С собранием работ Эллиотта можно ознакомиться по изданию: R.N. Elliotts Masterworks/Ed. by Robert R. Prechter, jr. - New Classics Library, 1994.

Robert R. Prechter, jr., A.J. Frost. Elliott Wave Principe - Key to Market Behavior. Перевод этой книги под названием Волновой принцип Эллиотта вышел в издательстве Альпина Паблишер в 2001 г.

R.N. Elliotts Masterworks, The Definitive Collection; R.N. Elliotts Market Letters (1938-1946)/Ed. by Robert R. Prechter, jr. -New Classics Library; The complete Elliott Wave Writings of A. Hamilton Bolton/Ed. by Robert R. Prechter, jr. - New Classics Library; The Elliott Wave writings of A J. Frost & Richard Russell/Ed. by Robert R. Prechter, jn - New Classics Library.

Robert R. Prechter, jr. The Wave Principal of Human Social Behavior and the New Science of Socionomics.

В Интернете можно ознакомиться с любопытной подборкой карикатур, в которых довольно остроумно обыгрываются различные положения теории Эллиотта (см.: www.elliottwave.com).

В ходе последующего осмысления сделанного им открытия Эллиотт пришел к выводу, что разработанная модель волнового движения биржевых цен - всего лишь частное проявление некоего более фундаментального закона природы.

В 1946 г., незадолго до своей кончины, Эллиотт, сделав необходимые обобщения, опубликовал свою главную работу: Natures Law - The Secret of Universe*.

И хотя интерес к волновому принципу никогда полностью не исчезал, все же был период некоторого его угасания, косвенно подтвердивший универсальную правоту волновой теории (своего рода откат внимания публики после первой волны интереса). С 1978 г. популяризацией данной темы занялся Роберт Пректер, мл. (Robert R. Prechter, jr.)**. Под его руководством были переизданы не только труды Эллиотта, но и ранние работы наиболее видных и авторитетных сторонников данной теории***.

Благодаря этому, отношение к работе Эллиотта перешло на качественно новый уровень (возникла так называемая третья волна интереса).

Логическим завершением усилий Пректера стал труд, оформленный как введение в новую научную дисциплину - соционо-мику ****.

Сегодня отдельные термины и важнейшие положения волнового принципа ( импульсное движение , коррекция рынка , графические фигуры развития и т.д.) навсегда вошли в обиход специалистов и начитанных представителей масс-медиа*****.

С основными положениями теории Доу можно ознакомиться в Интернете. См.: www.equis.com/clowtheory.htm (Steven В. Achelis. Technical Analysis from A to Z).

Теория Доу и волновой принцип

Конечно же, начиная свои исследования, Эллиотт был хорошо знаком с существовавшими на тот период теориями поведения рынка. Особым расположением Эллиотта пользовалась волновая теория Доу (Dow theory)*, которая, кстати, была объектом поклонения большинства технических аналитиков того времени.

Чем же сумел привлечь интерес теоретиков и практиков биржевого дела Чарльз Доу (Charles Н. Dow)?

Прежде всего, Доу, чьи идеи публиковались в Wall Street Journal в 1900-1902 гг., исходил из того, что колебания рынка вовсе не являются бесцельным блужданием. Иллюстративной аналогией для Доу служила иная модель - сравнение волнового поведения рынка с океанскими приливами и отливами.

Действительно, легко представить, что волны рынка, словно морской прибой, одна за другой накатывают на берег моря , постепенно поглощая его. И это продвижение можно было бы измерить, помечая, например, колышками результаты каждого очередного штурма . Конечно же, после некой последней черты , начинается обратный процесс отлив, который проходит точно так же: волна за волной.

Согласно модели Доу, в любой момент волнового движения рынка имеют место три вида трендов: первичный (Primary), вторичный (Secondary) и малозначимый (Minor). Важной их особенностью является то, что определены они не в абсолютном смысле, а один относительно другого.

Первичный тренд - это долгосрочное направление движения (вверх - бычий или вниз - медвежий рынок), которое может сохраняться годами, если не десятилетиями. Это легко видеть, так сказать, невооруженным взглядом (естественно, в соответствующем масштабе).

Вторичные тренды представляют собой временные коррекции первичного. Когда такие откаты заканчиваются, рынок возобновляет свое движение в прежнем направлении. Согласно Доу, вторичные тренды длятся в течение нескольких месяцев.

Малозначимые тренды, продолжительность которых, как правило, не превышает нескольких недель, корректируют вторичные. Доу считал, что малозначимые тренды могут носить чисто случайный характер или быть объектом манипуляций со сторо-

ны биржевых игроков. Другие виды трендов этому никак не подвержены.

Как видно, масштабы этих трендов соотносятся, примерно, как годы - месяцы - недели .

Рассуждая дальше, Доу пришел к выводу, что завоевание рьшком новой ценовой территории происходит в три фазы:

период ценового пессимизма (недооценка);

улучшение ситуации до какого-то соответствующего уровня (адекватная оценка);

оптимистическое преувеличение (переоценка).

Первая фаза, например, бычьего тренда складывается в результате агрессивных действий информированных инвесторов, ожидающих роста в долгосрочной перспективе. Хотя в такой период общая ситуация, как говорится, хуже некуда , они все же делают ставку на вложение средств в ценные бумаги.

Вторая фаза наступает, когда уже видны некоторые улучшения ситуации (скажем, появились отчеты о росте корпоративных прибылей), и поэтому круг желающих воспользоваться этим начинает расширяться.

Третья фаза проходит в условиях эйфории, когда буквально все убеждены, что рынок будет беспрепятственно расти чуть ли не до небес . Поэтому инвесторы вкладывают во все, что можно. Казалось бы, этому способствует и позитивная информация о состоянии экономики. Однако именно в это время информированные игроки начинают ликвидацию своих прежних вложений.

Наконец, еще одно важное положение теории Доу: каждая дистанция пробега рынка в сторону повышения или понижения обязательно завершается обратным движением, которое способно отменить не менее трех восьмых прежних достижений.

Согласно теории Доу, колебательные движения рынка всегда имеют некую направленность. Она выражается в том, что, во-первых, движение состоит из трех последовательных этапов, а во-вторых, всякий пробег в каком-то направлении обязательно завершается обратным движением.

Пожалуй, было бы справедливо утверждать, что не будь теории Доу, не появилась бы и теория Эллиотта. Однако близкое знакомство с последней показывает, что это, скорее, тот случай, когда хорошая идея со стороны может наталкивать исследователя на какие-то иные мысли и собственное, не похожее ни на что другое видение проблемы.