ней и до выполнения крупного приказа клиента по той же ценной бумаге.

tape reading (чтение ленты): Использование только данныхо ценах, объеме, активности и прочих факторах, указанных на ленте тикера, для прогнозирования изменения курсов ценных бумаг

target company (компания-мишень, компания-цель): Фирма, которую другая компания посчитала привлекательной с точки зрения поглошения или приобретения.

target investments (целевые инвестиции): Синоним термина socially responsible investments (социально ответственные инвестиции).

target price ( целевая цена): (1) В обшем смысле, цена, за которую покупатель намерен приобрести фирму при поглошении. (2) В отношении опционов, цена соответствую-ших акций, по которым определенный опцион принесет доход для покупателя. (3) В отношении ценных бумаг цена, до которой согласно желанию инвестора возрастут недавно купленные им акции в течение данного периода времени.

taux dinteret (процентная ставка); Французский термин, обозначаюший процентную ставку (interest rate).

taxable equivalent yield (эквивалентный облагаемый доход; облагаемый налогом доход на облигацию, эквивалентный доходу по облигации, который не облагается налого\0: Доход на облигацию, даюший налоговые постутиения, который соответствует величине дохода по облигации, освобожденного от налогового обложения.

tax-advantaged investment (инвестиции с налоговыми льготами): Инвестиции, которые не облагаются налогом, и.меют налоговые льготы или потенциал для сокрашения задолженности по платежам по личным подоходным на.логам.

Tax .Anticipation Bill (TAB) (федеральный налоговый вексель): Краткосрочные долговые инструменты, выпушенные Министерством финансов США для удовлетворения очень срочных финансовых потребностей. Эти вексе.ля в настоящее время в значительной степени заменены векселяхш управления наличностью. См. Cash Management Bill (вексель управления наличностью).

tax anticipation note (TAN) (мутгиципа-льный вексель под будущие поступления налогов): Краткосрочные векселя, выпущенные му-HHunnajHiTeraNHi .гтя удовлетворения краткосрочных потребностей, с графиком по-

гашения в ожидании ндюговых поступлений.

tax anticipation obligation (обязч i ельство в ожидании налоговых постут1лени!(): Любой до.тговой и)1стру.мент, выпушенный правительством СШ.\ с целью привлечения средств в ожидании дохолов от налогов.

tax avoidance (уклонение от налога): Использование выгод от вычетов и других положений закона о ()алогах для снижения налогов. См. to.5/гс (?г (ня-10говое убежище , налоговая лазейка, налоговая зашита).

tax-based income policy (TIP) (политика доходов, основанная на налоговых поощрениях и штрафах): Дополнительный налог на доход корпорации, начисляе>!ый honhimo обычного на-лога, если корпорация повышает своим служяишм заработную плату сверх некоего установленного правительством уровня. Аналогично в результате сдерживания прироста заработной платы своим сотрудникам в рамках этого уровня компании получают право на снижение государственного налога.

Tax Equity and Fiscal Responsibility Act (Закон о справедливости налогового обложения и финансовой ответсгвенности): См. TEFR4.

tax-exempt bond (облигация с необлагаемым доходом): См. bond, ta.\-pxcmpl (обливания с необлагаемым доходом).

tax-exempt securities (не облагаемые налогом ценные бу.маги): Проценты по ценным бумагам федерального правительства имеют им.мунитет от налогов штата и местных властей, а проценты по ценным бумагам штатов и местных власте11 не облагаются федеральными налога\нг Этот и.ммучитет но распространяется на отношешгя хсжду различными штатахш или icжлv штата.ми и местными властя.ми.

tax-free instruments (не облагае.мые налогом ин-стру.менты): Долговые ценные бумаги, выпушенные фeдepa;I>.Hl правительством, штатом или муииннпааьнымп а: ентствами, выплаченный процент но которым полностью илн частично освобожден от подоходных налогов федерального правительства или штата.

tax lease (аренда с налоговым приданым ): Долгосрочна.ч аренда, предоставленная покупателю собственности с неупляченны.ми налогами, когда закон запрегяает обычную продажу

tax loophole (налоговая <лае11ка>.-): Очевидное уклонение от налогов или их игнорирование.

tax-managed funds

tax-managed funds (фонды с законным уклонением акционеров от уплаты налогов): Инвестиционные фонды, где доход по акциям в портфеле фонда постоянно реинвестируется. Единственная цель управляющего портфелем фонда состоит в увеличении стоимости чистых активов в расчете на одну акцию. Поскольку нет никаких выплат владельцам акций, инвестор в фонд с законны.м уклонением акционеров от уплаты налогов не платит никаких текущих налогов.

tax-managed utility mutual fund (муниципальный взаимный фонд с законны.м уклонением акционеров от уплаты налогов): Взаимный фонд, который инвестирует средства в акции муниципальных предприятий, а затем реинвестирует все дивиденды и доходы от прироста капитала в качестве части своей политики. Владельцы акций не получают ничего по распределению, а получают доход путем продажи акций этого фонда.

tax note (муниципальный налоговый вексель): См. tax anticipation note (муниципальный налоговый вексель).

tax on net investment income (налог на чистый доход с инвестиций): Акцизный сбор в размере 4%, налагаемый на чистый доход с инвестиций всех необлагаемых налогами частных фондов, включая функционирующие фонды, Д.ЛЯ каждого налогового года, начиная с 31 декабря 1969 г Чистый доход с инвестиций является су\то\\, на которую сум.ма дохода с валовых инвестиций и чистого дохода с прироста капитала превышает определенные разрешенные вычеты.

Tax Reduction Act of 1975 (Закон о снижении налогов 1975 г): Федеральный закон; ввел 10%-нуто скидку с налогов 1974 п размером до 200 долл. на человека. Ввел и.меющее об-р:1тну1о силу сокращение налогов с января 1975 п как для физических лиц, так и для корпораций. Для физических лиц это было сделано в форме увеличенных стандартных вычетов, а также вычитаемой скидки в 30 долл. и скидки с заработанного дохода для семей с низки.чт доходами. Снизил налог на доход корпорации и увеличил размер вычета из дополнительного налога на инвестиции. Увеличил инвестиционную налоговую скидку до 10%.

Tax Reduction Act Stoclc Ownership Plan (программа владения акция:-.1и по закону о снижении налогов): См. TRASOP.

Tax Reform Act of 1969 (Закон о налоговой ре-фор.ме 1969 г.): Федеральный закон, устра-

нивший основные льготы контролируемых корпораций. Многочисленные дополнительные налоговые вычеты и льготы по ак-кумулированны.м дохода.м были от.менены к 1975 п, а стимулы создания дополнительных корпораций в рамках контролируемых ФУпп были устранены к концу 1974 п Закон предусмотрел акку.муляцию потерь от понижения рыночной стои.мости активов за три предшествующих года до снижения дохода корпорации при условии неизменности авансированных ассигнований в течение будущих пяти лет на потери от понижения рыночной стоимости активов. Введены ограничения на програ.м.мы льгот занятым. См. Tax Reform Act of 797(5 (Закон о налоговой рефор.ме 1976 г.); Tax Reform Act of1984(Закон о налоговой реформе 1984 г); Tax Reform Act of 1986 (Закон о налоговой реформе 1986 г.). Tax Reform Act of 1976 (Закон о налоговой реформе 1976 г.): Федеральный закон, оказавший воздействие на подоходные налоги, налоги на недвижимое имущество и налоги на дары. Период владения д,ля отнесения доходов от прироста капитала к категории долгосрочных увеличен с 6 до 12 .месяцев. Ввел также новые ограничения на законные средства уменьшения налогов. См. также Tax Reform Act of 1969 (Закон о налоговой рефор.ме 1969 г.); Tax Reform Act of 1984 (Закон о налоговой реформе 1984 г.); Tax Reform Actof1986(Закон о налоговой реформе 1986 г.).

Tax Reform Act of 1984 (Закон о налоговой реформе 1984 г.): Федеральный закон, явившийся составной частью Закона о сокращении дефицита 1984 г., нацеленного на сокращение дефицита федерального бюджета, не прибегая к отмене всеобщего сокращения предельных налоговых ставок. Среди более чем 100 положений закона основными положениями, оказавшими воздействие на инвесторов, были следующие: (а) сокращение мини.мального периода владения активами для того, чтобы доходы отприроста капитала считмисьдолгосроч-ными, с одного года до шести месяцев д.ля активов, приобретенных после 22 июня 1984 г.; (б) разрешение сделать взносы в индивидуальный пенсионный счет не позднее 15 апреля следующего налогового года, в котором обращаются за льгота.ми по индивидуальному пенсионному счету; (в) разрешение Налогово.му управлению облагать

Tax Reform Act of 1986 (HR-3838)

налогом выгоды по ссудам, взятым на условиях ниже рыночных , без процентов, или дарений, независимо от того, заключено ли соглашение между физическими лицами, между фирмами и их служащими или между владельцами акций; (г) ограничение выплат по контрактам менеджеров с компанией о выплате большого вознафаждения в случае увольнения должностным лицам ( золотым парашютам ) путем усфанения налогового вычета этих платежей из доходов корпорации и обложение их невьиитаемым 20%-ным акцизным сбором сверх обычных подоходных налогов; (д) требование регисфации налоговых убежищ - законных средств уменьшения налогов в Налоговом управлении; (е) расширение правил Налогового закона экономического возрождения 1981 г, охватившее дополнительные виды сделок с акциями и опционами, которые составляли налоговые стеллажлые операции в целях снижения налога, тем самым исключая отсрочки налогообложения и превращение обычныхдоходов в долгосрочные доходы от прироста капитала; (ж) сохранение 30%-ного налога с суммы процентов, ренты, дивидендов и роялти, выплаченных иносфанным инвесторам фирмами и правительственными агентствами США, с целью поощрения иностранных инвестиций в ценные бумаги США; (з) продление срока облигаций по субсидированию закладных до 1988 г; (и) изменение регулирования налогообложения акционерных и взаимных фирм Сфэхова-ния жизни; (й) исключение из налогооблагаемого дохода долгосрочных доходов от прироста капитала от повышения стоимости рыночных скидок по вновь выпущенной первоначальной эмиссии облигаций с дисконтом; (к) ужесточение регулирования партнерств и отдельных лиц, использующих налоговые лазейки для уменьшения налогов и пытающихся увеличивать вычеты, давая завышенную оценку собственности, подаренной на благотворительные цели. См. Tax Reform Act of 1986 (Закон о налоговой реформе 1986 г.). Tax Reform Act of 1986 (HR-3838) (Закон о налоговой реформе 1986 г. (ХР-3838)): Федеральный закон, подписанный президентом Рейганом 22 октября 1986 г. Среди положений, относящихся к физическим лицам, закон: (1) свел 14 фупп по текущим размерам налогов (15 для одиноких налогоплательщиков) только в две - 15 и 28%. Став-

ка в 15% относится ко всему облагаемому налогом доходу, составляющему не более 29 750 долл. для семейной пары; став:<а в 28% применяется для более высоких доходов; (2) поднял уровень стандартных вычетов и личных освобождений от уплаты налогов; (3) исключил льготы по ставке 15% и личные освобождения отупл.аты налогов для налогоплательщиков с высокими доходами. Следствие.м стало обложение некоторых доходов 5%-м дополнительным на.г.о-гом; (4) устранил налоговые вычеты для взносов в индивидуальные пенсионные счета для семей, чей скорректированный валовой доход до вычетов по индивидуальным пенсионным счетам превышал 50 ООО долл. (35 ООО долл. для одиноких) и которые были охвачены предпринимательскими системами пенсионного обеспечения. Он сохранил полный вычет в размере 2000 долл. для всех семей, чей доход составлял менее 40 ООО долл. (25 ООО долл. для одиночек), и для всех рабочих, не участвующих в предпринимательских системах пенсионного обеспечения. Налоговый вычет по индивидуальным пенсионным счетам для се.мей остался в размере 250 долл.; (5) отменил специальные правила взимания налогов с долгосрочных доходов от прироста капитала. Доходы от прироста капитала облагаются налогом по той же ставке, что и прочие доходы, таким образом, максимальная ставка для физических лиц составляет 28%. Новая ставка стала применяться для доходов с активов, проданных после 31 декабря 1986 г В 1987 г максимальная ставка с доходов от прироста капитала сохранилась на уровне 28%; (6) ус-фанил множество налоговых преференций для физических лиц, в частности, льготы по пофебительскому проценту по таким изделиям, как кредитные карточки, ссуды на покупку легковых автомобилей и студенческие ссуды. Процент, вьтлачиваемый по ссудам, используемым для финансирования инвестиций, стал только с этого времени вычитаться из доходов от инвестиций налогоплательщиков, в раз.мере, не превышающем эти доходы. Процентные ограничения должны были быть устранены через пять лет; (7) сохранил наиболее попул.чр-ные льготы, используемые физическими лицами, включая вычеты по ипотечным процентным платежам по первому и второму дому, на благотворительные взносы и по налогам на доходы и собственность, соби-