advance refunding

рые все еще продолжают подниматься, отвлекая внимание на себя, в то время как остальные акции на рынке падают. Например, когда индекс Доу Джонс приближается к своему пику, число ценных бумаг, рост курса которых продолжается, резко уменьшается. При графическом изображении курсов акций, продолжающих расти, с учетом курсов акций, начавших падать, оказывается, чтолиния, показывающаядвижение курсов акций, поворачивает вниз, как правило, задолго до начала падения индекса Доу Джонс.

advance refunding (досрочное рефинансирование): (1) В отношении рефинансирования государственного долга: владельцы государственных ценных бумаг, срок погашения которых приближается, имеют право обменять их до даты погашения на другие ценные бумаги с более отдаленной датой погашения. Этот процесс приводит к пролонгированию государственного долга. (2) В отношении облигаций: заблаговременная продажа новых муниципальных облигаций, начинающаяся, как правило, за несколько лет до наступления ближайшей даты погашения старых облигаций. Облигации, выпускаемые для рефинансирования, обычно имеют более низкую ставку процента по сравнению с облигациями, которые рефинансируются, а полученные от их размещения поступления традиционно инвестируются в ценные бумаги федерального правительства до тех пор, пока не наступит срок выкупа облигаций с более высокой процентной ставкой.

advances versus declines (рост против падения): Соотношение числа акций, курс которых на момент закрытия биржи превысил курс закрытия предыдущего торгового дня, и числа акций, курс которых упал по сравнению с курсом закрытия предыдущего торгового дня. Допускается также анализ роста против падения по показателям на какой-либо иной момент времени на протяжении торгового дня.

advancing market (растущий рынок): Состояние рынка, характеризующееся общим ростом курсов акций.

adventure (авантюра); (1) В общем смысле, спекулятивная деятельность, состоящая в продаже товаров за рубежом по наилучшей из возможных цене. (2) При инвестировании выпуск ценных бумаг синдикатом; совместное предприятие.

advertisement (объявление, реклама); Применительно к ценным бумагам, всякий материал, предназначенный для распространения через средства массовой информации.

adviser (консультант): Организация, нанятая взаимным фондом для оказания профессиональных консультационных услуг по инвестициям и управлению активами.

advisory funds (консультативные фонды); Средства, помещенные в банкдля последующего инвестирования по усмотрению банка от имени клиента.

advisory service (консультационная услуга): Платная услуга, состоящая в предоставлении информации о рынке и/или конкретных рекомендациях покупать или продавать.

АЕ (сокр. account executive); Исполнитель счета. См. registered representative (зарегистрированный представитель).

A&F (сокр. August and February); Август и февраль (процентные платежи раз в полгода).

afRliate (дочерняя компания, филиал): (1) В отношении государства: по Закону о банковской деятельности 1933 г термин применим к любой организации, которая либо принадлежит банку или контролируется им на основании владения пакетом акций, либо принадлежит акционерам банка, либо руководители которой одновременно являются директорами данного банка. (2) Применительно к налогам консолидированная налоговая декларация фирм, материнской компании которых или какой-либо иной организации принадлежит не менее 80% их неголосующих акций, исключая привилегированные акции. (3) При инвестировании в соответствии с Законом об инвестициях этим термином обозначается любая фирма, 5% или более выпущенных голосующих акций которой прямо или косвенно принадлежит другой организации.

affiliated group (подконтрольная филиальная группа (группа филиалов)): См. consolidated taxretum (консолидированная налоговая декларация).

afRliated person (аффилиированное лицо): Физическое лицо, которое в состоянии оказывать прямое влияние на будущую деятельность корпорации. Обычно к таким лицам относят директоров, старших менеджеров корпорации, членов семьи, владеющей фирмой, и владельцев 10% и более голосующих акций корпорации. Синоним термина control person (контролирующее лицо).

aggressive portfolio

after-acquired clause (оговорка после приобретения ): Положение в договоре об ипотеке, устанавливающее, что всякая новая недвижимость, которую заемщик в ипотечном кредите приобретет после оформления закладно!! (ипотеки), должна также становиться обеспечением займа.

after market (AM) ( после рынка ): Рынок, который возникает автоматически сразу после объявления публичной продажи ценных бумаг корпорации. См. go public (становиться публичным).

aftertax (после уплаты налогов): Прибыль или убыток от деловых операций или инвестиций после уплаты налогов штата и федеральных налогов.

aftertax basis (базис сравнения после уплаты налогов): Базис для сравнения облагаемых налогом доходов по облигациям корпораций с необлагаемыми доходами по муниципальным облигациям.

aftertax real rate of return (действительная норма прибыли после вычета налогов): Скорректированная на темп инфляции величина средств, остающихся у инвестора после уплаты налогов на доход и прирост капитала, полученные от инвестиций.

AG (Aktiengesellschaft) (акционерное общество): Немецкая акционерная компания.

against actuals (против наличного товара): См. exchange of spot (обмен наличных товаров).

against the box ( против сейфа ): При короткой продаже акций лицо, продающее против сейфа , фактически владеет продаваемыми на короткий срок ценными бумагами, однако предпочитает не передавать акции покупателю либо не может этого сделать. В результате продавец при посредничестве брокера занимает акции для того, чтобы передать их покупателю. См. short sale ( короткая продажа).

aged fail (просроченный контракт): Контракт между двумя брокерами-дилерами, расчет по которому не был произведен в течение 30 дней с расчетного дня. По истечении 30-дневного срока открытый счет уже не может рассматриваться как актив, а фирма, которая должна была получить платеж, вынуждена соответственно скорректировать величину своего капитала.

agency (agy.) (агентство): Покупка или продажа за счет клиента и на его собственный риск. Традиционно, брокер или агент выступает в качестве посредника между покупателем и продавцом, не принимая како-

го-либо финансового риска на себя лично или на свою фирму и взимая за свои услуги комиссию.

agency bond (облигация государственного агентства): См. bond, оелсу (облигация государственного агентства).

agency securities (ценные бумаги государственных агентств): См. government agency stock (ценные бумаги государственного агентства).

agent (agt.) (агент): Физическое лицо, которое действует от имени другого лица. Агент осуществляет операции от имени своего принципала и взимает комиссию за оказанные услуги. См. broker (брокер). Ср.: dealer (дилер).

agent de change (член фондовой биржи): Член Парижской биржи (фондовой биржи).

aggregate corporation (корпорация, состоящая из совокупности лиц): Инкорпорированное предприятие, которое имеет более одного акционера.

aggregate demand (совокупный спрос): Сумма расходов наличное потребление, предпринимательские инвестиции и государственные расходы.

aggregate exercise price (сммарная цена исполнения): (1) В сделках с фондовыми опционами количество акций, указанных в опционном контракте типа пут или колл , умноженное на цену исполнения. (2) Опционы на долговые финансовые инструменты; суммарная цена исполнения определяется путем умножения номинальной стоимости ценных бумаг на цену исполнения.

aggregate indebtedness (совокупная задолженность): Суммарная задолженность брокера-дилера своим клиентам, определяемая брокером-дилером для выполнения им требований Комиссии по ценным бумагам и биржам в отношении уровня чистого капитала.

aggressive growth (агрессивный рост): Доминирование стремления к максимизации роста и прироста капитала над стремлением к повышению качества, безопасности и дохода.

aggressive growth fiind (фонд агрессивного роста): Взаимный фонд, инвестиционной целью которого является повышение стоимости капитала. Большая часть инвестиций концентрируется в обыкновенных акциях с повышенным риском и высоким потенциалом к росту.

aggressive portfolio (агрессивный портфель инвестиций): Портфель ценных бумаг, состав-

aggrieved party

ленный таким образом, чтобы обеспечить рост капитала, а не его сохранность или возможность получения дохода

aggrieved party (потерпевшая ущерб сторона); (1) Лицо, которое предъявило фирме или физическому лицу, ассоциированным с членом биржи, обвинение в нарушении коммерческой практики, установленной Правилами честной работы Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам. (2) Лицо, требующее арбитражного разбирательства с участием Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам, регулирующего органа или биржи по поводу противоречия, возникшего между ним и членом Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам.

aging ( вызреВание ): Синоним термина aging schedule (классификация активов по срокам возникновения).

aging schedule (классификация активов по срокам возникновения): Классификация поступлений по датам продаж; применяется преимущественно теми, кто предоставляет кредит. Синоним термина aging ( вызревание ).

agreement among underwriters (соглашение между андеррайтерами): Договор между участниками инвестиционного банковского синдиката о назначении инвестиционных банков менеджерами или агентами, о распределении ответственности между участниками синдиката, о платежах каждого из участников в расчетный день и т. д. В Великобритании и на рынках еврооблигаций обычной практикой является заключение первичного соглашения между управляющими андеррайтерами с последующим заключением соглашения о вторичных гарантиях с другими андеррайтерами.

Agt.: См. agent (ггет).

Agy.; См. agency (агентство).

AI; См. accrued interest (нгкопленнъш процент).

AIBD: См. Association of International Bond Dealers (Ассоциация дилеров по международным облигациям).

air poclcet ( воздушная яма ); Чрезвычайная слабость каких-либо конкретных акций.

AJOJ (сокр. April, July, October, January): Апрель, июль, октябрь, январь (при ежеквартальных выплатах процентов или дивидендов).

alienate (отчуждать); Передача титула собственности на имущество.

alienation (oT4\wteHHe); Передача титула на участие или титула соиственности на имущест-

во другому лицу или организации. См. voluntary alienation (добровольное отчуждение).

alienation clause (оговорка об отчуждении); Разновидность условия о сокращении срока исполнения обязательства, в соответствии с которым требуется произвести полную оплату ипотечной ценной бумаги при передаче титула собственности на заложенную недвижимость в результате его продажи или каким-либо иным способо.м.

allied members (ассоциированные члены); Имеющие право голоса акционеры или партнеры какой-либо организации-члена фондовой биржи, которым разрешается совершать сделки в торговом зале биржи.

alligator spread (спред аллигатор ); Опционный спред, возможность получения прибыли от которого практически сводится на нет комиссионными расходами на совершение операций; в результате такой спред оказывается более выгодным для брокерской фирмы, чем для ее клиентов.

allocation (распределение): Стандартная процедура направления уведомлений об исполнении фондового опциона фирмами-членами биржи. Такая процедура призвана гарантировать справедливый и непредвзятый подход к распределению ценных бумаг методом случайной выборки.

all or any part ( все или любую часть ): Термин используется брокерами, представляющими своих клиентов, в брокерских счетах. Он означает, что брокеру по ценны.м бумагам предоставлены полномочия полностью или частично выполнять приказклиента в подходящий момент, но только в пределах установленных клиентом границ цены.

all or none order (AON) (приказ все или ничего ); (1) Условие, устанавливающее, что приказ о покупке или продаже ценных бумаг должен быть исполнен полностью либо не исполнен вовсе. (2) Все ценные бумаги, продаваемые брокером или гарантом раз.мешения нового выпуска, становятся действительными и считаются окончательно проданными только в том случае, когда в установленный срок удается реализовать весь выпуск.

allotment (распределение; размсщение);(1) Воб-щем смысле, распределение ожидаемых доходов по определенным категориям (статьям) затрат. (2) При инвестировании часть акций из нового выпуска, которую инвестиционная фирма выделяет или резервирует для покупателя или подписчика.