|
|
|
Факторинг Управление рисками Оценка характера риска Операции Кратко- и среднесрочные Объем не определен Опционы Долгосрочные Объем известен Частые сделки Свопы Трансляция валют Кратко-и среднесрочная Редкие сделки Долгосрочная Валютные займы (ссуды), форвардные контракты или фьючерсы Свопы или валютные займы (ссуды) Сроки не определены Сроки известны Фьючерсы, валютный овердрафт или форвардные контракты с валютным контокорентой Сроки не определены Фьючерсы, валютный овердрафт или форвардные контракты Сроки известны Форвардные контракты на открытую дату Форвардные контракты 3 о п S S Рис. 24.1. Диаграмма принятия решений при хеджировании валютного риска
Поток денежных средств Кратко-и среднесрочный Объем не определен Опционы Сроки не определены Долгосрочный Портфель Объем не определен Свопы Объем известен Опционы Фьючерсы Объем известен Сроки известны О о в Фьючерсы Соглашения FRA или фьючерсы Рис. 24.2. Диаграмма принятия решений при управлении процентным риском в пределах от нуля до некоторой величины. Можно предсказать в известных пределах сокращение объема сбыта в какой-то валюте, но конкретный уровень сбыта, а также соответствующая степень риска могут быть очень неопределенными. В подобных случаях наиболее подходящими являются опционы. Неопределенность объема сделки также может привести к использованию опционов, когда риск связан с возможными изменениями процентных ставок. Для компании может существовать неопределенность, касающаяся размера кредита или обусловленная неуверенностью управляющего портфелем в будущем размере потоков денежных средств. Даже если степень риска известна точно, можно не знать, в какое время компания окажется ему подвержена. Неопределенность сроков будущих потоков денежных средств вызывает потребность в инструментах хеджирования, обладающих большой гибкостью. *
|
||||||||||