IX ВК-фирм, более сильной может оказаться П(

Обычно фирмы венчурного капитала предпочитают себя не афишировать Несмотря на это, их названия публикуются в книгах, которые предприниматели скупают на корню, и каждый год они получают согни незатребованных ими бизнес-планов, из которых хотя бы читают только малую часть. Всеми признано, хотя это никогда не утверждалось кяк ябсолют, что у бизнеСПЛяня мяло ШАНСОВ привлечь серьезное вни*-мание, есш1 только он не был представлен кем-нибудь, кого фирма венчурного капитала знает, кем-то, чье мнение они ценят или кому по крайней мере доверяют. Так что когда речь идет о привлечении внимания таких инвесторов, это действительно очень часто вопрос связей.

Фирмы венчурного капитала отвечают только за малую часть всех инвестиционных фондов, каждый год вливаемых в новые пред-прияпм. Предприниматели, в советах директоров которых были ВК-о разных историй, от проница-а до эгоистических решений,

инвесторы, рассказы!

больше подходивших для защиты инвестиций ВК, а не дш! ускорения успеха рискованного предприятия. Но, учитьшая их репутацию, их всегда доступные денежные залежи, их успехи в поиске и поддержке некоторых находящихся на слуху наиболее успешных начинающих компаний, почти каждый предприниматель, начинающий новое рискованное предприятие, ищет или по крайней мере жаждет советов, денег и поддержю! венчурных капиталистов

Со своей стороны, вопреки успехам в оценке новых рискованных предприятий, эти инвесторы большей частью ориентированы на

8. Мы рады, что дутые планы не тельно хорошо, что инвесторы i

9. Vl:Z

н реалистичны, но какой нормальный предп[

10. Если идея стоит денег, се

К. Нацельтесь на цифру, которую вы сч

ошибку. Фактически народная мудрость товорит, что они потеряют деньги на четырех из пяти сделанных инвестиций, но вознаграждение 10 к 1 на пятой делает выгодной всю комбинацию. Подумав как следует, стали бы вы зарабатывать на жизнь чем-то, что скорее всего потерпит крах в 80% случаев? Возможно, именно поэтому такие ин-

весторы требуют и обычно получают нужный им финансов оценю!, даже если работающему без отдыха основателю oi таким несправедливым.

Первый выпуск акций - рай или ад?

Как мы уже заметили, .горшок золота у конца радуги - цель долгосрочной аратегии предпринимателя, который не хочет руководить компанией до конца своей трудовой жизни - продать ее за большие деньги и удалиться на пляжи Таити или поле для гольфа во Флориде. Хотя к этому ведет несколько путей, продажа компании широкому кругу инвесторов путем выпуска публичных акций обычно приносит продавцу самое большое вознаграадение Первый раз, когда компания продает свои ам1ии на открьп-ом рынке, называется первым выпусксм акций (ПВО). Так что для классического предпринимателя ПВО - основная етратегия выхода

К несчастью для предпринимателя, мечтающего о пляже, ПВО значит не просто продать все акции и удалиться с полным мешком денег Правительство США, в лице Комиссии по ценным бумагам и биржам (КЦБ, Securities and Exchange Commission, SEC), давно находит эту идею плохой, так как слишком много собственников продавали опрометчивым инвесторам котов в мешке, а последние слишком поздно обнаруживали, что их акции не стоят уплаченного за них Сейчас все собственники, включая профессиональных инвесторов, остаются собственниками после ПВО и их состояния растут и уменьшаются вместе с ценой открытых акций, обеспечивая заинтересованность каждого в одной цели - постоянном повышении цены.

Если забыть о КЦБ, перспектива когда-нибудь продать акции, вместе с вероятностью, что продолжающийся успех компании будет по-прежнему поднимать цену акций, делает ПВО, если компания может с этим справиться,

предпочтительной стратегией выхода. Это большое *если>, потому что не каждая компания с инвестор-

дит достаточно большой фурор, чтобы заинтересовать инвестиционные банки. Помните о восьми из десяти компаний, которым это не удается? А одна из десяти, которой удается? Что ж, это значит, что около 90% начинающих, получивших поддержку профессиональных инвесторов, вряд ли будут достаточно хороши для осуществления ПВО - реальные цифры обескураживают еще больше. А из тех, кому это удается, многие покажут не такие блестящие результаты, как они предсказывали в сво-

о ПВО. Рыночная цена ш

с цены ПВО, в то время как другие будут томиться со срсдни-прибылями и как бы исчезнут в тумане, так и не оказав эначи-воздействия на рынок

Все ж

в этой 31

щей игре даст надежду собственникам компании. На этом пути им помогают тренеры и советники, инвесторы, консультанты, бухгалтеры, адвокаты и многае другие - потому что каждый хочет играть в большую ифу И каждый верит, что это может случиться с ним - и никто не может бьпъ уверенным, пока не попробует.

Стратегические инвесторы: дорога в другую сторону

Что же, попробуем немного погадать Кавдый год основывается огромное количество компаний; даже если 5% из них останутся в бизнесе, это все же будет большая цифра. Если только 10% из них достигнут вершин, это по-прежнему будет намного выше ежегодной статистики ПВО. Что происходит со всеми остальными - компаниями, которые тоже успешны, но не стали опфытыми?

Ну, многие из них просто становятся успешными частньши компаниями; на самом деле часгные лица тихо владеют многими из наиболее успешных компаний в нашей стране И все-таки остается много компаний, у которых великие идеи, но по-преж

владение акциями, так и на возможность первыми получить прибыль от нововведений начинающей компании. Они могут потребовать права на продажу продукции рискованного предприятия как своей собственной, на включение продукции рискованного предприятия в свою собственную или на конечную покупку компании-новичка и ее слияние с их предприятие . Выгоды взаимны, если все сделано правильна

. Рискованное предприятие получает доступ к техническому опыту более крутой компании, помогак

,е решать

. Инвестор получает инновацию, которую ему, вероятнее всего, не удастся создать самому, разве что с непомерными затратами.

. Рискованное предприятие получает паргаера со значительно ббльшими маркетинговыми возможностями, чем были бы у него одного. Оно может даже вю1ючить свои продукты в предло-

жения торговых агентов стратегического партнера, что автоматически порождает клиентуру. о Инвестор получает возможность предложить новые продукты,

способен разработать или не бьш тс . Инвестор м(

хтиэтукомпа-

нию, ее продукцию и инновации за долю стоимости приобретения зарекомендовавшей себя компании, при условии, что такая компания вообще будет выставлена на продажу.

Приобретение: стратегический выход

становшъся кандидатом на ПВО, потому что она не настолько интересна, чтобы воспламенить страницы проспектов Наконец, предположим.

IX лет могут бросить серьезный вызов Такое

технология развивается довольно быоро, особенно ее казала,чгодлянееесп,гс

т расценят перспективу управления такой компанией в течение пяти или 10 лет только как возможность заработать себе на жизнь и сказать Хватит! . Другие будут готовы идга дальше, но испытывают страх за свои шансы на фоне более крупных, лучше финансово обеспеченных конкурентов и опасения потерять все Какой у них выбор? Свернуть шатры и идти домой, упираться и надеяться на лучшее или же найти старшего брата , чтобы защитить ком-