применима и к заключению сделок с товарами. Хотя он не считал этот метод надежным, он бьш ядром его стратегии заключения сделок.

Он также указывал на то, что, возможно, в будущем использование базисных точек будет значительно усовершенствовано. Он бьш уверен, что на основе его теории люди разработают лучшие методы заключения сделок. Он обещал, что не будет завидовать их успеху.

Ливермор утверждал, что это замечательно, когда ты можешь предугадать действия рынка или актива, но что трейдеры не должны начинать действовать до тех пор, пока рьшок своими действиями не подтвердит, что их суждение верно. Тогда и только тогда они должны делать ход деньгами.

Базисные точки были ключевым подтверждающим сигналом для Ливермора. Позднее он объяснял своим сыновьям, что рынок часто вступал в противоречие с тем, что предсказывали спекулянты. В таких случаях успешные спекулянты должны отказаться от своих предсказаний и следить за действиями рынка. Предусмотрительные спекулянты никогда не спорят с телеграфной лентой. Рынки никогда не ошибаются, а вот мнения часто бывают ошибочны.

Новые высшие точки всегда бьши для Ливермора хорошей новостью. Для него это означало, что фонд пробился через чрезмерное сопротивление и, скорее всего, продвинется дальше. Ливермор не был поклонником графиков. Он все подсчитывал в числах.

Рисунки 11.3 и 11.4 показывают формирование нескольких новых высших точек, подобных тем, которые регулярно являлись глазам Ливермора. Ливермор работал с ними в числовой форме, но в нашем случае графики использованы для наглядности. Рисунок 11.3 показывает Бест Бай , розничного продавца электроники, бытовой техники и развлекательного программного обеспечения, вьфвавшегося вперед в результате длительной консолидации на уровень в 30 долларов в декабре 1998 года и продолжившего подъем к новым высотам. Рисунок 11.4 показывает, что Нортерн Телеком , производитель телекоммуникационного оборудования, сформировал сильную

обратную базисную точку в 30 долларов в сентябре 1998 года и продолжил рост до новой рекордной высоты в 65 долларов в апреле 1999 года.

............-1. J,c

J !

-f-f

ic

--x I i

Рисунок 113. Бест Бай Инк ., с 15 июля 1997 г. по 15 июля 1999 г.

\0 ------

tjol---------

) .............

------

.....-1

1.. ......................... -tJ-i------...................---.......--------------........J :

1 г.-....... ......

-----------ъ,...........-.......-.....

Рисунок 11.4. Нортерн Телеком , с 15 июля 1997 г. по 15 июля 1999 г.

Фактически неизвестно, почему эти новые образования повторяются. Ливермор в своей книге Как заключать сделки с акциями объяснял это человеческой природой: На протяжении долгих лет люди в основном действовали на рынке одинаково, из-за жадности, страха, невежества и надежды. Именно поэтому числовые структуры и модели постоянно повторяются .

Чтобы получить ключи к определению сроков по всему рынку и отраслевым группам, Ливермор всегда очень внимательно относился к лидерам рынка. Он тщательно их отслеживал, хищно наблюдал за ними через стеклянные панели своего офиса, по мере того, как их наносили на зеленую доску.

Отслеживание лидеров обеспечивало его существенными подсказками по срокам заключения сделок по общему направлению рынка. Заключение сделок с несколькими фондами в каждой из основных ведущих групп также помогало получить подтверждение того, что определенная отраслевая группа теряла свою популярность и меняла направление своего движения - или, напротив, становилась фаворитом.

Лидеры, по мнению Ливермора, также были заменителями индекса Доу-Джонса. Когда эти ведущие группы начинали колебаться, это было предупредительным сигналом, и его внимание к общему направлению рынка усиливалось. Сигнал появлялся, когда лидеры переставали достигать новых верщин и останавливались, часто меняя свое направление до того, как менял направление рынок в целом.

Это бьшо одним из основных ключей к срокам заключения сделок для Ливермора во время крахов 1907 и 1929 годов. Лидеры дрогнули и начали поворачивать в обратном направлении по мере того, как на рынке в целом щирилась активность во вторичных фишках. Конечно, неистовые спекуляции в этих вторичных бумагах о многом говорили Ливермору, поскольку он уже переживал крахи.

Ливермор разработал сложную систему слежения за текущими лидерами. Его интерес к ним бьш двусторонним. Во-первых, это бьши единственные фонды, которыми он спекулировал. В своей книге Как заключать сдтки с акциями он писал:

Ограничьте свое изучение движений фондового рынка и современных популярных фондов лидерами. 14менно здесь происходит действие. Если не можете заработать деньги на ведущих активных акциях, вам не удастся заработать их на фондовом рьшке.

Во вторых, этх) сделает вашу торговую вселенную небольшой и контролируемой, так что вы сможете сфокусироваться и заниматься акциями с самым большим потенциалом. Не позволяйте жадности руководить вашими действиями, не пьпгайтесь поймать точные высшую и низшую точки.

Ливермор также считал, что выбор времени никогда не должен диктоваться высокими ценами. Высокие цены никогда не были сигналом того, что пришло время продать актив. Он часто говорил, что тот факт, что актив продается по высокой цене, не означает, что он не вырастет.

Ливермор прекрасно себя чувствовал, играя на понижение, если таково бьшо направление тренда - просто потому, что тот факт, что актив упал в цене, не означает, что он не пойдет ниже. Он никогда не покупал акции во время снижения, и никогда не продавал их без покрытия во время оживлений.

Покупка акций тогда, когда они достигают новых высот, и продажа без покрытия, когда они достигают новых низших точек, противоречили общепринятой точке зрения, и они по-прежнему остаются спорными для многих инвесторов.

Ливермор позволял рьшку указывать ему, что делать, у него были свои ключи и свои сигналы, выводимые им из того, что говорил ему рынок. Он не предугадывал, он следовал полученному сообщению, которое он получал от телеграфной ленты. Некоторые фонды продолжали достигать новых высот, и их можно бьшо держать в течение очень долгого периода времени, как показано на рисунке 11.5. Акция Циско Системз , лидера сетевых решений для Интернета, в основном шла вверх в течение пяти лет подряд. 1000 акций в 1994 году стоила бы 2000

-10--

>Q -

1996 I iWr CHART В

1998i 1999 j

Рисунок IhS. Циско Сисгемз с 15 июля 1997 г. по 15 июля 1999 г.

Ливермор говорил своему сыну. Полу: Каждый актив -как человек: у него есть личные свойства, черты характера. Он может быть агрессивным, скрытным, энергичным, нервным, неустойчивым, занудным, прямолинейным, логичным, предсказуемым, непредсказуемым. Я часто изучал активы, также как я изучал бы людей; через некоторое время их реакции на определенные обстоятельства становятся более предсказуемыми .

Я не первый, кто это заметил. Я знаю людей, заработавших уйму денег на фондовом рьшке с помощью анализа индивидуальных свойств акции и следования этим свойствам, реакции на них путем его покупки и продажи, согласуясь с её индивидуальными характеристиками. Но будьте осторожны, не часто, но случается, что индивидуальные свойства меняются .

Я твердо уверен в том, что пока актив функционирует нормально, развиваясь с нормальными реакциями, такими как

долларов; пять лет спустя, в 1999 году, та же инвестиция стоила бы 70 ООО долларов.

консолидации и коррекции, и пока он следует в русле тренда, бояться нечего, у спекулянта нет поводов для беспокойства. А тот факт, что фонд продается в области новых высот, должен только поощрять спекулянта .

С другой стороны, спекулянт никогда не должен становиться до такой степени благодушным или расслабленным, что он может пропустить подсказку, что актив достиг высшей точки и создает базисную точку, которая придаст ему новое направление, возможно, поворот тренда. Мой девиз, сынок: Всегда будь внимателен к сигналам опасности .

Ливермор заключал сделки, чтобы вьшграть, а основной составляющей выигрыша были сроки. Его поиски бьши нескончаемыми. Все его теории о базисных точках, его подход к новым высшим точкам, его теории отраслевых лидеров и отраслевых групп в то время были абсолютно новыми, и они остаются спорными. Но он питал страсть к интеллектуальному вызову, который они для него представляли.

Но, как и всем, Ливермору также нравилось то, что можно делать с помощью денег. Это бьшо здорово, обладать деньгами.

Стоял 1931 год. Полу Ливермору должно бьшо исполниться 8 лет. В качестве сюрприза его родители решили пригласить в поместье Эвермор, занимавшее 13 акров земли, цирк Барнум энд Бейли .

За ночь бьши построены навесы и бьши возведены трибуны. За ночь на грузовиках привезли слонов и других животных. На рассвете приехали артисты, 100 клоунов, акробаты на трапеции, укротители львов, цирковой конферансье, акробаты, дрессировщики лошадей и номер на проволоке. Соседи начали съезжаться к 10 wpa. Когда Пол проснулся, все окрестности превратились в огромный действующий цирк.

Он обошел все с широко открытыми от удивления глазами. Ночь превратила его личную уединенную площадку для игр в царство клоунов, забавных машинок, слонов, .тьвов, тигров, обезьян, акробатов на трапеции, красивых лошадей с