испытаний прежде, чем вы - банкрот. Шансы на десять проигрышей когда-нибудь, в пределах 1,000 испыганий - почти 100 процентов.

Но что, если вы держите пари только на 1$? Теперь Вы нуждаетесь в чистой строке проигрьш]ей равной 100 прежде, чем вы будете уничтоженьг Шансы на 100 чистых проигрьш]ей в пределах 1,000 испыганий - меньше, чем 1 процент. Другими словами, шансы обанкротиться снижены почти до 1 процента, когда вы уменьшаете размер ставки до 1$. Урок этого примера весьма знаменателен: вы можете в основном устранить шансы бьггь уничтоженньм, просто понижая размер ставки.

Эксперты соглашаются, что 90 процентов финансовых трейдеров проигрьгеают, 5 процентов становятся безубьтэчными, и только 5 процентов делают деньги. Таким образом, просто изменяя размер ставки до очень маленького числа, можно передвигать трейдера от нахождения среди 90 процентов проигравших к нахождению среди 10 процентов, которые, по крайней мере, безубьтэчны.

Невозможно делать миллионы торговлей, если вы уничтожены. Вы должны удостовериться, что можете продолжать игру, если вы когда-либо собираетесь победить. Много трейдеров, однако, банкротятся прежде, чем они даже получат шанс преуспеть. Небольшая неудача и они юзвращаются к старой работе. Надо обязательно остаться в игре. Что, если у вас есть система, которая нуждается только в небольшом толчке, чтобы заставить ее повернуть за угол? Вы должны жить другим днем и иметь капитал, чтобы пережить неизбежный спад. Вы должны бьпъ уверены, что вы можете продолжать игру достаточно долго, чтобы овладеть навыками и информацией, необходимой, чтобы стать прибыльньм трейдером.

Фиксированная дробная ставка

Система, которая может удерживать вас в торговле, называется фиксированной дробной ставкой (fixed fi-actioncd bet). То есть каждая ставка или сделка рискуют установленным процентом от общего капитала. Например, предположим, что вы желаете держать пари на 1 процент от вашего капитала на каждой сделке. Вы держали бы пари на 1,000$ по каждой сделке, если бы имели 100,000$ на вашем счету или 200$, если бы имели 20,000$. (Я стремлкэсь рисковать только 0.5 процента в каждой сделке и редко перехожу через 1 процент. Это делает меня очень консервативньм.) Тогда вас почти неюзможно уничтожить.

Это может быть проиллюстрирована Парадоксом Зенона. Зенон бьш греческим философом, кто изобрел следуюшда парадокс: Предположим, что вы стреляете из лука в стену. В некоторой точке, стрела будет на полпути к стене. От нее до стены, будет существовать другая точка, которая лежит на полпути от перюй точки до стены. После второй точки будет существовать третья, которая лежит на полпути от второй до стены. И так далее. Существует бесконечное число точек.

в филсххххжой лкггературе этот парадоксы носят название апории Зенона . (прим. перев.)

Глава 12. К. Смит Управлвш рискам с помвщью твхпжи двнвжногв мвнвджмвнта

которые лежат на половине расстояния к стене от любой точки пути. Зенон задавал очевидный вопрос: как стрела когда-либо может удариться о стену, если всегда существует другая точка, которая лежит на полпути к стене?

Ответ на этот вопрос лучще оставить философам, но трейдеры могут использовать основную предпосылку. Если вы всегда рискуете установленньм процентом от вашего счета, вы рискуете меньшим количеством долларов в каждой сделке, когда вы теряете деньги. Например, вы имеете 100,000$ на вашем счету, и решаете рисковать 1 процентом в каждой сделке. Предположим, что вы теряете на первых трех сделках. На первой сдеже, вы потеряете 1,000$, оставляя 99,000$ на вашем счету. Это означает, что вы можете рисковать только 990$ на следующей сделке, потому что 1% от 99,000$ равен 990$. Если вы снова проигрываете, вы можете рисковать только 980.10$ в следующей торговле, потому что это -1 процент от 98,010$, оставшихся на вашем счету. Вы будете рисковать только 500$ ко времени, когда останется только 50,000 $ на вашем счету. Точно так же, как в Парадоксе Зенона, количество раз, когда вы можете рисковать 1 процентом от вашего счета, будет бесконечньм .

Конечно, в реальном мире все не совсем так. Вы, в конечном счете, сведете ваш счет к уровню, который не позволяет торговать. Однако, система дробных ставок может сохранять вас в игре в течение очень долгого времени. Это означает, что вы будете способны оставаться в ифе, что дает вам больший шанс выиграть игру.

Поставьте стопы, затем примените правила

Предположим, что у вас 100,000$ на торговом счету и что вы желаете рисковать 1 процентом на каждой сделке. Вы определяете потенциальную вершину модели голова-и-плечи на рьшке облигаций. Вы видите, что прорыв ниже линии шеи дает возможность короткой продажи и идентифицируете идеальное место, чтобы остановить себя и закрьпъ сделку, если вы окажетесь неправьм. Так получится, что идеальная точка стопа означает риск в 750$ на контракт. Сколько контрактов вы должны продать в сделке?

Правило позволяет вам рисковать только 1 процентом от вашего 100,000$ на каждой сделке. Таким образом, вы позволяете себе рисковать 1,000$. Это означает, что вы можете продать в короткую только один контракт, потому что вы рисковали бы 1,500$, если бы продали два коротких контракта.

Нет, вам не позволено изменить точку стопа так, чтобы вы рисковали только 500$ на контракт. Идентифицируйте идеальную точку стопа и затем применяйте правила денежного менеджмента, другой путь не допустим. Правила управления деньгами существуют, чтобы создать самодисциплину для предотвращения чрезмфного фейдинга и гарантировать долговечность торговли.

Вам также не позволено коротить другой конфакт, 10-летнего обязательства, 5-летний, 2-летний, и немного немецких облигаций в придачу. 1 процент риска

отаосится к каждой позиции, которая была бы высоко коррелированна с основной позицией. Вы можете коротить облигации, но не какой-либо другой фьючфсный контракт на процент интереса. Полный риск для облигаций (плюс для всего остального, высоко коррелированного с ?шми), не должен быть больше, чем 1 процент от стоимости счета.

Заметьте, что это означает торговлю очень немногими контрактами, потому что много контрактов сильно коррелированны друг с другом. Вы должны выбрать лучшую возможность в каждой группе фьючерсов, валют или акций. Вы должны решить, покупать ли фьючерсы на S&P 500, DJIA, или NASDAQ - правила не позволяют вам покупать их все.

Начинайте с достаточным капиталом

Одна из потенциальных проблем с офаничением вашего риска - в том, что вы должны иметь большой обеспечивающий капитал. Трудно торговать фьючерсами без того, чтобы не рисковать, по крайней мере, 750$ на каждом ко1Тфакте. Это означает, что вы должны иметь 75,000$ на вашем счету, чтобы придфживаться правила 1-го процента. Много фейдеров не имеют столько денег в их распоряжении. Если вы - один из них, идите на другую работу и экономьте деньги, пока вы не наберете, по крайней мере, 100,000$ на вашем счету. (Конечно, никто не слушает это предложение, но говоря искренне, это лучшее решение проблемы.)

В противном случае, вы должны испробовать другие решения. Например, начните торговать овсом и свининой (если речь идет о фьючерсах). Это маленькие конфакты, чей риск, обычно, можно уменьшить до 500$ на конфакт или меньше. Другое возможное решение состоит в том, чтобы торговать опционами или снрэдами. Оба из них добавляют другой уровень сложности к анализу.

Правила денежного менеджмента могут управлять уровнем риска во всем портфеле. Напримф, при офаничении риска по любой позиции до 1 процетгга от полной стоимости счета, офаничьте риск всего портфеля 5-ью и меньше процентами, возможно, даже 3-мя. Поэтому, вы потфяли бы 5 процентов, если бы по каждой позиции бьш одновременно взят стоп. То есть, при потере всех позиций вы теряете только 5 процентов от вашей полной стоимости счета.

Оставайтесь хладнокровными

Осмофительные фейдфы (в противоположность систематическим трейдфам) должны переставать работать на несколько дней, когда они попадают в особенно неудачный пфиод торговли. Напримф, предположим, что вы попадаете на правиле 5 процентов, упомянутое вьш1е. Оставьте работу на пару дней. Очистите вашу голову. Вфнитесь спокойным, хладнокровным и собранным. Люди чрезвычайно склонны к вьтолнению глупых вещей после потфи хорошей суммы денег. Вы можете быть соблазнены желанием удвоиться и выскочить или наказать