы - это противоборство, вы должны все время считаться с планами противника и думать не только о том, как поставить ему мат, но и том, как обезо-



David Bronstein. The Modern Chess Self-Tutor. - New York: Cadogan, 1995.

пасить вашего собственного короля. Прежде всего, вы должны создать укрытие для вашего короля... надежно защишенный командный пост*.

В этих советах Бронштейна можно огцутить привкус горечи. Он был советским гражданином и в 1951 году сыграл вничью матч за звание чемпиона мира по шахматам с Михаилом Ботвинником (что по тогдашним правилам позволило Ботвиннику сохранить свой титул), который был любимцем советских властей. Поскольку отец Бронштейна был диссидентом, некоторые люди предполагали, что тот не мог позволить себе выиграть матч, поскольку это поставило бы под угрозу его семью.

Давайте применим стратегию Бронштейна к инвестированию. В начале игры позаботьтесь о своей безопасности. Учтите склонность рьшка преподносить вам неприятные сюрпризы и постарайтесь сделать так, чтобы он не застал вас врасплох. Защитите себя и свою семью. Примите во внимание вероятность того, что, например, долгая болезнь может оторвать вас от работы или понадобятся существенные расходы на лечение кого-то из ваших близких. Отложите деньги на обучение ваших детей в университете. Позаботьтесь о том, чтобы выделить средства на содержание вашего дома.

У нас нет конкретного и определенного совета о том, какую именно сумму нужно отложить для страховки, но прислушайтесь к совету Бронштейна:

Тем игрокам, которые по своему характеру аккуратны и осторожны, я бы дал такой совет: вы можете построить для своего короля не убежище, а настоящий дворец , окруженный двойной стеной пешек и снабженный личной охраной.

После того как ваш король будет в безопасности, можете начинать наступление в три этапа:

1. Сначала атакуйте и ослабляйте пешечную структуру противника.



2. Затем организуйте пешечное наступление, чтобы пробить брешь в его обороне.

3. Наконец, вводите в прорыв тяжелые фигуры.

Если применить этот подход к рынку, он означает следующее: гораздо важнее добиваться устойчивого и умеренного прогресса, чем стремиться к потрясающим и искрометным победам. Вот почему люди, умеющие постоянно, каждый год добиваться результатов, которые всего на 2% лучше средних, управляют миллиардными инвестициями. Это не случайно. И после того как вы выстроили свою финансовую защиту, можно начинать с осторожных кратковременных спекуляций, покупая, когда рынок перепродан (цены упали слишком глубоко и быстро), и продавая, если он перекуплен (цены выросли слишком быстро и сильно).


Шах и мат (Чарльз Манро, 1987)



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 [ 91 ] 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180