CopyrighlJOOl byOa(t Graphslnc, email,custservgjdailygraBliscom

All rigMs reseived including the right to reproduce this matenal or any part in any Ibrm except for personal use

DaiYGr Page 113 ЮйбйОШ

>

n и 2

Daily Graphs Online 25 октября 2001 г.

делю 554%. Эта акция, имевшая темпы роста прибыли в 54% и повышение цены за последний квартал на 192%, была одной из нескольких классических акций чашки с ручкой , представленных мною Fidelity Research & Management в Бостоне во время ежемесячной консультативной встречи в июне 1975 г. Один из портфельных менеджеров, увидев такие большие числа, немедленно заинтересовался.

Как вы можете видеть на этом примере, некоторые фигуры, которые скорректировались на 50-60% или более, выходя из среднесрочного понижения бычьего рьшка или долговременного медвежьего рынка, могут привести к успе:?д. (См. графики Sea Containers и The Limited.) В этих случаях процент снижения является следствием серьезности положения рьшка в целом и огромного размера предьщущего роста цен акций.

Для всех фигур чашки с ручкой , показанных в настоящей книге, применяются следующие символы: А- левая сторона чашки ; В - основание чашки ; С - правая сторона чашки ; D - ручка .

sea containers inc

1,869.000 SHARES +54% ANNUAL EPS GROWTH LAST QTR EPS +192%, PRIOR QTR EPS +294%

Увеличение на 563% за 23 месяца

limited inc

13,744,000 SHARES +10% ANNUAL EPS GROWTH UST QTR EPS +41%, PRIOR QTR EPS +55%

Увеличение на 701 % за 17 месяцев

На каждом из этих двух рисунков область чашки расположена от А до С.

Основные характеристики областей ручки

Формирование области руки как правило занимает более одной-двух недель и имеет нисходящий ценовой дрейф или вытряхивание (когда цена падает ниже точки предшествующего минимума рзгчки , сделанного несколькими неделями ранее) около конца дрейфующего движения ее цен вниз. Вблизи минимзп>лов в фазе отхода цены в рзгчке объем заметно иссякает.

Есть несколько исключений: чашки без рзгчек имеют несколько более высокий процент отказов, хотя многие акции успешно повышаются и без формирования рзгчки . Кроме того, некоторые из наиболее подвижных технологических акций формировали в 1999 г. рзгчки протяженностью только в одну-две недели, прежде чем начинали значительный рост цен.

Когда ручки все же образуются, они всегда должны формироваться в верхней половине общей структуры базы, измеренной от абсолютного пика всей базы до абсолютного минимума чашки , ручка также должна быть выше линии 200-дневной скользящей средней. Ручки , формируемые в нижней половине базы или полностью ниже 200-дневной линии, слабы и склонны к отказу. Спрос до того момента не был достаточно сильным, чтобы позволить акции восстановиться более чем на половину ее предыдущего снижения.

Кроме того, ручки , которые постоянно подклинивают (дрейфуют вверх вдоль своих ценовых минимумов или просто идут вбок вдоль своих MHHHivtyMOB, вместо того чтобы дрейфовать вниз), имеют гораздо более высокую вероятность отказа, когда устремляются к новым максимумам. Такое подклинивающее вверх движение в ручке вдоль точек минимумов не позволяет акции подвергаться необходимой вытряске или резкому отходу цены после подъема от минимзп>ла базы в верхнюю половину фигуры. Этот признак высокого риска чаще появляется в базах третьей или четвертой стадии, в базах отстающих акций или у очень активных лидеров рынка, которые привлекли слишком большое внимание и, следовательно, стали слшпком очевидными. Вы должны остерегаться подклиненных руек .

Падение цены в правильной ручке должно сдерживаться рамками 10-15% от ее пика, если только акция не формирует очень большую чашку , как в случае Sea Containers в 1975 г. Спады в ручках , превышающие эту процентную величину во время бычьих рынков, выглядят широкими и беспорядочными и являются в большинстве случаев неправильными и опасными. Однако если вы находитесь в последней области вытряски у основания медвежьего рьшка, необычайная слабость рынка в целом заставит некоторые области ручки быстро понизиться примерно на 20-30%, при этом ценовая фигура может оставаться по-прежнему приемлемой.