Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Приведенная стоимость 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 [ 284 ] 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355

ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ

1. Как будет реагировать остаток денежных средств фирмы на следующие изменения?

а) Ставка процента увеличивается.

б) Дисперсия ежедневных денежных потоков уменьшается.

в) Затраты на операции по купле-продаже ценных бумаг увеличиваются.

2. Фирма содержит отдельный счет для выплат денежных средств. Общие выплаты составляют 100 ООО дол. в месяц и равномерно распределены в течение месяца. Административные и операционные затраты по переводу денежных средств на счет выплат равны 10 дол. за перевод. Рыночные ценные бумаги приносят 1% в месяц. Определите размер и количество переводов, которые будут минимизировать затраты на содержание специального счета.

3. Вернитесь к таблице 31-2. Рассчитайте оптимальную стратегию при следующих альтернативных предположениях:

Минимальный остаток денежных средств = 20 ООО дол. Стандартное отклонение ежедневных денежных потоков = 5000 дол. Процентная ставка = 0,03% в день.

Операционные издержки по каждой купле-продаже ценных бумаг=25 дол.

Остаток в соответствии с бухгалтерскими книгами банка = 625 ООО дол. Доступный остаток = 550 ООО дол.

а) Рассчитайте платеж в пути и колебание доступности.

б) Почему компания выигрывает от платежа в пути?

в) Предположим, что компания одобряет политику выписки чеков на отдаленный банк. Как это вероятнее всего отразится на трех показателях остатка денежных средств?

6. Анна Тик, финансовый менеджер фирмы по производству мебели, принимает решение действовать с помощью системы местных почтовых ящиков. Она прогнозирует 300 платежей в день, средний размер платежа - 1500 дол. Банк взимает плату за операции с местными почтовыми ящиками: ши 0,40 дол. за чек, ши компенсационный остаток в размере 800 ООО дол.

а) Если процентная ставка равна 9%, то какой метод оплаты дешевле?

б) На сколько необходимо сократить время сбора и обработки каждого чека, чтобы оправдать использование системы местных почтовых ящиков?

7. Объясните, почему компании используют счета с нулевым остатком для выплат?

8. Заполните следующие пропуски, выбрав соответствующий термин из следующего списка: банковские операции через местные почтовые ящики, телеграфный перевод, платеж в пути, концентрация банковских операций, колебание доступности, чистый остаток, депозитарный переводной чек.

Имеющийся в распоряжении фирмы остаток денежных средств равен ее остатку в соответствии с бухгалтерскими книгами плюс и минус . Разницу между доступным остатком и остатком в соответствии с бухгалтерскими книгами часто называют . Фирмы могут

увеличить свои ресурсы денежных средств, ускоряя получение (сбор) денег путем организации платежей в региональный офис, который оплачивает чеки в местном банке. Такая система известна как . Дополнительные средства затем переводятся из местного банка в один из основных банков компании. Перевод может быть осуществлен быстрым, но дорогим , или более медленным, но дешевым . Другой способ - организовать, чтобы местный банк собирал чеки непосредственно из почтового ящика. Эта система известна как .



4. Предположим, что инфляция увеличивается с 5 до 10% в год. Будут ли остатки денежных средств фирмы увеличиваться или уменьшаться по отношению к объему продаж? Объясните.

5. Материнская компания собирает остатки по счетам покупателей своих филиалов один раз в неделю. (Каждую неделю она переводит остатки на этих счетах на один центральных счет.) Стоимость телеграфного перевода -10 дол. Депозитарный переводной чек стоит 0,80 дол. Денежные средства, переводимые телеграфом, доступны в тот же день, а обработка депозитарного переводного чека длится 3 дня. Денежные средства могут быть инвестированы под 12% в год. Сколько денег должно быть на счетах покупателей, для того чтобы имело смысл использовать телеграфный перевод?

6. Финансовый менеджер компании JAC Cosmetics решает открыть местный почтовый ящик в Питтсбурге. Чеки, обрабатываемые через местный почтовый ящик, дают в сумме 300 ООО дол. в месяц. Использование местного почтового ящика позволит компании иметь доступные денежные средства на 3 дня раньше.

а) Предположим, что банк предлагает управление местным почтовым ящиком за наличие компенсационного остатка в 20 ООО дол. Стоит ли использовать местный почтовый ящик?

б) Предположим, что банк предлагает управление местным почтовым ящиком за плату в 0,10 дол. за каждый обрабатываемый чек вместо компенсационного остатка. Каким должен быть средний размер чека, чтобы такая альтернатива была выгодна компании? Предположите, что ставка процента равна 6% в год.

в) Почему необходимо знать ставку процента при ответе на вопрос б), и не необходимо - для ответа на вопрос а)!

7. 25 января компания Коростель имела 250 ООО дол. на счете в местном банке. 27 января компания выписывает и отправляет чеки на 20 ООО дол. и 60 ООО дол. поставщикам. В конце месяца финансовый менеджер Коростели кладет на счет чек на 45 ООО дол., полученный от покупателя утренней почтой, и получает выписку со счета на конец месяца из банка. Менеджер отмечает, что только платеж 20 ООО дол. от 27-го прошел через банк. Каковы остаток в соответствии с бухгалтерскими книгами компании и платеж в пути? Какова величина чистого остатка денежных средств в пути?

8. Компания Knob, Inc. является общенациональным дистрибьютором мебельной фурнитуры. В настоящий момент компания использует централизованную систему выписки счетов для продаж в кредит, объемом 180 млн дол. ежегодно. First National - основной банк корпорации Knob- предлагает установить новую систему концентрации банковских операций за фиксированную плату 100 ООО дол. в год. Банк оценивает, что время на почтовую отправку и сбор денег может быть сокращено на 3 дня. На сколько будет снижено колебание доступности для компании Knob при новой системе? Сколько дополнительного дохода в виде процентов даст новая система, если дополнительные средства используются дЛя уменьшения займа по кредитной линии Knob в First National Bank? Предположите, что процентная ставка по займу равна 12%. И наконец, следует ли Knob принять предложение банка, если затраты на получение (сбор) денег при старой системе составляют 40 ООО дол. в год?

9. Несколько лет назад компания Merrill Lynch увеличивала свои денежные средства в пути, отправляя чеки, выписанные на банки западного побережья, клиентам на восточном, а чеки, выписанные на банки восточного побережья, - клиентам на западном. Последующий суд против Merrill Lynch выяснил, что за 28 месяцев, с сентября 1976 г, Merrill Lynch выплатила 1,25 млрд дол. в 365 ООО чеках только клиентам штата Нью-Йорк. Адвокат



См., например: /. Ao.The Rase Is to the Slow Payer

истцов рассчитал, что, используя отдаленный банк, Merrill Lynch увеличила свой средний платеж в пути на 1,5 дня .

а) Сколько Merrill Lynch выплачивала в день клиентам в штате Нью-Йорк?

б) Каков был общий доход Merrill Lynch за 28 месяцев, предполагая ставку процента 8%?

в) Какова была приведенная стоимость увеличения денежных средств в пути, если ожидалось, что доходы будут постоянными?

г) Предположим, что использование отдаленных банков повлекло дополнительные расходы для Merrill Lynch. Каковы были бы максимальные дополнительные затраты на чек, которые Merrill Lynch готова была бы платить?



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 [ 284 ] 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355