Тел.факс: +7(831)437-66-01
Факторинг  Философия трейдинга 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 [ 24 ] 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46

Цена Ж

Важно: 30-минутные бары

Ход торговли одного дня

Время

Рис. 18.6. График баров

Цена;i


На рисунке представлен ход торговли того же дня, что и на рисунке 18.6

Кривая нормального распределения

Отрицательное развитие (или ценовой пик)

Количество времени, которое зта цена была на рынке

Рис. 18.7. График ПР

Однако надо несколько расширить понятие среднее . ПР использует Временно-ценовые возможности (ВЦВ), и каждый тик на графике ПР является такой ВЦВ. Иными словами, в течение каждого временного сегмента формируется ценовой диапазон, каждая цена которого войдет в тик графика ПР - в ВЦВ. Именно среднее всех этих ВЦВ участвует в расчете ценности.

Если сказать другими словами, то это можно назвать основным принципом ПР. Получается, что цена с течением времени равна ценности, или, иначе, что цена с течением времени определяет

ценность. Понять это утверждение не так-то легко, на самом деле и у меня самого есть с этим некоторые проблемы, но именно оно лежит в фундаменте данной эффективной техники. В основном оно имеет отношение к тому, что в течение какого времени бумага торгуется по той или иной цене в течение торговой сессии.

После того, как с помощью профиля сегодняшней торговой сессии определилась ценность, важно интерпретировать последующую динамику. Например, если рьшок быстро отваливается , отвергая покупку , то это сигнал слабости, но это не обязательно полезно для нас, так как мы хотим продавать по продаже , а не по покупке - т. е. мы хотим продавать по цене, превышающей ценность. Таким образом, идеальной сделкой было бы, если бы мы увидели на следующий день движение вверх к продаже , а затем - быстрое отвержение этого уровня с последующим падением рьшка назад.

Если мы видим подобную динамику, то у нас есть возможность продажи выше ценности , подтвержденная быстрым отвержением этих цен. Целью хорошей торговой системы может быть игра именно на таких ситуациях - продажа выше ценности и покупка ниже.

Из вышесказанного видно, что ПР нейтрален к рьшку. Под этим мы имеем в виду, что при взгляде на профиль сегодняшнего дня мы не знаем, представит ли следующий день возможность продажи или покупки с низким риском. Но другие техники, используемые нашим ИТ, являются дирекционными. Одной из них является теория консенсуса . Наш трейдер создал большую сеть, в которую входят трейдеры и советники, предоставляющие ему информацию. Это позволяет ему следить за возникновением единодушия их мнений, и когда оно появляется, он готов открываться в противоположном направлении. Он находит эту технику одним из самых своих надежных индикаторов. Другим являются линии долгосрочных трендов, которые мы время от времени публикуем в ТТТ . Как только рьшок

Падает после роста. - Прим. пер.

Отвергая усилия покупателей. - Прим. пер.

Здесь открыли бы короткую позицию (играя на понижение). - Пргш. пер.



достигает экстремума, вверху или внизу, он знает, что, возможно, представилась отличная возможность с низким риском.

Таким образом, хотя основой его методики является ПР, есть также и другие техники, которые корректируют ее. Кроме того, методика поддерживается соответствующим управлением капиталом, контролем риска, дисциплиной, менеджментом стрессов и так далее. Более подробно эти вопросы обсуждаются в интервью, приведенном в главе 12.

Хаос делает возможным появление нового, в этом его значение. Джеймс Сломан (James Sloman), Ничто

Как использовать профиль рынка

в нашей работе мы часто встречаемся с успешными трейдерами, но анализируя то, что они делают, мы выясняем, что они всего лишь берут несколько основных идей и используют их. В связи с этим они могут быть убеждены, что являются специалистами в области анализа Ганна , профиля рьшка , волновой теории или эллиоттистами , но на самом деле, это не так. Они всего лишь берут несколько хороших идей и используют цх с пользой для себя, становясь экспертами в этой области. Лично я ни разу не встречал человека, который был бы специалистом исключительно в области анализа Ганна или волн Эллиотта и при этом был бы хорошим трейдером - подумайте об этом. Я уверен, что анализ Ганна и волновая теория Эллиотта, возможно, в настоящее время являются наиболее вводящими в заблуждение техниками (и совершенно неизвестно, принесла ли торговля Ганну богатство). Я вовсе не хочу опровергнуть подход Ганна, а лишь сбить ажиотаж вокруг него.

Также моей целью не является опровержение какой-либо иной формы ана/шза, я просто хочу показать, как ПР можно использовать сегодня на рынке для того, чтобы делать деньги. Полезными являются следующие идеи:

1. Концепция ценности, как уже говорилось, позволяет выгодно позиционировать сделку на любом временном масштабе.

2. Концепция ОР полезна в качестве опорной точки при торговле. Некоторые из стратегий, о которых говорится в главе 22, полностью основаны на концепции ОР.

3. Для целей следования за трендом, ОР может предложить ряд преимуществ. Если кратко, то они заключаются в том факте, что тренд

может быть поставлен под вопрос лишь в случае, если наблюдается инициирующее движение против него. Далее, подобное движение не может привести к таким выводам, если оно быстро отвергается, т. е. инициирующее движение должно быть принято. Таким образом, ПР позволяет воспользоваться достаточно сложной техникой следования за трендом.

Резюме

Магия кривой нормального распределения превращает хаос в порядок.

Баланс и дисбаланс - термины, которые в рамках подхода профиль рынка означают соответственно отсутствие и наличие тренда па рынке.

Отрицательное развитие - ключевая техника профиля рынка , которую я повседневно использую в своей торговле.

Понятие ценности также является одной из центральных концепций профиля рынка , хотя я ее использую менее часто, нежели отрицательное развитие .

Торгуя, я обычно использую выходы трех типов. Первый - стоп управления капиталом, который ставится достаточно далеко. Второй стоп находится ближе, обычно за уровнем, соответствующим отрицательному развитию , при достижении которого я, возможно, закрою позицию - в зависимости от складывающихся на рынке условий. Третий - быстрый выход , в случае, если я сразу не вижу той динамики рьшка, которую ожидал.

Начальный баланс и расширение диапазона - еще две концепции профиля рынка , которые я также использую.

Цена с течением времени - одна из основополагающих концепций профиля рынка , которая связана с тем, как долго бумага торговалась по той или иной цене в течение торговой сессии.

Или стоп, выставляемый с целью контроля риска, который исключает получение катастрофических убытков. - Прим. пер.

Вероятно, автор подразумевает, что участники рынка привыкают к цене актива, если она держится в течение длительного времени, начиная считать ее нормальной . - Прим. пер.



Глава 19

ФЬЮЧЕРСЫ И ОПЦИОНЫ

Эта книга в основном ориентированна на тех, кто хочет заняться торговлей фьючерсов и опционов, но для того, чтобы сделать изложение полным, мы также поговорим и об акциях. Наши комментарии по опционам также будут интересны и тем (заблудшим душам?), которые желают заняться их покупкой.

Акции

Мы начнем с акций, которые являются самым основным торговым инстру.ментом. Все работает просто. Вы покупаете акцию, а затем получаете прибыль от любого роста ее цены, кроме того, вы также получаете .дивиденды в соответствии со своим периодом владения ей. Однако в случае падения цены вы получаете соответствующий убыток. Рычаг можно получить, заняв на стороне часть средств для покупки акций. Также подобную услугу предлагают некоторые брокеры. Несмотря на то что большинство людей покупают акции, таюке возможно и коротко их продавать. При этом вы стремитесь получить прибыль за счет падения цены этой акции. Многие не понимают сути короткой продажи - того, как можно что-то продать прежде, чем вы купили это. На этот вопрос ответить нелегко, вы просто можете, и позиция будет закрыта, когда вы вновь купите бумаги. Таким образом, вне зависимости от того, покупаете вы или продаете коротко, вы всегда проводите две трансакции - покупку и продажу. Вы получаете прибыль в случае, если цена продажи превышает цену покупки, и не имеет значение, что произошло ранее. Хотя механизмы трансакций могут немного раз-

Обычно трейдер берет акции в долг (у брокера), продает их, а затем стремится купить по более низкой цене. - Пргш. пер.

личаться. Однако мы не должны игнорировать издержки, которые могут достигать вплоть до 6% суммы трансакции по акциям. Это означает, что вы должны сделать 6% лишь для того, чтобы остаться в нуле . Именно из-за таких издержек так тяжело зарабатывать на рынке, потому что все прибыли уходят компаниям, которые предоставляют брокерские услуги. Их прибыли приходят к ним и от вас, и от меня, и именно поэтому менее 10% трейдеров зарабатывают деньги.

Вы должны сделать 6% лишь для того, чтобы остаться в нуле .

Фьючерсы

Фьючерсы не отличаются от акций в плане своего движения. Если вы купили фьючерсный контракт, вы пол>аете прибыль в соответствии с той величиной, на которую вырос фьючерс, но при ее падении вы получаете соответствующий убыток. Однако издержки при работе с фьючерсами намного ниже, обычно на уровне минимального шага цены. Каждый фьючерсный контракт на FTSE в настоящее время (октябрь 1998 г.) соответствует примерно 52 ООО фунтов базовых акций. Для вычисления этого значения надо просто умножить текущую котировку фьючерса на FTSE на 10 фунтов, так что при цене фьючерса 5200 мы получаем 52 ООО фунтов. Таким образом, если вы хотите торговать одним фьючерсным контрактом, вы должны быть готовы к игре с акциями на сумму 52 ООО фунтов. Перед тем как вам позволят сделать это, брокер потребует от вас внести гарантийное обеспечение (маржу) в размере 2-3 тыс. фунтов, хотя часто брокер потребует и больше для открытия счета. Таким образом, вы можете торговать фьючерсами с эффективным рычагом 20 : 1 или 30 : 1. Угадайте, что происходит? Частные трейдеры поддаются и делают это. Но они до смерти напуганы с самого начала, а напуганные деньги никогда не выигрывают . Вы можете научиться зарабатывать деньги на фьючерсах, но убедитесь, что до того, как вы начали торговать, вы знаете во что ввязываетесь. Конечно, технические издержки, возникающие при торговле фьючерсами, пренебрежимо малы по сравнению с теми, которые имеют место при покупке и продаже непосредственно акций.

Вероятно, читателю будет интересно знать, почему фьючерсы обычно торгуются с премией по отношению к спотовым котировкам индек-

Справедливо для Великобритании. В отечественных условиях можно легко уложиться в 0,5%. - Прим. пер.



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 [ 24 ] 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46