равно 350 тикам по 25 долл. за тик, а для 200 контрактов это составило 1 750 ООО долл. Прибыль на фьючерсном рынке уравновешивается более высокими выплатами процентов на наличном рынке. Если предположить, что в день пролонгации кредита (1 декабря) 6-месячная евродолларовая процентная ставка будет равна 14,75%, то дополнительный процентный платеж составит 6/i2 X (14,75% - 11%) х 100 млн. долл., что равно 1 875 ООО млн. долл. Следовательно, 931/2% от дополнительного процентного платежа будут успешно хеджированы за счет прибыли на фьючерсном рынке. (Заметим, что хеджирование не 100-процентное из-за изменения базиса.)

С точки зрения учета важно то, что это подлинная сделка по хеджированию в том смысле, что действия, предпринятые на фьючерсном рынке, осуществлялись, чтобы в точности компенсировать то, что происходило на наличном рынке. И тогда становится особенно важно представить в счетах симметричный учет прибыли от хеджирования и дополнительных процентных платежей. Так, если бы счета составлялись за период по 31 декабря включительно, то прибыль от хеджирования должна была бы признаваться в отчете о прибылях и убытках только за 1 месяц, так как стоимость уплаты процентов по кредиту с пролонгацией 1 декабря была бы учтена только за 1 месяц. Стоимость покрытия процентов по пролонгированному кредиту за полгода составляет:

- X 14,75% X 100 млн. долл. = 7 375 ООО долл. 12

Таким образом, в отчете о прибылях и убытках результаты учета в вышеприведенном примере выглядели бы следующим образом:

Фрагмент отчета о прибылях и убытках на 31 декабря

Стоимость выплаты процентов по 6-месячному пролонгированному кредиту за 1-31 декабря

1/б X 7 375 ООО долл. (1 229 167)

Реализованная прибыль от хеджирования за 1-31 декабря

1/б X 1 750 ООО долл. 291 667

Нераспределенная прибыль (937 500)

Подобным образом, если бы счета составлялись до конца февраля включительно, то половина прибыли от хеджирования на фьючерсном рынке была бы учтена в отчете о прибылях и убытках в порядке возмещения дополнительных процентных платежей за 3-месячный период.

Та часть прибыли от хеджирования на рынке фьючерсов, которая не была внесена в отчет о прибылях и убытках, будет проведена в балансовом отчете как прибыль будущих периодов. Для примера, приведенного выше, фрагмент балан(?ового отчета на 31 декабря выглядел бы следующим образом:

Фрагмент балансового отчета на 31 декабря Денежные средства

(прибыль от хеджирования) 1 750 ООО

Накопленный долг (затраты на выплату

процентов за декабрь) (1 229 167)

Прибыль будущих периодов от хеджирования

5/б X 1 750 ООО долл (1 458 333)

Нераспределенная прибыль

(как и в отчете о прибылях и убытках) (937 500)

Приведенные фрагменты отчета о прибылях и убытках и балансового отчета являются классическими примерами приведения в соответствие прибылей от хеджирования и сопоставляемых с ними расходов на осуществление хеджирующих контрактов. Используемая учетная политика состояла в переносе на будущие периоды прибылей в балансовом отчете как отсроченных поступлений, которые будут признаны в более поздний срок. Однако симметрия в учете фьючерсной сделки и актива, лежащего в ее основе, также предполагает, что в случае убытков на фьючерсном рынке эти убытки будут отнесены в балансовом отчете на счет будущих периодов, пока они не будут приведены в соответствие с доходом от актива, лежащего в основе сделки. Если, например, финансовый директор ошибся бы в своих прогнозах и процентные ставки снизились, то отчеты на 31 декабря показали бы, что по отчету о прибылях и убытках за 1 месяц в декабре убытки на фьючерсном рынке были бы приведены в соответствие с прибылью, полученной за счет уплаты более низких процентов. Это является ярким примером приоритета принципа накопления над принципом осмотрительности, и что самое важное, если убытки переносятся на будущие периоды, то сделка должна однозначно трактоваться как хеджирование. (Критерии определения хеджирующих сделок будут рассмотрены ниже.)

Необходимо осознать, что отсрочка прибылей и убытков должнй иметь место только для симметричного учета актива или обязательства, лежащего в основе хеджирующего контракта. Если лежащие в основе сделки активы или обязательства сами являются фьючерсными контрактами или опционами, то нет смысла в отсрочке, так как лежащий в основе контракт учитывался бы по корректировке по рынку с немедленно реализуемой прибылью. Примером такого хеджирования могла бы

Признание прибылей и убытков от спекулятивных сделок

Цель спекулятивной сделки состоит не в уменьшении риска, а в получении прибыли на фьючерсном рынке путем правильного предсказания изменений процентных ставок и фьючерсных цен. Фьючерсные позиции, которые были спрогнозированы правильно, приведут к прибыли, а те, которые были ошибрч-ными, - к убыткам.

Так как у спекулянта нет лежащих в основе контрактов активов или обязательств для компенсации фьючерсной позиции, то и учет его сделок совершенно другой. Применительно к спекуляции не возникает проблем с перенесением прибылей и убытков на будущие периоды, так как здесь соблюдается простое правило их измерения на базе корректировки по рынку и немедленное признание прибыли или убытков в полном объеме. Все это отражает экономический смысл спекуляции фьючерсами, который состоит в получении прибыли. Прибыль или убытки от подобных сделок признаются немедленно, независимо от того, были ли позиции закрыты.

Так, если бы фьючерсная сделка в примере 3 была спекулятивной, т. е. не была бы связана со стоимостью выплаты процентов по кредиту на наличном рынке, то в отчете о прибылях и убытках немедленно была бы признана вся прибыль от фьючерсной сделки на базе корректировки по рынку , и в балансовом отчете не было бы отсрочки дохода. Статьи отчета о прибылях и убытках и балансового отчета выглядели бы так:

Фрагмент отчета о прибылях и убытках на 31 декабря

Затраты на выплату процентов

по 6-месячному пролонгированному

кредиту за 1-31 декабря

1/б X 7 375 ООО долл. (1 229 167)

Реализованная прибыль

на фьючерсном рынке 1 750 ООО

Нераспределенная прибыль 520 833

быть ситуация, в которой продавец опциона решает хеджировать риск, покупая опцион, характеристики которого сходны с проданным им опционом. В этом случае вопрос об отсрочке не возникает, и с позиций бухгалтерского учета сделка должна рассматриваться как спекулятивная и учитываться в соответствии с методикой, рекомендуемой в следующем разделе.